تصنيف الحوكمة: A

SNB

The Saudi National Bank

39.40 ريال / سهم

بتاريخ: May 28, 2026

9.3x P/E Ratio لاثني عشر شهراً الماضية

1.1x P/B Ratio السعر بالنسبة للقيمة الدفترية

2.5% Dividend Yield توزيع الأرباح السنوي / السهم

236.40B SAR القيمة السوقية إجمالي التقييم

1.17 Beta مؤشر المخاطر المنهجية

64.8% صافي الهامش صافي الربح / الإيرادات

القصة

ركيزة مالية ضخمة للاقتصاد السعودي، تجمع بين محفظة قروض هائلة بقيمة 732.7 مليار ريال سعودي واحتياطيات رأسمالية قوية، بالإضافة إلى عائد على حقوق الملكية يتجاوز بشكل مريح تكلفة حقوق الملكية.

المصدر: Q1 2026 (2026-05-05)

خلق القيمة +2.4% العائد الزائد على رأس المال (الفرق بين العائد على رأس المال وتكلفة التمويل)

استرداد التدفقات النقدية — السنوات التقديرية اللازمة لتغطية قيمة المنشأة عبر التدفقات النقدية التشغيلية

الأداء والتوزيعات

عائد توزيعات الأرباح إجمالي التوزيعات السنوية مقسومة على سعر السهم

2.5%

معدل النمو المستدام نسبة النمو الداخلي المتاحة للشركة اعتماداً على الأرباح المبقاة

+12.2%

نسبة توزيع الأرباح النسبة المئوية للأرباح الموزعة على المساهمين من إجمالي الأرباح

23.6%

صافي الهامش هامش الربح الصافي المحقق من المبيعات التشغيلية

64.8%

العائد على حقوق المساهمين يقيس ربحية المساهمين بالنسبة لحجم حقوق الملكية

11.8%

مضاعفات تسعير السوق

P/E Ratio مقارنة القيمة السوقية للشركة مع صافي الأرباح المحققة

9.3x

P/B Ratio مقارنة القيمة السوقية للشركة مع صافي القيمة الدفترية لأصولها

1.1x

هامش العمولات الخاصة مضاعف تشغيلي يعكس قوة الرافعة التشغيلية والأرباح قبل الاستهلاك والفوائد

2.4%

نسبة التكلفة إلى الدخل مضاعف تسعير الأصول بالنسبة لإجمالي الإيرادات والمبيعات المحققة

26.4%

قصة النمو

يتم دعم محرك النمو في البنك الأهلي السعودي من خلال صافي محفظة القروض الضخمة البالغة 732.7 مليار ريال سعودي، والتي تدفع صافي دخل قوي من الفوائد قدره 29.4 مليار ريال سعودي خلال الاثني عشر شهرًا الماضية. ويدعم هذا التوسع معدل نمو مستدام بنسبة 12.20%، مدفوعًا بعائد قوي على حقوق الملكية بنسبة 11.85% واستراتيجية احتفاظ منضبطة، كما يتضح من نسبة توزيعات الأرباح البالغة 23.59%. وبينما يواصل البنك توسيع نطاق تمويل الجملة والتجزئة المحلي، فإنه يدير أيضًا عمليات دولية، بما في ذلك شركته التابعة التركية TFKB، التي تعمل في ظل تعديلات محاسبية تضخمية مفرطة. ويضمن هذا الانتشار المتنوع قدرة البنك الأهلي السعودي على الاستحواذ على طلب ائتماني مرتفع العائد مع الحفاظ على مسار نمو ثابت وطويل الأجل يتماشى مع التحول الاقتصادي للمملكة.

ديناميكيات الربحية

يُظهر البنك الأهلي السعودي كفاءة تشغيلية استثنائية، تتميز بنسبة تكلفة إلى دخل تبلغ 26.44%. يسمح هيكل التكلفة المنخفض هذا للبنك بتحويل هامش صافي الفائدة البالغ 2.39% إلى صافي دخل كبير قدره 25.4 مليار ريال سعودي خلال الاثني عشر شهرًا الماضية. الربحية مستدامة للغاية، حيث يتجاوز العائد على حقوق الملكية البالغ 11.85% بشكل مريح تكلفة حقوق الملكية البالغة 9.45%، مما يثبت أن البنك يخلق بنشاط قيمة اقتصادية لمساهميه. هذا الفارق بين العائد وتكلفة رأس المال، جنبًا إلى جنب مع عائد قوي على الأصول بنسبة 2.07%، يسلط الضوء على الرافعة التشغيلية القوية للبنك وقدرته على استخلاص عوائد عالية من قاعدة أصوله الضخمة البالغة 1228.5 مليار ريال سعودي دون المساس بالكفاءة.

المخاطر وهيكل رأس المال

Beta مؤشر المخاطر السوقية المنظمة بالنسبة لمؤشر السوق تاسي

1.17

Cost of Equity الحد الأدنى للعائد المطلوب والمستهدف من قبل مساهمي الشركة

9.5%

Loan-to-Deposit Ratio (LDR) نسبة القروض الممنوحة إلى إجمالي الودائع المستقطبة

—

CASA Ratio نسبة الحسابات الجارية وحسابات الادخار من إجمالي ودائع العملاء

—

ECL Coverage تغطية مخصصات خسائر الائتمان المتوقعة للقروض المتعثرة

1.0%

Capital Adequacy Ratio (CAR) نسبة كفاية رأس المال لمواجهة مخاطر الأصول المرجحة

—

Non-Performing Loans (NPL) Ratio القروض غير العاملة كنسبة مئوية من إجمالي المحفظة الإقراضية

—

عوامل المخاطرة

يحافظ البنك الأهلي السعودي على ملف تعريف مخاطر متحفظ، ويتضح ذلك من خلال نسبة قروض غير عاملة تبلغ 0.67% فقط ونسبة تغطية قوية للقروض غير العاملة تبلغ 136.74%. يتم تعزيز الجودة الائتمانية للبنك بشكل أكبر من خلال تغطية خسائر الائتمان المتوقعة بنسبة 1.01% ومخصصات خلال الاثني عشر شهرًا الماضية بقيمة 425 مليون ريال سعودي. تعد كفاية رأس المال نقطة قوة رئيسية، حيث تبلغ نسبة كفاية رأس المال الإجمالية 21.90% ونسبة الشق الأول من رأس المال (CET1) 17.90%، وكلاهما أعلى بكثير من الحد الأدنى التنظيمي. تم تعزيز هذا الحصن الرأسمالي في أوائل السنة المالية 2026 بإصدار سندات من المستوى الأول مقومة بالدولار الأمريكي بقيمة 3.75 مليار ريال سعودي وصكوك من المستوى الأول مقومة بالريال السعودي بقيمة 1.75 مليار ريال سعودي. هذه الاحتياطيات ضرورية حيث يتنقل البنك في ظل تصاعد حالة عدم اليقين الجيوسياسي في الشرق الأوسط، مما دفع الإدارة إلى تغيير أوزان سيناريو الاقتصاد الكلي بشكل استباقي نحو نظرة مستقبلية أكثر حذرًا، على الرغم من أن التأثير المالي المباشر لا يزال غير جوهري.

إفصاحات الحوكمة

التقييم: A

نتابع 13 ملفات حوكمة ورقابة رئيسية لهذه الشركة في قاعدة بياناتنا.

الأهمية: 4/10 Tunneling

Compensation of Directors and Key Management Personnel

During the period ended 31 March 2026, the total compensation paid to directors and key management personnel included short-term employee benefits of SAR 53,330 thousand, directors' remuneration of SAR 1,211 thousand, post-employment benefits of SAR 24 thousand, other long-term benefits of SAR 121,997 thousand, and share-based payments of SAR 26,599 thousand.

Mitigating Factors: These transactions are approved by the board of directors and management as part of the ordinary course of activities.

الأهمية: 5/10 Tunneling

Outstanding Financing and Balances with Directors and Key Management

The Group disclosed outstanding financing and advances to directors, key management personnel, and other companies of SAR 8,645,611 thousand as of 31 March 2026. Customers' deposits from these parties stood at SAR 4,934,418 thousand, and commitments and contingencies were SAR 394,132 thousand. Special commission income from these transactions was SAR 215,346 thousand and special commission expense was SAR 80,308 thousand.

Mitigating Factors: The related party transactions are governed by limits set by the Banking Control Law and regulations issued by SAMA and approved by the board of directors and management.

للمزيد، انقر هنا لعرض ملف الحوكمة الكامل ←

تحليل معمّق

← اقرأ تحليلنا المستقل تقرير PDF