تصنيف الحوكمة: B

RIYADH CEMENT

Riyadh Cement Co.

23.74 ريال / سهم

بتاريخ: Mar 26, 2026

13.7x P/E Ratio لاثني عشر شهراً الماضية

1.7x P/B Ratio السعر بالنسبة للقيمة الدفترية

9.5% Dividend Yield توزيع الأرباح السنوي / السهم

2.85B SAR القيمة السوقية إجمالي التقييم

1.02 Beta مؤشر المخاطر المنهجية

26.4% صافي الهامش صافي الربح / الإيرادات

القصة

شركة منتجة للإسمنت بهوامش ربحية عالية ورافعة مالية منخفضة، تركز على إعادة رأس المال إلى المساهمين مع الحفاظ على مكانة متخصصة في سوق الإنشاءات السعودي.

المصدر: Annual 2025 (2026-03-15)

خلق القيمة +4.0% العائد الزائد على رأس المال (الفرق بين العائد على رأس المال وتكلفة التمويل)

استرداد التدفقات النقدية — السنوات التقديرية اللازمة لتغطية قيمة المنشأة عبر التدفقات النقدية التشغيلية

الأداء والتوزيعات

عائد توزيعات الأرباح إجمالي التوزيعات السنوية مقسومة على سعر السهم

9.5%

معدل النمو المستدام نسبة النمو الداخلي المتاحة للشركة اعتماداً على الأرباح المبقاة

-3.8%

نسبة توزيع الأرباح النسبة المئوية للأرباح الموزعة على المساهمين من إجمالي الأرباح

129.9%

صافي الهامش هامش الربح الصافي المحقق من المبيعات التشغيلية

26.4%

العائد على رأس المال المستثمر يقيس كفاءة تشغيل الأصول والاستثمارات

12.8%

مضاعفات تسعير السوق

P/E Ratio مقارنة القيمة السوقية للشركة مع صافي الأرباح المحققة

13.7x

P/B Ratio مقارنة القيمة السوقية للشركة مع صافي القيمة الدفترية لأصولها

1.7x

قيمة المنشأة / الأرباح التشغيلية مضاعف تشغيلي يعكس قوة الرافعة التشغيلية والأرباح قبل الاستهلاك والفوائد

8.5x

قيمة المنشأة / المبيعات مضاعف تسعير الأصول بالنسبة لإجمالي الإيرادات والمبيعات المحققة

3.5x

قصة النمو

يعكس ملف نمو الشركة كيانًا صناعيًا ناضجًا في مرحلة توطيد. ظلت الإيرادات مستقرة ولكنها ثابتة، حيث انتقلت من 789.4 مليون ريال سعودي في السنة المالية 2024 إلى 787.6 مليون ريال سعودي لفترة الاثني عشر شهرًا الأخيرة. يبلغ معدل النمو المستدام لشركة أسمنت الرياض حاليًا -3.8٪، وهي نتيجة مباشرة لمتوسط معدل إعادة الاستثمار السلبي لمدة خمس سنوات البالغ -29.9٪. يشير هذا إلى أن الشركة توزع على المساهمين أكثر مما تكسبه من دخل بدلاً من الاحتفاظ به للتوسع. على الرغم من ذلك، فإن الشركة ليست راكدة؛ فهي تحافظ على التزامات رأسمالية قدرها 185.3 مليون ريال سعودي لإنشاء الممتلكات والمنشآت والمعدات، مما يشير إلى التركيز على الحفاظ على قدرتها الإنتاجية الحالية وتحديثها بدلاً من النمو العدواني في الحجم.

ديناميكيات الربحية

تعتبر شركة أسمنت الرياض شركة تخلق قيمة باستمرار، ويتضح ذلك من خلال متوسط العائد على رأس المال المستثمر لمدة خمس سنوات البالغ 12.8٪ والذي يحافظ على هامش صحي قدره 4.03٪ فوق متوسط تكلفة رأس المال المرجح البالغ 8.8٪. على الرغم من أن صافي الدخل شهد انكماشًا من 310.4 مليون ريال سعودي في السنة المالية 2024 إلى 207.8 مليون ريال سعودي في فترة الاثني عشر شهرًا الأخيرة، إلا أن الشركة تحافظ على ربحية قوية بهامش تشغيلي قدره 27.5٪. نموذج الأعمال مدر للأموال بشكل كبير، مما يسمح بعوائد كبيرة للمساهمين؛ في السنة المالية 2025، أعلنت الشركة عن توزيعات أرباح بقيمة 270 مليون ريال سعودي، مدعومة برصيدها النقدي البالغ 61.97 مليون ريال سعودي وتصفية ودائع المرابحة قصيرة الأجل. تساهم ربحية خط إنتاج الإسمنت الأبيض، الذي يساهم بمبلغ 162.2 مليون ريال سعودي في الإيرادات، في توفير حاجز متخصص ضد سوق الإسمنت الرمادي الأكثر تداولًا.

المخاطر وهيكل رأس المال

Beta مؤشر المخاطر السوقية المنظمة بالنسبة لمؤشر السوق تاسي

1.02

Cost of Equity الحد الأدنى للعائد المطلوب والمستهدف من قبل مساهمي الشركة

8.8%

WACC المعدل الموزع لتكلفة الديون وحقوق الملكية لتمويل المنشأة

8.9%

Debt-to-Equity Ratio معدل مساهمة الديون الخارجية في تمويل أصول واستثمارات الشركة

0.1%

عوامل المخاطرة

من منظور مالي، تعمل شركة أسمنت الرياض بميزانية عمومية 'حصينة'، حيث تحمل حدًا أدنى من إجمالي الدين يبلغ 1.66 مليون ريال سعودي فقط مقابل رسملة سوقية قدرها 2.85 مليار ريال سعودي. ينتج عن هذا مخاطر رافعة مالية ضئيلة. ومع ذلك، توجد مخاطر تشغيلية؛ فقد ارتفع مخصص المخزون البطيء الحركة بشكل كبير من 20.3 مليون ريال سعودي إلى 31.5 مليون ريال سعودي في السنة المالية 2025، مما يشير إلى أوجه قصور محتملة في دوران المخزون. علاوة على ذلك، تواجه الشركة تركيزًا عاليًا للعملاء، حيث يمثل اثنان من كبار العملاء ما يقرب من 391.6 مليون ريال سعودي، أو ما يقرب من 50٪ من إجمالي الإيرادات. مع بيتا تبلغ 1.02، فإن مخاطر السوق للشركة تتماشى تمامًا تقريبًا مع سوق الأسهم السعودية الأوسع.

إفصاحات الحوكمة

التقييم: B

نتابع 7 ملفات حوكمة ورقابة رئيسية لهذه الشركة في قاعدة بياناتنا.

الأهمية: 4/10 Entrenchment

تركز سيطرة المساهمين

تمتلك شركة الراشد للتنمية المحدودة (راشدكو) حصة ملكية فعلية بنسبة 23.21% في الشركة. شركة الراشد للتنمية المحدودة مملوكة بالكامل (100%) لشركة الأوائل للاستثمار القابضة، وهي الشركة الأم النهائية.

الأهمية: 5/10 Info Asymmetry

أرصدة مستحقة غير مسددة من كيانات ذات علاقة

في 31 ديسمبر 2025، احتفظت الشركة بمبلغ 46,115,057 ريال سعودي في حسابات القبض المستحقة من الأطراف ذات العلاقة. أكبر الأرصدة مستحقة على شركة الراشد للإسمنت (36,473,983 ريال سعودي) وشركة توا للتطوير (9,638,958 ريال سعودي).

Mitigating Factors: تخضع المعاملات لشروط وأحكام متفق عليها متبادلاً.

للمزيد، انقر هنا لعرض ملف الحوكمة الكامل ←

تحليل معمّق

← اقرأ تحليلنا المستقل تقرير PDF