تصنيف الحوكمة: A

STC

Saudi Telecom Co.

44.04 ريال / سهم

بتاريخ: May 28, 2026

14.5x P/E Ratio لاثني عشر شهراً الماضية

2.6x P/B Ratio السعر بالنسبة للقيمة الدفترية

9.5% Dividend Yield توزيع الأرباح السنوي / السهم

219.75B SAR القيمة السوقية إجمالي التقييم

0.74 Beta مؤشر المخاطر المنهجية

19.3% صافي الهامش صافي الربح / الإيرادات

القصة

تتبوأ شركة الاتصالات السعودية (STC) مكانة رائدة كمزود رئيسي لخدمات الاتصالات والخدمات الرقمية في المملكة العربية السعودية، حيث تجمع بين التدفقات النقدية القوية والعوائد المرتفعة على رأس المال، مع تفويض استراتيجي لدفع عجلة التحول الرقمي في المملكة.

المصدر: Q1 2026 (2026-05-04)

خلق القيمة +11.8% العائد الزائد على رأس المال (الفرق بين العائد على رأس المال وتكلفة التمويل)

استرداد التدفقات النقدية — السنوات التقديرية اللازمة لتغطية قيمة المنشأة عبر التدفقات النقدية التشغيلية

الأداء والتوزيعات

عائد توزيعات الأرباح إجمالي التوزيعات السنوية مقسومة على سعر السهم

9.5%

معدل النمو المستدام نسبة النمو الداخلي المتاحة للشركة اعتماداً على الأرباح المبقاة

-7.2%

نسبة توزيع الأرباح النسبة المئوية للأرباح الموزعة على المساهمين من إجمالي الأرباح

138.0%

صافي الهامش هامش الربح الصافي المحقق من المبيعات التشغيلية

19.3%

العائد على رأس المال المستثمر يقيس كفاءة تشغيل الأصول والاستثمارات

19.0%

مضاعفات تسعير السوق

P/E Ratio مقارنة القيمة السوقية للشركة مع صافي الأرباح المحققة

14.5x

P/B Ratio مقارنة القيمة السوقية للشركة مع صافي القيمة الدفترية لأصولها

2.6x

قيمة المنشأة / الأرباح التشغيلية مضاعف تشغيلي يعكس قوة الرافعة التشغيلية والأرباح قبل الاستهلاك والفوائد

9.1x

قيمة المنشأة / المبيعات مضاعف تسعير الأصول بالنسبة لإجمالي الإيرادات والمبيعات المحققة

2.9x

قصة النمو

أظهرت إيرادات شركة الاتصالات السعودية (STC) توسعًا مطردًا، حيث ارتفعت من 71.78 مليار ريال سعودي في السنة المالية 2023 إلى 75.89 مليار ريال سعودي في السنة المالية 2024، ووصلت إلى 77.82 مليار ريال سعودي في السنة المالية 2025، مع صعود الإيرادات للأشهر الاثني عشر الأخيرة (TTM) إلى 78.55 مليار ريال سعودي. يدعم هذا النمو في الإيرادات عمليات الاتصالات الأساسية والتوسع السريع في الشركات التابعة الرقمية مثل Solutions و Center3 و STC Bank. ومع ذلك، تتميز قدرة الشركة على النمو على المدى الطويل بمتوسط معدل إعادة استثمار سلبي لمدة خمس سنوات قدره -37.99%، مما يعكس عوائد رأسمالية كبيرة للمساهمين تتجاوز صافي النفقات الرأسمالية واستثمارات رأس المال العامل. ونتيجة لذلك، يبلغ معدل النمو المستدام -7.21%. يشير هذا إلى أنه في حين تواصل شركة الاتصالات السعودية (STC) الاستحواذ على نمو إضافي في السوق من خلال النفقات الرأسمالية المستهدفة - مثل النفقات الرأسمالية للأشهر الاثني عشر الأخيرة (TTM) البالغة 8.24 مليار ريال سعودي - فإن استراتيجيتها المالية الأساسية موجهة نحو توزيع النقد على مالكيها بدلًا من مضاعفة قاعدتها الرأسمالية بقوة من خلال إعادة الاستثمار المكثفة.

ديناميكيات الربحية

تعمل شركة الاتصالات السعودية (STC) كمؤسسة فعالة للغاية في خلق القيمة، حيث تفتخر بمتوسط عائد على رأس المال المستثمر (ROIC) لمدة خمس سنوات يبلغ 18.98%، والذي يتجاوز بشكل مريح متوسط تكلفة رأس المال المرجح (WACC) البالغ 7.14%. يسلط هذا الفارق الإيجابي الكبير البالغ 11.84% الضوء على المزايا التنافسية القوية للشركة وكفاءتها الرأسمالية الاستثنائية. تظل الربحية قوية، مع هامش تشغيلي للأشهر الاثني عشر الأخيرة (TTM) يبلغ 18.88% (أرباح قبل الفوائد والضرائب بقيمة 14.83 مليار ريال سعودي) وهامش صافي ربح قدره 19.33% (صافي دخل قدره 15.19 مليار ريال سعودي). تترجم هذه الربحية العالية إلى توليد تدفق نقدي هائل، مما يمكن الشركة من دعم سياسة توزيعات الأرباح الثابتة المتمثلة في توزيع 0.55 ريال سعودي كحد أدنى للسهم الواحد ربع سنويًا. إن قدرة الشركة على تحقيق عوائد قوية على قاعدة أصولها، التي بلغت 157.48 مليار ريال سعودي في نهاية السنة المالية 2025، تؤكد دورها كمحرك قوي لتوليد النقد يخلق باستمرار قيمة اقتصادية لمساهميها.

المخاطر وهيكل رأس المال

Beta مؤشر المخاطر السوقية المنظمة بالنسبة لمؤشر السوق تاسي

0.74

Cost of Equity الحد الأدنى للعائد المطلوب والمستهدف من قبل مساهمي الشركة

7.5%

WACC المعدل الموزع لتكلفة الديون وحقوق الملكية لتمويل المنشأة

7.1%

Debt-to-Equity Ratio معدل مساهمة الديون الخارجية في تمويل أصول واستثمارات الشركة

12.3%

عوامل المخاطرة

يتسم ملف المخاطر لشركة الاتصالات السعودية (STC) بالاستقرار الاستثنائي، ويتميز بمعامل بيتا منخفض يبلغ 0.74، مما يعكس خصائصها الدفاعية الشبيهة بالمرافق وموقعها المهيمن في السوق. تحافظ الشركة على ميزانية عمومية قوية مع احتياطيات نقدية حديثة تبلغ 19.55 مليار ريال سعودي مقابل إجمالي ديون قدره 27.07 مليار ريال سعودي. لتمويل مبادراتها الاستراتيجية، أكملت شركة الاتصالات السعودية (STC) إصدارًا دوليًا رئيسيًا للصكوك بقيمة 7.50 مليار ريال سعودي في أوائل عام 2026، مما يدل على وصولها القوي إلى أسواق الدين العالمية بأسعار تنافسية، مدعومًا بتكلفة دين بعد الضريبة تبلغ 4.30%. تشمل المخاطر الخاصة بالأعمال تعرضها الكبير لمستحقات حكومية، والتي بلغت 22.36 مليار ريال سعودي اعتبارًا من 31 مارس 2026، مع جزء يمتد لأكثر من عامين. بالإضافة إلى ذلك، تدير الشركة المخاطر الجيوسياسية والنزاعات التنظيمية المستمرة، مثل التقاضي بشأن استرداد التعريفات الجمركية الذي يشمل شركتها التابعة الكويتية، على الرغم من أن الإدارة لا تتوقع أن يكون لهذه النزاعات تأثير جوهري على وضعها المالي العام.

إفصاحات الحوكمة

التقييم: A

نتابع 15 ملفات حوكمة ورقابة رئيسية لهذه الشركة في قاعدة بياناتنا.

الأهمية: 4/10 Tunneling

مكافآت وقروض أعضاء مجلس الإدارة وكبار التنفيذيين

قدمت الشركة قروضًا لكبار التنفيذيين بلغ مجموعها 12.273 مليون ريال سعودي كما في 31 مارس 2026. بالإضافة إلى ذلك، بلغ إجمالي المزايا والمكافآت والتعويضات المدفوعة لأعضاء مجلس الإدارة وكبار التنفيذيين للأشهر الثلاثة المنتهية في 31 مارس 2026 مبلغ 465.769 مليون ريال سعودي.

الأهمية: 6/10 Tunneling

التعويضات والقروض لكبار التنفيذيين

بلغ إجمالي المكافآت والتعويضات لأعضاء مجلس الإدارة وكبار التنفيذيين للأشهر التسعة المنتهية في 30 سبتمبر 2025 مبلغ 867 مليون ريال سعودي. بالإضافة إلى ذلك، بلغ إجمالي القروض المستحقة لكبار التنفيذيين 9.666 مليون ريال سعودي.

للمزيد، انقر هنا لعرض ملف الحوكمة الكامل ←

تحليل معمّق