تصنيف الحوكمة: A

NADEC

National Agricultural Development Co.

16.80 ريال / سهم

بتاريخ: May 28, 2026

13.2x P/E Ratio لاثني عشر شهراً الماضية

1.1x P/B Ratio السعر بالنسبة للقيمة الدفترية

— Dividend Yield توزيع الأرباح السنوي / السهم

5.06B SAR القيمة السوقية إجمالي التقييم

0.71 Beta مؤشر المخاطر المنهجية

11.2% صافي الهامش صافي الربح / الإيرادات

القصة

تعتبر شركة المراعي الوطنية للتنمية الزراعية (نادك) قوة زراعية متكاملة رأسياً، تتحول من التركيز التقليدي على الألبان إلى تكتل غذائي وبروتيني متنوع.

المصدر: Q1 2026 (2026-04-28)

خلق القيمة -1.7% العائد الزائد على رأس المال (الفرق بين العائد على رأس المال وتكلفة التمويل)

استرداد التدفقات النقدية — السنوات التقديرية اللازمة لتغطية قيمة المنشأة عبر التدفقات النقدية التشغيلية

الأداء والتوزيعات

عائد توزيعات الأرباح إجمالي التوزيعات السنوية مقسومة على سعر السهم

—

معدل النمو المستدام نسبة النمو الداخلي المتاحة للشركة اعتماداً على الأرباح المبقاة

+4.4%

نسبة توزيع الأرباح النسبة المئوية للأرباح الموزعة على المساهمين من إجمالي الأرباح

—

صافي الهامش هامش الربح الصافي المحقق من المبيعات التشغيلية

11.2%

العائد على رأس المال المستثمر يقيس كفاءة تشغيل الأصول والاستثمارات

5.6%

مضاعفات تسعير السوق

P/E Ratio مقارنة القيمة السوقية للشركة مع صافي الأرباح المحققة

13.2x

P/B Ratio مقارنة القيمة السوقية للشركة مع صافي القيمة الدفترية لأصولها

1.1x

قيمة المنشأة / الأرباح التشغيلية مضاعف تشغيلي يعكس قوة الرافعة التشغيلية والأرباح قبل الاستهلاك والفوائد

8.1x

قيمة المنشأة / المبيعات مضاعف تسعير الأصول بالنسبة لإجمالي الإيرادات والمبيعات المحققة

1.3x

قصة النمو

تشهد نادك توسعًا مطردًا، حيث ارتفعت الإيرادات من 3.20 مليار ريال سعودي في السنة المالية 2023 إلى 3.53 مليار ريال سعودي في السنة المالية 2025. ويغذي هذا النمو متوسط معدل إعادة استثمار قوي على مدى خمس سنوات بنسبة 79.48%، حيث تتجه الشركة نحو القطاعات ذات القيمة العالية. وتدل المبادرات الاستراتيجية، مثل الشراكة مع مجموعة هيلتون للأغذية لمعالجة البروتين وحصة 10.41% في شركة مطاحن العربية، على الالتزام بتوسيع قدرتها على النمو على المدى الطويل. في حين أن معدل النمو المستدام يبلغ حاليًا 4.43%، إلا أن تخصيص رأس المال بكثافة في المشاريع الجديدة يشير إلى استراتيجية تهدف إلى الاستحواذ على حصة أكبر من سلة الغذاء السعودية بما يتجاوز جوهر الألبان التاريخي.

ديناميكيات الربحية

يعكس ملف تعريف ربحية الشركة فترة من التحول الهيكلي والنفقات الرأسمالية الكبيرة. في حين أن هامش التشغيل للأشهر الاثني عشر الماضية صحي عند 10.93%، إلا أن متوسط العائد على رأس المال المستثمر (ROIC) لمدة خمس سنوات البالغ 5.57% يتخلف حاليًا عن متوسط تكلفة رأس المال (WACC) البالغ 6.96%، مما يؤدي إلى فجوة في القيمة قدرها -1.39%. ومع ذلك، يُظهر الأداء الأخير مرونة، حيث وصل صافي الربح التشغيلي بعد الضريبة (NOPAT) للأشهر الاثني عشر الماضية إلى 338.4 مليون ريال سعودي. وتحافظ الشركة على وضع سيولة قوي مع 1.04 مليار ريال سعودي نقدًا، مدعومة بودائع مرابحة لأجل تصل إلى 5.30%. ويعتبر هذا المخزون النقدي بالغ الأهمية حيث تدير الشركة التكاليف الأولية لمشاريعها المشتركة الجديدة الأكثر كثافة في رأس المال وتوسعات الأصول البيولوجية.

المخاطر وهيكل رأس المال

Beta مؤشر المخاطر السوقية المنظمة بالنسبة لمؤشر السوق تاسي

0.71

Cost of Equity الحد الأدنى للعائد المطلوب والمستهدف من قبل مساهمي الشركة

7.4%

WACC المعدل الموزع لتكلفة الديون وحقوق الملكية لتمويل المنشأة

7.3%

Debt-to-Equity Ratio معدل مساهمة الديون الخارجية في تمويل أصول واستثمارات الشركة

11.3%

عوامل المخاطرة

تعمل نادك بملف تعريف سوقي متحفظ، يتضح من خلال معامل بيتا منخفض يبلغ 0.635، لكنها تواجه عقبات كبيرة خاصة بالأعمال. ولا يزال النزاع القانوني طويل الأمد مع شركة أرامكو السعودية بشأن أرض في مشروع حرض نقطة عدم يقين، على الرغم من أن الإدارة تعتقد أن التأثير على الأراضي المستصلحة الأساسية محدود. بالإضافة إلى ذلك، يتعرض النشاط التجاري بطبيعته لمخاطر تغير المناخ، بما في ذلك الجفاف والآفات، والتي تحاول التخفيف من حدتها من خلال استراتيجية الاستدامة التي تركز على الطاقة الشمسية وكفاءة استخدام المياه. من الناحية المالية، تحمل الشركة 572.4 مليون ريال سعودي من الديون، بشكل أساسي من خلال تسهيلات المرابحة الإسلامية مع صندوق التنمية الزراعية والصندوق الصناعي السعودي، وهي مضمونة برهون عقارية على الأراضي والمخزون.

إفصاحات الحوكمة

التقييم: A

نتابع 10 ملفات حوكمة ورقابة رئيسية لهذه الشركة في قاعدة بياناتنا.

الأهمية: 3/10 Info Asymmetry

تعويضات غير موزعة لحقوق الأولوية

تحتفظ المجموعة بأموال تمثل تعويضات للمستثمرين المؤهلين من إصدار حقوق أولوية لم يتم توزيعها بسبب عدم كفاية معلومات الحسابات البنكية للمستفيدين.

Mitigating Factors: يتم الاحتفاظ بالمبلغ كالتزام مالي لحين الحصول على المعلومات اللازمة لإتمام التحويل.

الأهمية: 4/10 Entrenchment

حيازة أسهم خزينة لغرض حوافز الإدارة

قامت المجموعة بشراء أسهم خاصة بها بقيمة 21.4 مليون ريال سعودي ليتم تخصيصها لبرنامج حوافز الموظفين طويلة الأجل، بهدف مواءمة مصالح الإدارة والموظفين مع الأداء طويل الأجل.

Mitigating Factors: تم تخصيص الأسهم تحديدًا لبرنامج حوافز منظم طويل الأجل.

للمزيد، انقر هنا لعرض ملف الحوكمة الكامل ←

تحليل معمّق

← اقرأ تحليلنا المستقل تقرير PDF