تصنيف الحوكمة: C

SIIG

Saudi Industrial Investment Group

13.14 ريال / سهم

بتاريخ: Mar 26, 2026

155.4x P/E Ratio لاثني عشر شهراً الماضية

1.0x P/B Ratio السعر بالنسبة للقيمة الدفترية

76.1% Dividend Yield توزيع الأرباح السنوي / السهم

8.93B SAR القيمة السوقية إجمالي التقييم

1.02 Beta مؤشر المخاطر المنهجية

288.0% صافي الهامش صافي الربح / الإيرادات

القصة

الشركة السعودية للصناعات المتكاملة (SIIG) هي شركة قابضة استراتيجية خالية من الديون، توجه ثروة المملكة البتروكيماوية إلى محفظة متنوعة من البوليمرات والعطريات، وتعطي الأولوية حاليًا لكفاءة رأس المال على التوسع العدواني.

المصدر: Q3 2026 (2026-04-13)

خلق القيمة -1.8% العائد الزائد على رأس المال (الفرق بين العائد على رأس المال وتكلفة التمويل)

استرداد التدفقات النقدية — السنوات التقديرية اللازمة لتغطية قيمة المنشأة عبر التدفقات النقدية التشغيلية

الأداء والتوزيعات

عائد توزيعات الأرباح إجمالي التوزيعات السنوية مقسومة على سعر السهم

76.1%

معدل النمو المستدام نسبة النمو الداخلي المتاحة للشركة اعتماداً على الأرباح المبقاة

-4.5%

نسبة توزيع الأرباح النسبة المئوية للأرباح الموزعة على المساهمين من إجمالي الأرباح

11824.3%

صافي الهامش هامش الربح الصافي المحقق من المبيعات التشغيلية

288.0%

العائد على رأس المال المستثمر يقيس كفاءة تشغيل الأصول والاستثمارات

7.0%

مضاعفات تسعير السوق

P/E Ratio مقارنة القيمة السوقية للشركة مع صافي الأرباح المحققة

155.4x

P/B Ratio مقارنة القيمة السوقية للشركة مع صافي القيمة الدفترية لأصولها

1.0x

قيمة المنشأة / الأرباح التشغيلية مضاعف تشغيلي يعكس قوة الرافعة التشغيلية والأرباح قبل الاستهلاك والفوائد

—

قيمة المنشأة / المبيعات مضاعف تسعير الأصول بالنسبة لإجمالي الإيرادات والمبيعات المحققة

432.1x

قصة النمو

يمر مسار نمو الشركة السعودية للصناعات المتكاملة (SIIG) حاليًا بمرحلة حصاد، تتميز بمتوسط معدل إعادة استثمار سلبي لمدة 5 سنوات قدره -64.19%. يشير هذا إلى أن الشركة تعيد للمساهمين رأس مال أكبر بكثير مما تحتفظ به للمشاريع الجديدة، مما يؤدي إلى معدل نمو مستدام سلبي قدره -4.48%. واجهت الإيرادات ضغوطًا دورية كبيرة، حيث انخفضت من 494.1 مليون ريال سعودي في السنة المالية 2022 إلى مستوى 19.9 مليون ريال سعودي على مستوى الشركة الأم في آخر 12 شهرًا. في حين أن القطاعات البتروكيماوية الأساسية قد نضجت، إلا أن الشركة تزرع بذورًا لقدرات مستقبلية من خلال شركة البروتين الحيوي التي تم إنشاؤها حديثًا، والتي من المتوقع أن تكتمل مصنعها بحلول النصف الثاني من عام 2028، مما يمثل تحولًا طويل الأجل نحو إضافات الأعلاف غير التقليدية.

ديناميكيات الربحية

تمر الشركة بفترة انكماش في القيمة، حيث يقل متوسط العائد على رأس المال المستثمر لمدة 5 سنوات البالغ 6.98% عن متوسط تكلفة رأس المال المرجح البالغ 8.77%، مما يؤدي إلى فجوة سلبية في خلق القيمة قدرها -1.79%. يرجع هذا الأداء الضعيف إلى حد كبير إلى الرياح المعاكسة الخارجية على مستوى المشاريع المشتركة، حيث أدت أسعار البيع المتراجعة وتكاليف المواد الأولية المتزايدة إلى تضييق الهوامش. على الرغم من هامش التشغيل البالغ -2.37% على مستوى الشركة الأم، تظل الشركة السعودية للصناعات المتكاملة (SIIG) مولدًا قويًا للنقد من خلال الشركات التابعة لها، ويتضح ذلك من خلال قدرتها على تمويل عائد رأس مال قدره 754.8 مليون ريال سعودي وإعادة شراء أسهم بقيمة 200.1 مليون ريال سعودي في عام 2025. تحتفظ الشركة باحتياطي نقدي قوي قدره 308.0 مليون ريال سعودي، مما يضمن قدرتها على الحفاظ على العمليات حتى في الوقت الذي تواجه فيه مشاريعها المشتركة نقصًا مؤقتًا في الميزانية.

المخاطر وهيكل رأس المال

Beta مؤشر المخاطر السوقية المنظمة بالنسبة لمؤشر السوق تاسي

1.02

Cost of Equity الحد الأدنى للعائد المطلوب والمستهدف من قبل مساهمي الشركة

8.8%

WACC المعدل الموزع لتكلفة الديون وحقوق الملكية لتمويل المنشأة

8.8%

Debt-to-Equity Ratio معدل مساهمة الديون الخارجية في تمويل أصول واستثمارات الشركة

0.0%

عوامل المخاطرة

يتميز ملف مخاطر الشركة السعودية للصناعات المتكاملة (SIIG) بوضعها الخالي من الديون على مستوى الشركة الأم، مما يوفر حاجزًا كبيرًا ضد ارتفاع أسعار الفائدة. ومع ذلك، فإن معامل بيتا المرتفع البالغ 1.02 يعكس حساسية عالية لدورات السلع العالمية. تتركز المخاطر الخاصة بالأعمال في سيولة مشاريعها المشتركة؛ على سبيل المثال، تجاوزت المطلوبات المتداولة لشركة JCP أصولها المتداولة بمقدار 193.5 مليون ريال سعودي اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، ويرجع ذلك أساسًا إلى التزامات تخفيض رأس المال. علاوة على ذلك، فإن القيمة الدفترية لاستثمار SPCo حساسة للغاية لافتراضات التقييم، حيث أن زيادة بنسبة 0.5% فقط في معدل الخصم قد تستلزم انخفاضًا في القيمة. تستمر المخاطر التنظيمية أيضًا، كما يتضح من تقييم الزكاة النهائي البالغ 20.8 مليون ريال سعودي الذي تم تسويته مؤخرًا لشركة بتروكيم التابعة.

إفصاحات الحوكمة

التقييم: C

نتابع 5 ملفات حوكمة ورقابة رئيسية لهذه الشركة في قاعدة بياناتنا.

الأهمية: 8/10 Info Asymmetry

مؤشرات انخفاض قيمة المشاريع المشتركة للبتروكيماويات

حددت الإدارة مؤشرات انخفاض في قيمة استثماراتها في شركات (SCP) و (JCP) و (SPCo) لأن أدائها المالي كان أقل من الميزانيات المعتمدة. تبلغ القيمة الدفترية الإجمالية لهذه الاستثمارات في المشاريع المشتركة 7.94 مليار ريال سعودي.

Mitigating Factors: تم إجراء تقييم لانخفاض القيمة كما في تاريخ التقرير ولم يتم تحديد أي خسارة ناتجة عن انخفاض القيمة.

الأهمية: 4/10 Info Asymmetry

تأسيس مشروع مشترك مع شركة تابعة زميلة

قامت (SIIG) بتأسيس شركة (Bioprotein Company)، وهي شركة تابعة جديدة تمتلك فيها حصة 80%. وتمتلك شركة (Unibio KSA Aps) الحصة المتبقية البالغة 20%، وهي شركة تابعة مملوكة بالكامل للشركة الزميلة للمجموعة، (Unibio).

للمزيد، انقر هنا لعرض ملف الحوكمة الكامل ←

تحليل معمّق

← اقرأ تحليلنا المستقل تقرير PDF