تصنيف الحوكمة: D

TAPRCO

Tihama Advertising, Public Relations and Marketing Co.

15.08 ريال / سهم

بتاريخ: May 28, 2026

— P/E Ratio لاثني عشر شهراً الماضية

— P/B Ratio السعر بالنسبة للقيمة الدفترية

— Dividend Yield توزيع الأرباح السنوي / السهم

345.66M SAR القيمة السوقية إجمالي التقييم

0.83 Beta مؤشر المخاطر المنهجية

-109.6% صافي الهامش صافي الربح / الإيرادات

القصة

تشهد تهامة انكماشًا هيكليًا جذريًا، حيث تقوم بتصفية الشركات التابعة الخاسرة وتخفيض رأس المال لتعويض العجز التشغيلي المتأصل.

المصدر: Q3 2026 (2026-03-30)

خلق القيمة -132.1% العائد الزائد على رأس المال (الفرق بين العائد على رأس المال وتكلفة التمويل)

استرداد التدفقات النقدية — السنوات التقديرية اللازمة لتغطية قيمة المنشأة عبر التدفقات النقدية التشغيلية

الأداء والتوزيعات

عائد توزيعات الأرباح إجمالي التوزيعات السنوية مقسومة على سعر السهم

—

معدل النمو المستدام نسبة النمو الداخلي المتاحة للشركة اعتماداً على الأرباح المبقاة

0.0%

نسبة توزيع الأرباح النسبة المئوية للأرباح الموزعة على المساهمين من إجمالي الأرباح

—

صافي الهامش هامش الربح الصافي المحقق من المبيعات التشغيلية

-109.6%

العائد على رأس المال المستثمر يقيس كفاءة تشغيل الأصول والاستثمارات

-124.6%

مضاعفات تسعير السوق

P/E Ratio مقارنة القيمة السوقية للشركة مع صافي الأرباح المحققة

—

P/B Ratio مقارنة القيمة السوقية للشركة مع صافي القيمة الدفترية لأصولها

—

قيمة المنشأة / الأرباح التشغيلية مضاعف تشغيلي يعكس قوة الرافعة التشغيلية والأرباح قبل الاستهلاك والفوائد

—

قيمة المنشأة / المبيعات مضاعف تسعير الأصول بالنسبة لإجمالي الإيرادات والمبيعات المحققة

5.1x

قصة النمو

يُظهر مسار إيرادات الشركة اتجاهًا تنازليًا ثابتًا، حيث انكمشت من 81.8 مليون ريال سعودي في السنة المالية 2023 إلى 66.4 مليون ريال سعودي في السنة المالية 2025، مع انزلاق إيرادات الاثني عشر شهرًا الأخيرة إلى 56.8 مليون ريال سعودي. يعزى هذا الانخفاض إلى حد كبير إلى القرار الاستراتيجي ببدء إجراءات التصفية والإفلاس للعديد من الشركات التابعة، بما في ذلك تهامة للتعليم ومكتبات تهامة الحديثة. مع متوسط عائد على رأس المال المستثمر لمدة خمس سنوات يبلغ -124.6% ومعدل إعادة استثمار قدره 0%، فإن معدل النمو المستدام للشركة غير موجود فعليًا. القدرة على النمو متوقفة حاليًا حيث تركز المجموعة على الخروج من القطاعات الخاسرة وتجديد اتفاقيات التوزيع الحصرية لتحقيق الاستقرار في أعمالها الأساسية المتبقية.

ديناميكيات الربحية

لا تزال الربحية التحدي الرئيسي للمجموعة، وتتميز بفجوة كبيرة في تدمير القيمة حيث يبلغ الفرق بين العائد على رأس المال المستثمر ومتوسط تكلفة رأس المال -132.5%. هوامش التشغيل للأشهر الاثني عشر الأخيرة سلبية للغاية عند -72.6%، وتدهورت هوامش صافي الربح إلى -109.6%. في حين شهدت المجموعة تضييقًا مؤقتًا للخسائر في السنة المالية 2025 إلى -11.7 مليون ريال سعودي، فقد اتسع صافي خسارة الاثني عشر شهرًا الأخيرة بشكل كبير إلى -62.2 مليون ريال سعودي. يعوق توليد التدفق النقدي النتائج التشغيلية السلبية والمخصصات الكبيرة للمخزون البطيء الحركة، وخاصة الكتب المدرسية، والتي تخضع لالتزامات شراء سنوية دنيا من مورد واحد.

المخاطر وهيكل رأس المال

Beta مؤشر المخاطر السوقية المنظمة بالنسبة لمؤشر السوق تاسي

0.83

Cost of Equity الحد الأدنى للعائد المطلوب والمستهدف من قبل مساهمي الشركة

7.9%

WACC المعدل الموزع لتكلفة الديون وحقوق الملكية لتمويل المنشأة

7.5%

Debt-to-Equity Ratio معدل مساهمة الديون الخارجية في تمويل أصول واستثمارات الشركة

9.2%

عوامل المخاطرة

تهيمن على ملف مخاطر تهامة شكوك حول 'الاستمرارية' وتعقيدات قانونية. على الرغم من تخفيض رأس المال من 400 مليون ريال سعودي إلى 229.2 مليون ريال سعودي لاستيعاب الخسائر، إلا أن الخسائر المتراكمة لا تزال تمثل 28.66% من رأس المال الجديد. المجموعة متورطة حاليًا في دعوى قضائية لاسترداد المبلغ المتبقي البالغ 15 مليون ريال سعودي من دفعة مقدمة مدفوعة لصندوق الفيلم السعودي، بعد أن استردت بالفعل 22.5 مليون ريال سعودي. تشمل المخاطر الإضافية انتهاء صلاحية السجلات التجارية لبعض وحدات الإنتاج والإعسار المالي لقسم المكتبات التابع لها، والذي يخضع حاليًا لإجراءات الإفلاس.

إفصاحات الحوكمة

التقييم: D

نتابع 10 ملفات حوكمة ورقابة رئيسية لهذه الشركة في قاعدة بياناتنا.

الأهمية: 4/10 Tunneling

مكافآت مجلس الإدارة والإدارة التنفيذية

الإفصاح عن مكافآت فترة التسعة أشهر بما في ذلك 1,384,591 ريال سعودي لمجلس الإدارة واللجان (المكافآت والبدلات والمصروفات) و 1,205,741 ريال سعودي لكبار التنفيذيين (الرواتب والمزايا والمكافآت).

Mitigating Factors: تم الإفصاح عن المعاملات على أنها تتم في السياق المعتاد للأعمال وبنفس الشروط التي يتم التعامل بها مع الأطراف الثالثة.

الأهمية: 6/10 Info Asymmetry

اتفاقية التنازل عن الملكية مع دبليو بي بي

أبرمت شركة تبركو اتفاقية للتنازل عن حصة ملكية بنسبة %20 في شركة الإعلانات المتحدة لمجموعة دبليو بي بي مقابل نقل بعض العمليات التجارية. المناقشات جارية بشأن نطاق النقل والإجراءات القانونية، وتتضمن الاتفاقية خيارات بيع وشراء متبادلة.

Mitigating Factors: تتضمن الاتفاقية خيارات بيع وشراء متبادلة لا يمكن ممارستها إلا بعد الانتهاء من عمليات النقل القانونية والموافقات التنظيمية.

للمزيد، انقر هنا لعرض ملف الحوكمة الكامل ←

تحليل معمّق

← اقرأ تحليلنا المستقل تقرير PDF