تصنيف الحوكمة: A

YC

Yamama Cement Co.

25.62 ريال / سهم

بتاريخ: Mar 26, 2026

10.7x P/E Ratio لاثني عشر شهراً الماضية

1.0x P/B Ratio السعر بالنسبة للقيمة الدفترية

3.9% Dividend Yield توزيع الأرباح السنوي / السهم

5.19B SAR القيمة السوقية إجمالي التقييم

1.37 Beta مؤشر المخاطر المنهجية

33.9% صافي الهامش صافي الربح / الإيرادات

القصة

شركة عريقة في إنتاج الأسمنت تعمل على توسيع طاقتها الإنتاجية من خلال استثمارات ضخمة في البنية التحتية، في ظل بيئة تتسم بارتفاع تكلفة رأس المال.

المصدر: Annual 2025 (2026-02-25)

خلق القيمة -3.5% العائد الزائد على رأس المال (الفرق بين العائد على رأس المال وتكلفة التمويل)

استرداد التدفقات النقدية — السنوات التقديرية اللازمة لتغطية قيمة المنشأة عبر التدفقات النقدية التشغيلية

الأداء والتوزيعات

عائد توزيعات الأرباح إجمالي التوزيعات السنوية مقسومة على سعر السهم

3.9%

معدل النمو المستدام نسبة النمو الداخلي المتاحة للشركة اعتماداً على الأرباح المبقاة

+2.3%

نسبة توزيع الأرباح النسبة المئوية للأرباح الموزعة على المساهمين من إجمالي الأرباح

41.9%

صافي الهامش هامش الربح الصافي المحقق من المبيعات التشغيلية

33.9%

العائد على رأس المال المستثمر يقيس كفاءة تشغيل الأصول والاستثمارات

5.1%

مضاعفات تسعير السوق

P/E Ratio مقارنة القيمة السوقية للشركة مع صافي الأرباح المحققة

10.7x

P/B Ratio مقارنة القيمة السوقية للشركة مع صافي القيمة الدفترية لأصولها

1.0x

قيمة المنشأة / الأرباح التشغيلية مضاعف تشغيلي يعكس قوة الرافعة التشغيلية والأرباح قبل الاستهلاك والفوائد

11.4x

قيمة المنشأة / المبيعات مضاعف تسعير الأصول بالنسبة لإجمالي الإيرادات والمبيعات المحققة

4.9x

قصة النمو

أظهرت الإيرادات زخمًا قويًا، حيث ارتفعت من 935 مليون ريال سعودي في السنة المالية 2023 إلى أكثر من 1.42 مليار ريال سعودي في الاثني عشر شهرًا المنتهية في 31 ديسمبر 2025. ويعزى هذا التوسع إلى استراتيجية إعادة استثمار كبيرة، بمتوسط معدل إعادة استثمار لمدة خمس سنوات يبلغ 44.99%. ويرتبط جزء كبير من هذا رأس المال بتطوير خط إنتاج جديد رئيسي، وهو ما يظهر في مبلغ 1.21 مليار ريال سعودي قيد التنفيذ حاليًا للأعمال الرأسمالية. وعلى الرغم من هذا التوسع القوي، فإن معدل النمو المستدام للشركة مقيد حسابيًا بنسبة 2.31%، حيث أن العائدات الحالية على رأس المال المستثمر لم تستوعب بعد بشكل كامل إمكانات هذه النفقات الكبيرة على البنية التحتية.

ديناميكيات الربحية

تحافظ اليمامة على كفاءة تشغيلية جيدة، يتضح ذلك من خلال هامش التشغيل البالغ 29.42% وصافي هامش الربح البالغ 33.93% للفترة الممتدة لـ 12 شهرًا. ومع ذلك، فإن نظرة أعمق على خلق القيمة تكشف عن تحدٍ: متوسط العائد على رأس المال المستثمر (ROIC) لمدة خمس سنوات البالغ 5.14% يقع دون متوسط تكلفة رأس المال المرجح (WACC) المقدر بنسبة 8.35%، مما يؤدي إلى فجوة سلبية في القيمة تبلغ 3.21%. يشير هذا إلى أنه على الرغم من أن الشركة مربحة من حيث القيمة المطلقة، إلا أنها تكسب حاليًا أقل من تكلفة رأس المال. ولا يزال توليد التدفق النقدي يركز على الاحتياجات الداخلية، مع تعديلات كبيرة غير نقدية بما في ذلك خسارة في القيمة العادلة للأصول المالية بقيمة 144.4 مليون ريال سعودي ورسملة مستمرة لمزايا الموظفين في مشاريع طويلة الأجل.

المخاطر وهيكل رأس المال

Beta مؤشر المخاطر السوقية المنظمة بالنسبة لمؤشر السوق تاسي

1.37

Cost of Equity الحد الأدنى للعائد المطلوب والمستهدف من قبل مساهمي الشركة

10.4%

WACC المعدل الموزع لتكلفة الديون وحقوق الملكية لتمويل المنشأة

8.6%

Debt-to-Equity Ratio معدل مساهمة الديون الخارجية في تمويل أصول واستثمارات الشركة

35.4%

عوامل المخاطرة

يتسم ملف تعريف مخاطر الشركة بمعامل بيتا مرتفع نسبيًا يبلغ 1.33، مما يشير إلى حساسية تجاه تحركات السوق الأوسع. تتركز المخاطر المالية في عبء ديون كبير يبلغ 1.84 مليار ريال سعودي، ويتألف بشكل أساسي من تسهيلات إسلامية من البنوك المحلية ورصيد بقيمة 105 مليون ريال سعودي لدى صندوق التنمية الصناعية السعودي (SIDF). في حين أن الشركة نجحت في خفض التزاماتها تجاه صندوق التنمية الصناعية السعودي من 295 مليون ريال سعودي في السنة المالية 2024، إلا أنها لا تزال عرضة لتقلبات معدل العمولة المرتبط بـ SIBOR. بالإضافة إلى ذلك، تواجه الشركة مخاطر التركز الجغرافي، حيث تقع جميع الأصول تقريبًا داخل المملكة، والتزامات بيئية محددة تتعلق بتكاليف استصلاح الأراضي، والتي نمت إلى 38.9 مليون ريال سعودي في السنة المالية 2025.

إفصاحات الحوكمة

التقييم: A

نتابع 8 ملفات حوكمة ورقابة رئيسية لهذه الشركة في قاعدة بياناتنا.

الأهمية: 3/10 Asset Risk

الخسارة الكاملة للاستثمار في شركة زميلة أجنبية

تمتلك الشركة حصة ملكية بنسبة 20٪ في شركة الأسمنت السعودية اليمانية، والتي يقع مقرها الرئيسي في اليمن. نظرًا للمخاطر المرتبطة بالاستثمار، فقد أقرت الشركة مخصص خسارة كاملة قدره 75.06 مليون ريال سعودي، مما أدى إلى تخفيض صافي القيمة الدفترية للاستثمار إلى الصفر.

Mitigating Factors: تم تخصيص الاستثمار بالكامل في البيانات المالية ليعكس فقدان القيمة.

الأهمية: 5/10 Info Asymmetry

تركيز سلسلة التوريد مع شركة زميلة

تعتمد الشركة على شركتها الزميلة، شركة مصنع المنتجات الأسمنتية المحدودة، في شراء أكياس ورق التعبئة، حيث بلغت قيمة المشتريات 25.17 مليون ريال سعودي في عام 2025. وتمتلك الشركة حصة ملكية بنسبة 33.33٪ في هذه الشركة الزميلة.

Mitigating Factors: تم الإفصاح عن المعاملات على أنها ضمن النطاق المعتاد للأعمال ويتم تحديدها بالقيمة العادلة.

للمزيد، انقر هنا لعرض ملف الحوكمة الكامل ←

تحليل معمّق

← اقرأ تحليلنا المستقل تقرير PDF