2080

تصنيف الحوكمة: A

GASCO

National Gas and Industrialization Co.

77.35 ريال / سهم

بتاريخ: May 28, 2026

25.0x P/E Ratio لاثني عشر شهراً الماضية

3.0x P/B Ratio السعر بالنسبة للقيمة الدفترية

2.8% Dividend Yield توزيع الأرباح السنوي / السهم

5.80B SAR القيمة السوقية إجمالي التقييم

0.38 Beta مؤشر المخاطر المنهجية

7.7% صافي الهامش صافي الربح / الإيرادات

القصة

شركة مرافق دفاعية قوية تتمتع بمكانة سوقية مهيمنة في توزيع غاز البترول المسال وسجل حافل وثابت في خلق القيمة.

المصدر: Q1 2026 (2026-04-09)

خلق القيمة +5.7% العائد الزائد على رأس المال (الفرق بين العائد على رأس المال وتكلفة التمويل)

استرداد التدفقات النقدية — السنوات التقديرية اللازمة لتغطية قيمة المنشأة عبر التدفقات النقدية التشغيلية

الأداء والتوزيعات

عائد توزيعات الأرباح إجمالي التوزيعات السنوية مقسومة على سعر السهم

2.8%

معدل النمو المستدام نسبة النمو الداخلي المتاحة للشركة اعتماداً على الأرباح المبقاة

+2.5%

نسبة توزيع الأرباح النسبة المئوية للأرباح الموزعة على المساهمين من إجمالي الأرباح

71.1%

صافي الهامش هامش الربح الصافي المحقق من المبيعات التشغيلية

7.7%

العائد على رأس المال المستثمر يقيس كفاءة تشغيل الأصول والاستثمارات

11.6%

مضاعفات تسعير السوق

P/E Ratio مقارنة القيمة السوقية للشركة مع صافي الأرباح المحققة

25.0x

P/B Ratio مقارنة القيمة السوقية للشركة مع صافي القيمة الدفترية لأصولها

3.0x

قيمة المنشأة / الأرباح التشغيلية مضاعف تشغيلي يعكس قوة الرافعة التشغيلية والأرباح قبل الاستهلاك والفوائد

23.1x

قيمة المنشأة / المبيعات مضاعف تسعير الأصول بالنسبة لإجمالي الإيرادات والمبيعات المحققة

1.9x

قصة النمو

أظهرت الإيرادات توسعًا مطردًا، حيث ارتفعت من 2.08 مليار ريال سعودي في السنة المالية 2022 إلى 3.0 مليار ريال سعودي في فترة الاثني عشر شهرًا الأخيرة (TTM). ويدعم هذا النمو معدل نمو مستدام بنسبة 2.53٪، مشتق من متوسط عائد على رأس المال المستثمر (ROIC) لمدة 5 سنوات بنسبة 11.6٪ ومعدل إعادة استثمار بنسبة 21.76٪. وتعمل الشركة بنشاط على التنويع من خلال شركات تابعة مثل شركة حلول الغاز والشركة الوطنية للتخزين، مع التوسع أيضًا في تكنولوجيا المعلومات والصيانة الصناعية للاستحواذ على قطاعات أوسع من سلسلة قيمة الطاقة.

ديناميكيات الربحية

تحافظ GASCO على هامش صحي بين عائدها على رأس المال المستثمر (ROIC) البالغ 11.6٪ ومتوسط تكلفة رأس المال المرجح (WACC) البالغ 5.87٪، مما يشير إلى خلق قيمة مستمر للمساهمين. في حين أن هوامش التشغيل ضئيلة نسبيًا عند 4.88٪ لفترة الاثني عشر شهرًا الأخيرة (TTM)، فإن صافي هامش الربح أعلى عند 7.74٪، مدعومًا بدخل استثماري كبير من الشركات الزميلة وأدوات حقوق الملكية غير المدرجة، مثل الشركة الوطنية للغازات الصناعية. كما أن القرارات الإدارية الأخيرة لمراجعة الأعمار الإنتاجية المقدرة للأصول - تمديد فترة الإهلاك للمباني والآلات - وفرت أيضًا دفعة للأرباح المعلنة عن طريق خفض مصاريف الإهلاك.

المخاطر وهيكل رأس المال

Beta مؤشر المخاطر السوقية المنظمة بالنسبة لمؤشر السوق تاسي

0.38

Cost of Equity الحد الأدنى للعائد المطلوب والمستهدف من قبل مساهمي الشركة

5.9%

WACC المعدل الموزع لتكلفة الديون وحقوق الملكية لتمويل المنشأة

5.9%

Debt-to-Equity Ratio معدل مساهمة الديون الخارجية في تمويل أصول واستثمارات الشركة

1.5%

عوامل المخاطرة

تُظهر الشركة ملف تعريف مخاطر دفاعي للغاية، يتضح من خلال معامل بيتا المعاد رفعه البالغ 0.37، مما يشير إلى حساسية منخفضة لتقلبات السوق الأوسع. يظل الرفع المالي في حده الأدنى مع إجمالي ديون بقيمة 88.15 مليون ريال سعودي مقابل مركز نقدي قدره 76.12 مليون ريال سعودي. تشمل المخاطر الرئيسية الاعتماديات التنظيمية، مثل الضمان البنكي البالغ 280 مليون ريال سعودي المقدم لشركة أرامكو السعودية لتوريد المنتجات، وتقييمات الزكاة المستمرة للفترة 2021-2022 قيد الاعتراض حاليًا.

إفصاحات الحوكمة

التقييم: A

نتابع 14 ملفات حوكمة ورقابة رئيسية لهذه الشركة في قاعدة بياناتنا.

الأهمية: 4/10 Tunneling

مكافآت الإدارة العليا ومجلس الإدارة

بلغ إجمالي تعويضات كبار الموظفين التنفيذيين وأعضاء مجلس الإدارة 8,402,497 ريال سعودي للربع الأول من عام 2025. ويشمل ذلك 6.36 مليون ريال سعودي في شكل مزايا قصيرة الأجل و 1.41 مليون ريال سعودي كمكافآت لمجلس الإدارة.

Mitigating Factors: تم الاعتراف بالمكافآت كمصروفات ومصنفة حسب النوع (قصيرة الأجل، وما بعد التقاعد، وخاصة بمجلس الإدارة).

الأهمية: 5/10 Info Asymmetry

عمليات شراء من شركة زميلة

شاركت المجموعة في عمليات شراء كبيرة من شركة مصنع الغازات السعودي، وهي شركة زميلة. بلغت قيمة مشتريات أسطوانات وخزانات الغاز 17,883,284 ريال سعودي لفترة الثلاثة أشهر المنتهية في 31 مارس 2025، بزيادة عن 10,554,440 ريال سعودي في الفترة المماثلة من العام السابق.

Mitigating Factors: تم الإفصاح عن أن سياسات التسعير وشروط هذه المعاملات معتمدة من قبل إدارة المجموعة.

للمزيد، انقر هنا لعرض ملف الحوكمة الكامل ←

تحليل معمّق

← اقرأ تحليلنا المستقل تقرير PDF