تصنيف الحوكمة: C

WAFRAH

Wafrah for Industry and Development Co.

20.09 ريال / سهم

بتاريخ: May 28, 2026

— P/E Ratio لاثني عشر شهراً الماضية

2.6x P/B Ratio السعر بالنسبة للقيمة الدفترية

— Dividend Yield توزيع الأرباح السنوي / السهم

465.11M SAR القيمة السوقية إجمالي التقييم

0.66 Beta مؤشر المخاطر المنهجية

-69.9% صافي الهامش صافي الربح / الإيرادات

القصة

شركة وفرة للصناعة والتنمية هي شركة سعودية لتصنيع المواد الغذائية تمر بمنعطف تشغيلي حاد، يتميز بانكماش الإيرادات وخسائر صافية كبيرة، بينما تحاول إعادة هيكلة قاعدة أصولها وتحسين التكاليف.

المصدر: Q1 2026 (2026-05-14)

خلق القيمة -13.2% العائد الزائد على رأس المال (الفرق بين العائد على رأس المال وتكلفة التمويل)

استرداد التدفقات النقدية — السنوات التقديرية اللازمة لتغطية قيمة المنشأة عبر التدفقات النقدية التشغيلية

الأداء والتوزيعات

عائد توزيعات الأرباح إجمالي التوزيعات السنوية مقسومة على سعر السهم

—

معدل النمو المستدام نسبة النمو الداخلي المتاحة للشركة اعتماداً على الأرباح المبقاة

-8.0%

نسبة توزيع الأرباح النسبة المئوية للأرباح الموزعة على المساهمين من إجمالي الأرباح

—

صافي الهامش هامش الربح الصافي المحقق من المبيعات التشغيلية

-69.9%

العائد على رأس المال المستثمر يقيس كفاءة تشغيل الأصول والاستثمارات

-5.8%

مضاعفات تسعير السوق

P/E Ratio مقارنة القيمة السوقية للشركة مع صافي الأرباح المحققة

—

P/B Ratio مقارنة القيمة السوقية للشركة مع صافي القيمة الدفترية لأصولها

2.6x

قيمة المنشأة / الأرباح التشغيلية مضاعف تشغيلي يعكس قوة الرافعة التشغيلية والأرباح قبل الاستهلاك والفوائد

—

قيمة المنشأة / المبيعات مضاعف تسعير الأصول بالنسبة لإجمالي الإيرادات والمبيعات المحققة

5.3x

قصة النمو

شهد مسار إيرادات شركة وفرة انكماشًا حادًا، حيث انخفض من 161.63 مليون ريال سعودي في السنة المالية 2023 إلى 156.95 مليون ريال سعودي في السنة المالية 2024، ثم انخفض أكثر إلى 123.17 مليون ريال سعودي في السنة المالية 2025، مع وصول إيرادات الاثني عشر شهرًا الأخيرة إلى 88.56 مليون ريال سعودي. يبرز هذا الاتجاه الهبوطي من خلال انخفاض حاد في المبيعات الفصلية، والتي انخفضت من 57.49 مليون ريال سعودي في الربع الأول من عام 2025 إلى 22.88 مليون ريال سعودي في الربع الأول من عام 2026 عبر جميع القطاعات الرئيسية، بما في ذلك المعجنات والخضروات واللحوم. مع متوسط عائد على رأس المال المستثمر لمدة 5 سنوات يبلغ -5.76% ومعدل إعادة استثمار مرتفع يبلغ 139.15%، فإن معدل النمو المستدام للشركة يبلغ -8.02%. يشير هذا إلى أن عمليات إعادة الاستثمار التاريخية لم تترجم إلى قدرة نمو إيجابية، ولكنها استهلكت بدلاً من ذلك بسبب أوجه القصور التشغيلية وشطب الأصول، مما ترك الشركة تعتمد على التوسعات الاستراتيجية في القدرات ومبادرات تحسين التكاليف لعكس هذا الانكماش.

ديناميكيات الربحية

يكشف ملف تعريف ربحية الشركة عن تدمير حاد للقيمة، يتميز بهامش تشغيلي للاثني عشر شهرًا الأخيرة يبلغ -71.21% وهامش صافي ربح يبلغ -69.91%، مما يؤدي إلى صافي خسارة للاثني عشر شهرًا الأخيرة قدرها 61.91 مليون ريال سعودي. يمثل هذا تدهورًا كبيرًا عن السنة المالية 2023 والسنة المالية 2024، عندما تمكنت الشركة من تحقيق صافي دخل إيجابي ضئيل قدره 20.96 مليون ريال سعودي و 4.71 مليون ريال سعودي على التوالي. يقل متوسط عائد شركة وفرة على رأس المال المستثمر لمدة 5 سنوات البالغ -5.76% عن متوسط تكلفة رأس المال المرجح البالغ 7.44%، مما يؤدي إلى فجوة سلبية في خلق القيمة تبلغ -13.20%. تتفاقم الخسائر التشغيلية بسبب رياح معاكسة غير تشغيلية، مثل خسارة إعادة تقييم قدرها 1.24 مليون ريال سعودي على استثمارها في شركة رخاء للاستثمار الزراعي في أوائل عام 2026. بينما تشير الإدارة إلى الاستثمارات الاستراتيجية في الممتلكات والآلات والمعدات كطريق لاستعادة الهوامش المستقبلية، لا يزال توليد النقد الحالي مقيدًا بشدة بسبب هذه العجوزات التشغيلية المستمرة.

المخاطر وهيكل رأس المال

Beta مؤشر المخاطر السوقية المنظمة بالنسبة لمؤشر السوق تاسي

0.66

Cost of Equity الحد الأدنى للعائد المطلوب والمستهدف من قبل مساهمي الشركة

7.2%

WACC المعدل الموزع لتكلفة الديون وحقوق الملكية لتمويل المنشأة

7.4%

Debt-to-Equity Ratio معدل مساهمة الديون الخارجية في تمويل أصول واستثمارات الشركة

1.8%

عوامل المخاطرة

تواجه شركة وفرة مخاطر مالية وتشغيلية مرتفعة، تتضح من خلال الخسائر المتراكمة التي بلغت 50.3 مليون ريال سعودي اعتبارًا من 31 مارس 2026، وصافي خسارة قدرها 10.7 مليون ريال سعودي للربع الأول من عام 2026. على الرغم من أن أحدث ميزانية عمومية للشركة تظهر دينًا مباشرًا متواضعًا نسبيًا قدره 8.44 مليون ريال سعودي مقابل رصيد نقدي قدره 7.33 مليون ريال سعودي، إلا أن ملف تعريف المخاطر الخاص بها يتضخم بسبب التعرضات خارج الميزانية العمومية والالتزامات القديمة. على وجه التحديد، التزمت الشركة بالتزام بتحويل الديون بقيمة 7.03 مليون ريال سعودي إلى صندوق التنمية السعودي، مستحقة في أوائل عام 2027، ناشئة عن ضمان قرض لشركتها التابعة، رخاء الزراعية. بالإضافة إلى ذلك، تتعرض شركة وفرة لخلافات مستمرة بشأن الزكاة مع هيئة الزكاة والضريبة والجمارك، إلى جانب تقلبات أسعار السلع الأساسية ومخاطر التنفيذ التشغيلي حيث تحاول تحسين هيكل التكلفة الخاص بها واستخدام 152.32 مليون ريال سعودي في صافي الممتلكات والآلات والمعدات.

إفصاحات الحوكمة

التقييم: C

نتابع 12 ملفات حوكمة ورقابة رئيسية لهذه الشركة في قاعدة بياناتنا.

الأهمية: 3/10 Tunneling

التعويضات والمكافآت لأعضاء مجلس الإدارة والإدارة التنفيذية

خلال فترة الثلاثة أشهر المنتهية في 31 مارس 2026، دفعت شركة وفرة رواتب وبدلات تعويضات ومكافآت سنوية/دورية لأعضاء مجلس الإدارة غير التنفيذيين والإدارة التنفيذية بمبلغ إجمالي قدره 1,878,559 ريال سعودي، مقارنة بمبلغ 1,405,461 ريال سعودي في الفترة السابقة.

Mitigating Factors: تم الإفصاح عنها وفقًا للمتطلبات التنظيمية.

الأهمية: 4/10 Entrenchment

هيكل ملكية مركز

تمتلك شركة ميراس الشرقية للاستثمار، وهي شركة ذات مساهم واحد، حصة ملكية مركزة كبيرة تبلغ 25.57٪ (5,919,274 سهمًا) في شركة وفرة، بينما يمتلك المساهمون الآخرون المتنوعون النسبة المتبقية البالغة 74.43٪.

Mitigating Factors: الغالبية العظمى من الأسهم (74.43٪) مملوكة لمساهمين عامين/مختلفين، مما يحد من السيطرة المطلقة.

للمزيد، انقر هنا لعرض ملف الحوكمة الكامل ←

تحليل معمّق

← اقرأ تحليلنا المستقل تقرير PDF