تصنيف الحوكمة: D

AZM

Saudi Azm for Communication and Information Technology Co.

22.40 ريال / سهم

بتاريخ: May 28, 2026

27.9x P/E Ratio لاثني عشر شهراً الماضية

— P/B Ratio السعر بالنسبة للقيمة الدفترية

— Dividend Yield توزيع الأرباح السنوي / السهم

1.31B SAR القيمة السوقية إجمالي التقييم

0.96 Beta مؤشر المخاطر المنهجية

16.6% صافي الهامش صافي الربح / الإيرادات

القصة

مزود خدمات تقنية معلومات عالي العائد ينتقل إلى السوق الرئيسية في تداول، مدفوعًا بالتحول الرقمي في المملكة ونموذج أعمال قليل الاعتماد على رأس المال.

المصدر: Q3 2026 (2026-04-29)

خلق القيمة +27.8% العائد الزائد على رأس المال (الفرق بين العائد على رأس المال وتكلفة التمويل)

استرداد التدفقات النقدية — السنوات التقديرية اللازمة لتغطية قيمة المنشأة عبر التدفقات النقدية التشغيلية

الأداء والتوزيعات

عائد توزيعات الأرباح إجمالي التوزيعات السنوية مقسومة على سعر السهم

—

معدل النمو المستدام نسبة النمو الداخلي المتاحة للشركة اعتماداً على الأرباح المبقاة

-0.3%

نسبة توزيع الأرباح النسبة المئوية للأرباح الموزعة على المساهمين من إجمالي الأرباح

—

صافي الهامش هامش الربح الصافي المحقق من المبيعات التشغيلية

16.6%

العائد على رأس المال المستثمر يقيس كفاءة تشغيل الأصول والاستثمارات

36.3%

مضاعفات تسعير السوق

P/E Ratio مقارنة القيمة السوقية للشركة مع صافي الأرباح المحققة

27.9x

P/B Ratio مقارنة القيمة السوقية للشركة مع صافي القيمة الدفترية لأصولها

—

قيمة المنشأة / الأرباح التشغيلية مضاعف تشغيلي يعكس قوة الرافعة التشغيلية والأرباح قبل الاستهلاك والفوائد

28.0x

قيمة المنشأة / المبيعات مضاعف تسعير الأصول بالنسبة لإجمالي الإيرادات والمبيعات المحققة

4.6x

قصة النمو

أظهرت AZM مسارًا تصاعديًا ثابتًا، حيث نمت الإيرادات من 170.8 مليون ريال سعودي في السنة المالية 2023 إلى 284.5 مليون ريال سعودي على أساس TTM. يتضح هذا التوسع بشكل خاص في قطاع 'منصات الأطراف الثالثة'، الذي شهدت إيراداته ما يقرب من ضعفها في الأشهر التسعة الأولى من السنة المالية 2026 مقارنة بالعام السابق. على الرغم من متوسط معدل إعادة استثمار لمدة 5 سنوات يبلغ -0.7٪، مما يشير إلى أن الشركة يمكن أن تتوسع دون نفقات رأسمالية مادية كبيرة، فقد حافظت الشركة على قدرة نمو قوية. ويدعم ذلك أيضًا انتقالها الاستراتيجي من سوق نمو الموازية إلى السوق الرئيسية في تداول في يوليو 2025، مما يشير إلى انتقال إلى مرحلة أكثر نضجًا في دورة حياة الشركة.

ديناميكيات الربحية

تعتبر الشركة جهة فاعلة في خلق قيمة كبيرة، ويتضح ذلك من خلال متوسط عائد على رأس المال المستثمر لمدة 5 سنوات يبلغ 36.3٪ مقابل متوسط تكلفة رأس المال المرجح البالغ 8.5٪، مما يؤدي إلى فجوة إيجابية كبيرة تبلغ 27.8٪. تنعكس هذه الكفاءة في هامش ربح TTM بنسبة 16.6٪ وصافي دخل قدره 47.1 مليون ريال سعودي. تحافظ AZM على سيولة عالية، حيث تحتفظ بمبلغ 104.9 مليون ريال سعودي في صناديق استثمار مشتركة اعتبارًا من مارس 2026 لإدارة النقد الفائض قصير الأجل. إن قدرة نموذج الأعمال على تحقيق عوائد عالية على رأس المال المستثمر مع الحفاظ على هامش تشغيلي بنسبة 14.5٪ يسلط الضوء على فعاليته في تحويل العقود القائمة على الخدمات إلى قيمة للمساهمين.

المخاطر وهيكل رأس المال

Beta مؤشر المخاطر السوقية المنظمة بالنسبة لمؤشر السوق تاسي

0.96

Cost of Equity الحد الأدنى للعائد المطلوب والمستهدف من قبل مساهمي الشركة

8.5%

WACC المعدل الموزع لتكلفة الديون وحقوق الملكية لتمويل المنشأة

8.6%

Debt-to-Equity Ratio معدل مساهمة الديون الخارجية في تمويل أصول واستثمارات الشركة

2.0%

عوامل المخاطرة

يتسم ملف تعريف المخاطر لـ AZM بمعامل بيتا قدره 0.96، مما يشير إلى حساسية السوق بما يتماشى مع المؤشر السعودي الأوسع. في حين أن الشركة تحافظ على مستوى ديون يمكن التحكم فيه يبلغ 25.9 مليون ريال سعودي، فإنها تواجه مخاطر تشغيلية محددة تتعلق بتركيز العملاء، حيث يساهم العملاء الحكوميون وشبه الحكوميون بحوالي 75٪ من إجمالي الإيرادات. علاوة على ذلك، ارتفعت الذمم المدينة التجارية إلى 112 مليون ريال سعودي بحلول مارس 2026، بزيادة من 58.8 مليون ريال سعودي في يونيو 2025، مما يعكس دورات الفوترة الممتدة المرتبطة غالبًا بمشاريع القطاع العام واسعة النطاق. ومع ذلك، فقد تمكنت الشركة من إدارة ذلك من خلال الحفاظ على مخصص منخفض للخسائر الائتمانية المتوقعة ونسبة نقد إلى دين قوية.

إفصاحات الحوكمة

التقييم: D

نتابع 7 ملفات حوكمة ورقابة رئيسية لهذه الشركة في قاعدة بياناتنا.

الأهمية: 3/10 Tunneling

ضخ رأس المال في شركة زميلة مؤسسة حديثًا

قامت المجموعة بتحويل مبلغ 547,500 ريال سعودي لتوفير رأس مال لشركة التقنيات العقارية المؤسسة حديثًا. تمتلك المجموعة حصة ملكية بنسبة 47.5٪ في هذه الشركة الزميلة، والتي تعمل في مجال التطوير العقاري والخدمات القائمة على التكنولوجيا.

Mitigating Factors: تعتبر هذه الصفقة جزءًا من استثمار رسمي في شركة زميلة وتخضع لحصة المجموعة من النتائج والإشراف المحاسبي.

الأهمية: 8/10 Info Asymmetry

التعاقد من الباطن والاعتماد التشغيلي على الشركات التابعة

تعتمد المجموعة على شركات تابعة، وتحديدًا شركة عزم الرقمية وشركة عزم للتقنية المالية، كمقاولين من الباطن. خلال فترة التسعة أشهر المنتهية في 31 مارس 2026، بلغت المصروفات التي تكبدتها شركة عزم الرقمية نيابة عن المجموعة 72,139,778 ريال سعودي، بينما بلغت المصروفات التي تكبدتها شركة عزم للتقنية المالية 43,385,678 ريال سعودي.

Mitigating Factors: يتم الإفصاح عن التعاملات مع الأطراف ذات العلاقة على أنها تتم وفقًا للشروط المتاحة لأطراف ثالثة في السياق المعتاد للأعمال التجارية، وتخضع لموافقة الإدارة أو مجلس الإدارة.

للمزيد، انقر هنا لعرض ملف الحوكمة الكامل ←

تحليل معمّق

← اقرأ تحليلنا المستقل تقرير PDF