تصنيف الحوكمة: A

SAUDI CEMENT

Saudi Cement Co.

34.60 ريال / سهم

بتاريخ: Mar 26, 2026

14.0x P/E Ratio لاثني عشر شهراً الماضية

2.5x P/B Ratio السعر بالنسبة للقيمة الدفترية

7.2% Dividend Yield توزيع الأرباح السنوي / السهم

5.29B SAR القيمة السوقية إجمالي التقييم

1.09 Beta مؤشر المخاطر المنهجية

22.3% صافي الهامش صافي الربح / الإيرادات

القصة

شركة صناعية رائدة ذات هوامش ربحية عالية ورافعة مالية منخفضة، تعطي الأولوية لخلق قيمة مستدامة وعوائد للمساهمين على التوسع العدواني.

المصدر: Q3 2025 (2025-11-20)

خلق القيمة +8.1% العائد الزائد على رأس المال (الفرق بين العائد على رأس المال وتكلفة التمويل)

استرداد التدفقات النقدية — السنوات التقديرية اللازمة لتغطية قيمة المنشأة عبر التدفقات النقدية التشغيلية

الأداء والتوزيعات

عائد توزيعات الأرباح إجمالي التوزيعات السنوية مقسومة على سعر السهم

7.2%

معدل النمو المستدام نسبة النمو الداخلي المتاحة للشركة اعتماداً على الأرباح المبقاة

-0.2%

نسبة توزيع الأرباح النسبة المئوية للأرباح الموزعة على المساهمين من إجمالي الأرباح

101.3%

صافي الهامش هامش الربح الصافي المحقق من المبيعات التشغيلية

22.3%

العائد على رأس المال المستثمر يقيس كفاءة تشغيل الأصول والاستثمارات

16.9%

مضاعفات تسعير السوق

P/E Ratio مقارنة القيمة السوقية للشركة مع صافي الأرباح المحققة

14.0x

P/B Ratio مقارنة القيمة السوقية للشركة مع صافي القيمة الدفترية لأصولها

2.5x

قيمة المنشأة / الأرباح التشغيلية مضاعف تشغيلي يعكس قوة الرافعة التشغيلية والأرباح قبل الاستهلاك والفوائد

8.8x

قيمة المنشأة / المبيعات مضاعف تسعير الأصول بالنسبة لإجمالي الإيرادات والمبيعات المحققة

3.3x

قصة النمو

أظهرت الإيرادات مسارًا تصاعديًا ثابتًا، حيث ارتفعت من 1.42 مليار ريال سعودي في السنة المالية 2022 إلى 1.70 مليار ريال سعودي على أساس سنوي. على الرغم من هذا التوسع في الإيرادات، تُظهر الشركة خصائص كيان ناضج مع احتياجات محدودة لإعادة الاستثمار الداخلي. يبلغ متوسط معدل إعادة الاستثمار لمدة خمس سنوات سالبًا بشكل طفيف عند -1.25%، مما ينتج عنه معدل نمو مستدام قدره -0.21%. يشير هذا إلى أن الشركة في مرحلة حصاد حاليًا، حيث يتم دفع النمو بشكل أكبر من خلال طلب السوق والتسعير بدلاً من التوسع العدواني لقاعدتها الرأسمالية. تركز المبادرات الاستراتيجية، مثل مشروع السكك الحديدية البالغ 141 مليون ريال سعودي للتحميل بالجملة، على الكفاءة التشغيلية بدلاً من توسيع القدرات.

ديناميكيات الربحية

تعتبر الشركة جهة قوية لخلق القيمة، حيث تحافظ على متوسط عائد على رأس المال المستثمر لمدة خمس سنوات بنسبة 16.89%، وهو ما يتجاوز بشكل كبير متوسط تكلفة رأس المال المرجح البالغ 8.34%. يتم دعم فجوة خلق القيمة هذه البالغة 8.55% من خلال هوامش تشغيل قوية على أساس سنوي تبلغ 24.5% وهوامش صافي ربح تبلغ 22.25%. يتم تعزيز الربحية بشكل أكبر من خلال حصة الشركة البالغة 33.33% في شركة منتجات الأسمنت، والتي تساهم في صافي الأرباح. يظل توليد التدفق النقدي سليمًا، مما يسمح للشركة بتمويل إضافات إلى الممتلكات والآلات والمعدات بقيمة 113.9 مليون ريال سعودي خلال الأشهر التسعة الأولى من عام 2025 مع الحفاظ على سياسة توزيعات أرباح ثابتة.

المخاطر وهيكل رأس المال

Beta مؤشر المخاطر السوقية المنظمة بالنسبة لمؤشر السوق تاسي

1.09

Cost of Equity الحد الأدنى للعائد المطلوب والمستهدف من قبل مساهمي الشركة

9.1%

WACC المعدل الموزع لتكلفة الديون وحقوق الملكية لتمويل المنشأة

8.8%

Debt-to-Equity Ratio معدل مساهمة الديون الخارجية في تمويل أصول واستثمارات الشركة

6.7%

عوامل المخاطرة

تحافظ شركة أسمنت السعودية على ملف تعريف مخاطر متحفظ مع معامل بيتا يبلغ 0.98، مما يشير إلى توافق مع تقلبات السوق الأوسع. تتم إدارة الرافعة المالية بشكل جيد، حيث يبلغ إجمالي الدين 355 مليون ريال سعودي المستخدمة في المقام الأول لرأس المال العامل قصير الأجل من خلال تسهيلات التورق. هذا المستوى من الديون ضئيل نسبيًا بالقيمة السوقية البالغة 5.29 مليار ريال سعودي. يتم تخفيف المخاطر التشغيلية من خلال تجديد تراخيص التعدين الأساسية للحجر الجيري والجبس لمدة 30 عامًا، على الرغم من أن الشركة تظل حساسة للتقلبات الدورية في قطاع البناء الإقليمي والطلب على الصادرات، والذي شهد انخفاضًا طفيفًا في الأشهر التسعة المنتهية في 30 سبتمبر 2025.

إفصاحات الحوكمة

التقييم: A

نتابع 5 ملفات حوكمة ورقابة رئيسية لهذه الشركة في قاعدة بياناتنا.

الأهمية: 3/10 Tunneling

مكافآت كبار الموظفين التنفيذيين

بلغ إجمالي مكافآت كبار الموظفين التنفيذيين عن فترة التسعة أشهر المنتهية في 30 سبتمبر 2025 مبلغ 14.833 مليون ريال سعودي، بما في ذلك المزايا قصيرة الأجل ومزايا ما بعد التوظيف.

Mitigating Factors: يتم الإفصاح عن المكافآت وفقًا للمعايير المحاسبية وتشمل مزايا ما بعد التوظيف القياسية.

الأهمية: 3/10 Info Asymmetry