تصنيف الحوكمة: D

SMC HEALTHCARE

Specialized Medical Co.

16.71 ريال / سهم

بتاريخ: May 28, 2026

15.5x P/E Ratio لاثني عشر شهراً الماضية

4.1x P/B Ratio السعر بالنسبة للقيمة الدفترية

4.8% Dividend Yield توزيع الأرباح السنوي / السهم

4.18B SAR القيمة السوقية إجمالي التقييم

0.94 Beta مؤشر المخاطر المنهجية

17.4% صافي الهامش صافي الربح / الإيرادات

القصة

تعمل شركة SMC للرعاية الصحية كمزود للخدمات الطبية في المملكة العربية السعودية يتميز بالنمو المطرد والربحية العالية، ويحقق عوائد ثابتة تفوق تكلفة رأس المال.

المصدر: Q1 2026 (2026-05-07)

خلق القيمة +2.0% العائد الزائد على رأس المال (الفرق بين العائد على رأس المال وتكلفة التمويل)

استرداد التدفقات النقدية — السنوات التقديرية اللازمة لتغطية قيمة المنشأة عبر التدفقات النقدية التشغيلية

الأداء والتوزيعات

عائد توزيعات الأرباح إجمالي التوزيعات السنوية مقسومة على سعر السهم

4.8%

معدل النمو المستدام نسبة النمو الداخلي المتاحة للشركة اعتماداً على الأرباح المبقاة

+2.5%

نسبة توزيع الأرباح النسبة المئوية للأرباح الموزعة على المساهمين من إجمالي الأرباح

74.3%

صافي الهامش هامش الربح الصافي المحقق من المبيعات التشغيلية

17.4%

العائد على رأس المال المستثمر يقيس كفاءة تشغيل الأصول والاستثمارات

10.0%

مضاعفات تسعير السوق

P/E Ratio مقارنة القيمة السوقية للشركة مع صافي الأرباح المحققة

15.5x

P/B Ratio مقارنة القيمة السوقية للشركة مع صافي القيمة الدفترية لأصولها

4.1x

قيمة المنشأة / الأرباح التشغيلية مضاعف تشغيلي يعكس قوة الرافعة التشغيلية والأرباح قبل الاستهلاك والفوائد

14.4x

قيمة المنشأة / المبيعات مضاعف تسعير الأصول بالنسبة لإجمالي الإيرادات والمبيعات المحققة

3.2x

قصة النمو

تشبه قصة نمو شركة SMC للرعاية الصحية توسعًا مطردًا لمجمع طبي. نمت الإيرادات من 1,053,123,670 ريال سعودي في السنة المالية 2021 إلى 1,538,460,468 ريال سعودي في السنة المالية 2025، لتصل إلى مستوى TTM البالغ 1,550,739,047 ريال سعودي. يدعم هذا التوسع المطرد متوسط معدل إعادة استثمار لمدة 5 سنوات يبلغ 24.57%. بالإضافة إلى متوسط عائد على رأس المال المستثمر (ROIC) لمدة 5 سنوات يبلغ 10.04%، يبلغ معدل النمو المستدام للشركة 2.47%. يتجسد هذا النمو ماديًا في الالتزامات الرأسمالية المستمرة البالغة 100,517,274 ريال سعودي لمشروعي SMC 3 و SMC 4، مما يشير إلى أن الشركة تعمل بنشاط على بناء قدرتها على المدى الطويل لتلبية الطلب المتزايد على الرعاية الصحية في المملكة.

ديناميكيات الربحية

تعمل ربحية الشركة كغرفة عمليات جراحية عالية الدقة، مما يزيد من الكفاءة ويقلل من الهدر. تُظهر شركة SMC للرعاية الصحية خلقًا قويًا للقيمة، حيث يبلغ متوسط العائد على رأس المال المستثمر (ROIC) لمدة 5 سنوات 10.04%، وهو ما يتجاوز بشكل مريح متوسط تكلفة رأس المال المرجح (WACC) البالغ 8.01%، مما يؤدي إلى هامش إيجابي قدره 2.04%. يرجع هذا الخلق للقيمة إلى الكفاءة التشغيلية الصحية، كما يتضح من هامش التشغيل TTM البالغ 15.72% وهامش الربح البالغ 17.36%، مع وصول الأرباح قبل الفوائد والضرائب (EBIT) إلى 243,759,202 ريال سعودي. يظل قطاع الخدمات الطبية الأساسي للشركة المحرك الرئيسي للربحية، حيث حقق 74,831,398 ريال سعودي في إجمالي الربح على 310,133,627 ريال سعودي في الإيرادات للأشهر الثلاثة المنتهية في 31 مارس 2026، بينما ساهمت الصيدليات والخدمات الأخرى بمبلغ 16,136,184 ريال سعودي في إجمالي الربح. تدعم هذه الربحية توزيعات نقدية كبيرة، بما في ذلك توزيعات أرباح استثنائية بقيمة 200,000,000 ريال سعودي تم دفعها في أوائل عام 2026 وتوزيعات أرباح مقترحة بقيمة 80,000,000 ريال سعودي للسنة المالية 2025.

المخاطر وهيكل رأس المال

Beta مؤشر المخاطر السوقية المنظمة بالنسبة لمؤشر السوق تاسي

0.94

Cost of Equity الحد الأدنى للعائد المطلوب والمستهدف من قبل مساهمي الشركة

8.4%

WACC المعدل الموزع لتكلفة الديون وحقوق الملكية لتمويل المنشأة

8.0%

Debt-to-Equity Ratio معدل مساهمة الديون الخارجية في تمويل أصول واستثمارات الشركة

19.8%

عوامل المخاطرة

تدير شركة SMC للرعاية الصحية ملف المخاطر الخاص بها كنظام دعم حيوي متوازن، وتراقب بعناية العلامات الحيوية لضمان الاستقرار. يتميز ملف مخاطر الشركة بحساسية معتدلة للسوق، مع بيتا معاد تقييمها تبلغ 0.94. لتمويل عملياتها وتوسعها، تحمل شركة SMC للرعاية الصحية 827,114,623 ريال سعودي في إجمالي الديون، والتي تشمل 267,074,018 ريال سعودي في تسهيلات رأس المال العامل المتوافقة مع الشريعة الإسلامية قصيرة الأجل و 271,938,776 ريال سعودي في قروض طويلة الأجل للمشاريع قيد الإنشاء، إلى جانب التزامات إيجار بقيمة 288,101,829 ريال سعودي. بينما تحافظ الشركة على رأس مال عامل حالي قوي بقيمة 371,007,291 ريال سعودي، فإنها تواجه مخاطر ائتمانية مرتبطة بحسابات القبض التجارية الخاصة بها، والتي بلغت 475,915,112 ريال سعودي إجمالي، يقابلها مخصص خسائر ائتمانية متوقعة بقيمة 42,450,524 ريال سعودي. بالإضافة إلى ذلك، تتعرض الشركة لمخاطر تنظيمية وضريبية، مع وجود تقييمات زكاة نهائية مستحقة للسنوات من 2019 إلى 2023 و 2025 لا تزال معلقة.

إفصاحات الحوكمة

التقييم: D

نتابع 14 ملفات حوكمة ورقابة رئيسية لهذه الشركة في قاعدة بياناتنا.

الأهمية: 4/10 Tunneling

عمليات تأجير وإيجار مع أطراف ذات علاقة

قامت الشركة بسداد مدفوعات التزامات إيجار وتأجير لأطراف ذات علاقة، بما في ذلك كيانات مملوكة لمساهمين أو أفراد أسرهم المقربين، بمبلغ 4,882,923 ريال سعودي للفترة المنتهية في 31 مارس 2026، و 4,059,223 ريال سعودي للفترة المنتهية في 31 مارس 2025.

Mitigating Factors: تمت العمليات في السياق المعتاد للأعمال ووفقًا للشروط التي وافقت عليها إدارة المجموعة.

الأهمية: 6/10 Tunneling