AYYAN
AYYAN Investment Co.
بتاريخ: May 28, 2026
الملف التعريفي للشركة
شركة عيان للاستثمار هي شركة مساهمة مدرجة في السوق المالية السعودية (تداول). يتمثل النشاط الرئيسي للشركة في المقاولات العامة للمباني غير السكنية، بما في ذلك المدارس والمستشفيات والفنادق وغيرها. تشمل الأنشطة الجديدة استثمار أموالها في الأسهم والأوراق المالية الأخرى. تعمل المجموعة أيضًا في قطاع الصناعات التحويلية من خلال شركة الأحساء للصناعات الغذائية، والتي تعمل في تجفيف وتعبئة التمور وإنتاج منتجاتها، وإنتاج العسل الأسود، وتجارة الجملة والتجزئة للتمور، وتخزين الأغذية المبردة.
القصة
تشهد شركة عيان للاستثمار تحولاً هيكلياً عميقاً، حيث تنتقل من تشغيل أصول الرعاية الصحية والإنشاءات إلى إدارة محفظة استثمارية متنوعة، تتميز بتقلبات الأرباح التاريخية ولكنها تحقق أرباحاً عالية خلال فترة الاثني عشر شهراً الأخيرة (TTM) مدفوعة بمكاسب استثمارية.
المصدر: Q1 2026 (2026-05-11)
الأداء والتوزيعات
مضاعفات تسعير السوق
قصة النمو
تتميز مسيرة نمو شركة عيان بتحول هيكلي كبير بدلاً من التوسع العضوي التقليدي. تاريخياً، كانت الإيرادات مرتبطة بالأعمال التشغيلية، حيث بلغت صافي الإيرادات 20.09 مليون ريال سعودي في السنة المالية 2023 و 23.15 مليون ريال سعودي في السنة المالية 2024. ومع ذلك، بعد تعديل نظامها الأساسي في عام 2025 للتركيز على الاستثمار في الأسهم والأوراق المالية، والتصرف اللاحق في الشركات الطبية التابعة لها، تم إعادة تعريف ملف إيرادات الشركة بالكامل. تبلغ إيرادات فترة الاثني عشر شهراً الأخيرة (TTM) 55.28 مليون ريال سعودي، مدفوعة بشكل كبير بالدخل الاستثماري، بما في ذلك مكاسب مقومة بالقيمة السوقية قدرها 39.35 مليون ريال سعودي ودخل أرباح موزع قدره 2.79 مليون ريال سعودي للأشهر الثلاثة المنتهية في 31 مارس 2026. وينعكس هذا التحول في معدل إعادة استثمار تاريخي متقلب للغاية بمتوسط خمس سنوات قدره 287.24% ومعدل نمو مستدام سلبي قدره -19.41%، مما يدل على أن الشركة تقوم بنشاط بإعادة تدوير رأس المال من العمليات القديمة إلى الأصول المالية بدلاً من النمو من خلال الإنفاق الرأسمالي التقليدي.
ديناميكيات الربحية
تعتبر قصة ربحية شركة عيان حكاية عن حقبتين: صراعات تشغيلية تاريخية تليها مكاسب غير متوقعة ضخمة مدفوعة بالاستثمار. تاريخياً، حققت الشركة خسائر صافية كبيرة بلغت 216.07 مليون ريال سعودي في السنة المالية 2023 و 164.41 مليون ريال سعودي في السنة المالية 2024. أدى التصرف في شركة السلام والخدمات الطبية بالأحساء في أوائل عام 2025 إلى تحقيق مكاسب غير نقدية ضخمة قدرها 418.06 مليون ريال سعودي، مما أدى إلى ارتفاع صافي دخل السنة المالية 2025 إلى 359.73 مليون ريال سعودي. على أساس فترة الاثني عشر شهراً الأخيرة (TTM)، تفتخر شركة عيان بهامش تشغيلي قدره 78.04% وهامش ربح قدره 45.64%، حيث وصل صافي الربح التشغيلي بعد الضريبة (NOPAT) إلى 34.51 مليون ريال سعودي. ومع ذلك، تعتمد هذه الربحية الحالية بشكل كبير على تقلبات السوق لمحفظتها الاستثمارية في الأسهم، والتي بلغت 833.05 مليون ريال سعودي اعتبارًا من 31 مارس 2026. يظل متوسط العائد على رأس المال المستثمر (ROIC) للشركة على مدى خمس سنوات سلبيًا عند -6.76%، وهو أقل بكثير من متوسط تكلفة رأس المال المرجح (WACC) البالغ 6.80% (فجوة سلبية قدرها -13.55%)، مما يشير إلى أنه في حين أن المكاسب الاستثمارية الأخيرة كبيرة، إلا أن الشركة كافحت تاريخياً لتحقيق عوائد أعلى من تكلفة رأس المال على قاعدة أصولها القديمة.
المخاطر وهيكل رأس المال
عوامل المخاطرة
تحول ملف المخاطر لشركة عيان من مخاطر التنفيذ التشغيلي إلى تقلبات السوق ومخاطر الرافعة المالية. مع معامل بيتا معاد رفعه يبلغ 0.96، فإن مخاطر حقوق الملكية للشركة تعكس عن كثب السوق السعودي الأوسع. ومع ذلك، شهدت ميزانيتها العمومية زيادة كبيرة في الرافعة المالية لتمويل تفويضها الاستثماري الجديد. ارتفع إجمالي الدين إلى 296.87 مليون ريال سعودي في الفترة الأخيرة، ويتألف من 93.90 مليون ريال سعودي في قروض قصيرة الأجل و 200.48 مليون ريال سعودي في قروض طويلة الأجل. والأهم من ذلك، أن هذه القروض مضمونة برهن جزء كبير من محفظتها الاستثمارية في الأسهم - 169.72 مليون ريال سعودي من الاستثمارات في الأسهم مرهونة مقابل ديون قصيرة الأجل، و 400.50 مليون ريال سعودي مرهونة مقابل ديون طويلة الأجل. وهذا يخلق حلقة ردود فعل حيث يمكن أن تؤدي الانتكاسات في السوق إلى ضغوط على الهوامش. بالإضافة إلى ذلك، لا تزال المخاطر القديمة قائمة؛ فقد تكبدت شركة الأحساء للصناعات الغذائية المملوكة بالكامل لها خسائر متراكمة تتجاوز رأسمالها، مما يتطلب دعمًا ماليًا مستمرًا من الشركة الأم.
إفصاحات الحوكمة
نتابع 14 ملفات حوكمة ورقابة رئيسية لهذه الشركة في قاعدة بياناتنا.
معاملات وأرصدة مع أطراف ذات علاقة مع مجموعة العثمان
تجري المجموعة معاملات مع شركة العثمان للإنتاج والتصنيع الزراعي، وهي شركة تابعة لأحد المساهمين، مما أدى إلى إيرادات قدرها 150,000 ريال سعودي للفترة المنتهية في 31 مارس 2026، ورصيد مستحق القبض قدره 162,281 ريال سعودي. بالإضافة إلى ذلك، حملت العمليات المتوقفة رصيدًا مستحقًا لطرف ذي علاقة قدره 126,450,923 ريال سعودي لمجموعة شركات العثمان القابضة في تاريخ التصرف.
قرار مجلس الإدارة بدعم شركة تابعة متعثرة مالياً
تكبدت الشركة التابعة للمجموعة، شركة الأحساء للصناعات الغذائية، خسائر متراكمة تجاوزت رأسمالها. بموجب نظام الشركات السعودي، يجب على المساهمين اتخاذ قرار بشأن الاستمرار في النشاط أو تصفية الشركة. قرر مجلس الإدارة الاستمرار في دعم الشركة التابعة وتزويدها بالتمويل اللازم.
ملخص تنفيذي من صفحة واحدة
← حمّل الملخص القابل للطباعةاستكشف ملف AYYAN الكامل
أصول ريسيرش تتابع البيانات المالية وإفصاحات الحوكمة ومؤشرات التقييم لـ AYYAN. بيانات منظّمة ومحدّثة من كل إفصاح.
ابدأ الاستكشاف ← سجّل مجاناً واستكشف البيانات.