تصنيف الحوكمة: C

ALYAMAMAH STEEL

Al Yamamah Steel Industries Co.

35.20 ريال / سهم

بتاريخ: Mar 26, 2026

20.1x P/E Ratio لاثني عشر شهراً الماضية

2.7x P/B Ratio السعر بالنسبة للقيمة الدفترية

1.4% Dividend Yield توزيع الأرباح السنوي / السهم

1.79B SAR القيمة السوقية إجمالي التقييم

1.61 Beta مؤشر المخاطر المنهجية

4.7% صافي الهامش صافي الربح / الإيرادات

القصة

شركة تصنيع فولاذ متنوعة تنتقل من البنية التحتية التقليدية إلى مكونات الطاقة المتجددة، وتتعافى حاليًا من تقلبات تاريخية.

المصدر: Q1 2026 (2026-02-12)

خلق القيمة -6.7% العائد الزائد على رأس المال (الفرق بين العائد على رأس المال وتكلفة التمويل)

استرداد التدفقات النقدية — السنوات التقديرية اللازمة لتغطية قيمة المنشأة عبر التدفقات النقدية التشغيلية

الأداء والتوزيعات

عائد توزيعات الأرباح إجمالي التوزيعات السنوية مقسومة على سعر السهم

1.4%

معدل النمو المستدام نسبة النمو الداخلي المتاحة للشركة اعتماداً على الأرباح المبقاة

+0.3%

نسبة توزيع الأرباح النسبة المئوية للأرباح الموزعة على المساهمين من إجمالي الأرباح

28.6%

صافي الهامش هامش الربح الصافي المحقق من المبيعات التشغيلية

4.7%

العائد على رأس المال المستثمر يقيس كفاءة تشغيل الأصول والاستثمارات

2.6%

مضاعفات تسعير السوق

P/E Ratio مقارنة القيمة السوقية للشركة مع صافي الأرباح المحققة

20.1x

P/B Ratio مقارنة القيمة السوقية للشركة مع صافي القيمة الدفترية لأصولها

2.7x

قيمة المنشأة / الأرباح التشغيلية مضاعف تشغيلي يعكس قوة الرافعة التشغيلية والأرباح قبل الاستهلاك والفوائد

13.8x

قيمة المنشأة / المبيعات مضاعف تسعير الأصول بالنسبة لإجمالي الإيرادات والمبيعات المحققة

1.4x

قصة النمو

تعتبر الشركة حاليًا بمثابة 'رياضي يتعافى' ويجد طريقه بعد صافي خسارة كبيرة في السنة المالية 2023. في حين ارتفعت الإيرادات من 1.56 مليار ريال سعودي في عام 2023 إلى 1.96 مليار ريال سعودي في عام 2024، إلا أن الزخم قد تراجع قليلاً، حيث بلغت إيرادات الاثني عشر شهرًا الأخيرة (TTM) 1.89 مليار ريال سعودي. تظل قدرة النمو على المدى الطويل مقيدة هيكليًا؛ حيث أن متوسط العائد على رأس المال المستثمر (ROIC) المنخفض لمدة 5 سنوات البالغ 2.59% جنبًا إلى جنب مع معدل إعادة الاستثمار البالغ 11.23% ينتج عنه معدل نمو مستدام يبلغ 0.29% فقط. يرتكز التوسع المستقبلي بشكل كبير على مشروع اليمامة لأنظمة طاقة الرياح، المدعوم بقرض من صندوق التنمية الصناعية السعودي (SIDF) بقيمة 170 مليون ريال سعودي، والذي يمثل تحولًا استراتيجيًا نحو قطاع الطاقة المتجددة لتعويض الدورية في منتجات الصلب التقليدية.

ديناميكيات الربحية

تعمل شركة اليمامة حاليًا 'في ظل' تكاليف رأس المال. إن متوسط العائد على رأس المال المستثمر (ROIC) للشركة لمدة 5 سنوات والبالغ 2.59% أقل بكثير من متوسط تكلفة رأس المال المرجح (WACC) البالغ 8.93%، مما يؤدي إلى فجوة مدمرة للقيمة تبلغ -6.34%. ومع ذلك، يشير الأداء الأخير إلى استقرار الهوامش، بهامش تشغيلي للأشهر الاثني عشر الأخيرة (TTM) يبلغ 7.97% وصافي دخل قدره 88.8 مليون ريال سعودي. في حين أن الشركة قد عادت إلى الربحية بعد خسارة قدرها 165.1 مليون ريال سعودي في السنة المالية 2023، إلا أن قدرتها على خلق قيمة ثابتة للمساهمين تعيقها التكلفة العالية لحقوق الملكية البالغة 10.67% والطبيعة كثيفة رأس المال لقاعدة التصنيع الخاصة بها، والتي تتطلب رأس مال عامل كبير للحفاظ على العمليات.

المخاطر وهيكل رأس المال

Beta مؤشر المخاطر السوقية المنظمة بالنسبة لمؤشر السوق تاسي

1.61

Cost of Equity الحد الأدنى للعائد المطلوب والمستهدف من قبل مساهمي الشركة

11.4%

WACC المعدل الموزع لتكلفة الديون وحقوق الملكية لتمويل المنشأة

9.3%

Debt-to-Equity Ratio معدل مساهمة الديون الخارجية في تمويل أصول واستثمارات الشركة

59.1%

عوامل المخاطرة

يتميز ملف تعريف مخاطر الشركة بـ 'المعادن الثقيلة والتركيز العالي'. مع إجمالي ديون تصل إلى 1.06 مليار ريال سعودي، تعتمد المجموعة بشكل كبير على التسهيلات المصرفية قصيرة الأجل، والتي زادت إلى 903 مليون ريال سعودي بحلول ديسمبر 2025 لتمويل متطلبات رأس المال العامل. يتفاقم هذا الرفع المالي بسبب معامل بيتا المرتفع البالغ 1.46، مما يشير إلى حساسية كبيرة لتقلبات السوق الأوسع. يتمثل الخطر الحاسم الخاص بالعمل في التركيز الشديد للعملاء، حيث يمثل ثمانية عملاء فقط 56.8% من إجمالي المبيعات. علاوة على ذلك، فإن الاعتماد على التسهيلات المتوافقة مع الشريعة الإسلامية ذات المعدل المتغير يعرض المجموعة لتقلبات أسعار الفائدة، في حين أن التوسع في طاقة الرياح يقدم مخاطر تنفيذ في قطاع صناعي متخصص.

إفصاحات الحوكمة

التقييم: C

نتابع 6 ملفات حوكمة ورقابة رئيسية لهذه الشركة في قاعدة بياناتنا.

الأهمية: 4/10 Entrenchment

إعادة هيكلة ملكية كبار المساهمين

حصل أحد كبار المساهمين، شركة المهنا التجارية، التي تمتلك حصة 6.77٪ في الشركة الأم، على موافقة تنظيمية لتقسيم كامل حصتها بالتساوي بين فردين، السيد عبد الرحمن بن عبد الله المهنا والسيد محمد بن عبد الله بن مهنا.

Mitigating Factors: تمت الموافقة على تقسيم الأسهم من قبل هيئة السوق المالية.

الأهمية: 7/10 Info Asymmetry

عمليات البيع والشراء مع الأطراف ذات العلاقة من كبار المساهمين

أجرت المجموعة مبيعات بلغت حوالي 124.7 مليون ريال سعودي خلال فترة الثلاثة أشهر المنتهية في 31 ديسمبر 2025، مع كيانات مرتبطة بكبار المساهمين. تشمل الأطراف المقابلة الرئيسية شركة عبد القادر المهيدب وأولاده (مبيعات بقيمة 51 مليون ريال سعودي)، ومجموعة المهنا التجارية (مبيعات بقيمة 36.9 مليون ريال سعودي)، وشركة المهنا التجارية (مبيعات بقيمة 26 مليون ريال سعودي).

Mitigating Factors: تتم المعاملات وفقًا للشروط والأحكام المتفق عليها والتي وافقت عليها الإدارة وصدقت عليها الجمعية العامة للمساهمين.

للمزيد، انقر هنا لعرض ملف الحوكمة الكامل ←

تحليل معمّق

← اقرأ تحليلنا المستقل تقرير PDF