تصنيف الحوكمة: C

BATIC

Batic Investments and Logistics Co.

2.16 ريال / سهم

بتاريخ: May 28, 2026

52.1x P/E Ratio لاثني عشر شهراً الماضية

3.0x P/B Ratio السعر بالنسبة للقيمة الدفترية

— Dividend Yield توزيع الأرباح السنوي / السهم

1.30B SAR القيمة السوقية إجمالي التقييم

0.98 Beta مؤشر المخاطر المنهجية

4.4% صافي الهامش صافي الربح / الإيرادات

القصة

تشهد شركة باتك تحولًا من خسائر تشغيلية متعددة السنوات إلى ربحية صافية إيجابية، مدعومة بتوسع الإيرادات عبر قطاعاتها المتنوعة في الخدمات اللوجستية والأمن والعقارات، على الرغم من مواجهة نزاعات قانونية بلدية كبيرة.

المصدر: Q1 2026 (2026-05-12)

خلق القيمة -13.7% العائد الزائد على رأس المال (الفرق بين العائد على رأس المال وتكلفة التمويل)

استرداد التدفقات النقدية — السنوات التقديرية اللازمة لتغطية قيمة المنشأة عبر التدفقات النقدية التشغيلية

الأداء والتوزيعات

عائد توزيعات الأرباح إجمالي التوزيعات السنوية مقسومة على سعر السهم

—

معدل النمو المستدام نسبة النمو الداخلي المتاحة للشركة اعتماداً على الأرباح المبقاة

-0.8%

نسبة توزيع الأرباح النسبة المئوية للأرباح الموزعة على المساهمين من إجمالي الأرباح

—

صافي الهامش هامش الربح الصافي المحقق من المبيعات التشغيلية

4.4%

العائد على رأس المال المستثمر يقيس كفاءة تشغيل الأصول والاستثمارات

-4.8%

مضاعفات تسعير السوق

P/E Ratio مقارنة القيمة السوقية للشركة مع صافي الأرباح المحققة

52.1x

P/B Ratio مقارنة القيمة السوقية للشركة مع صافي القيمة الدفترية لأصولها

3.0x

قيمة المنشأة / الأرباح التشغيلية مضاعف تشغيلي يعكس قوة الرافعة التشغيلية والأرباح قبل الاستهلاك والفوائد

21.8x

قيمة المنشأة / المبيعات مضاعف تسعير الأصول بالنسبة لإجمالي الإيرادات والمبيعات المحققة

2.4x

قصة النمو

تعتبر قصة نمو باتك قصة تعافي تدريجي وإعادة تنظيم هيكلي، متجاوزة الأداء الراكد للإيرادات في العامين الماليين 2023 و 2024، حيث تراوحت الإيرادات حول 480.6 مليون ريال سعودي و 481.9 مليون ريال سعودي على التوالي. بحلول العام المالي 2025، توسعت الإيرادات إلى 543.9 مليون ريال سعودي، واستمرت في مسارها التصاعدي لتصل إلى 567.0 مليون ريال سعودي في الاثني عشر شهرًا الأخيرة (TTM). على الرغم من هذا الزخم الإيجابي في الإيرادات، تظل قدرة الشركة على النمو على المدى الطويل مقيدة بعدم الكفاءة الرأسمالية التاريخية. يبلغ متوسط العائد على رأس المال المستثمر (ROIC) لشركة باتك على مدى خمس سنوات -4.82٪، والذي، عند دمجه مع متوسط معدل إعادة استثمار لمدة خمس سنوات بنسبة 16.83٪، ينتج عنه معدل نمو مستدام سلبي قدره -0.81٪. يشير هذا إلى أن النمو التاريخي كان مخففًا بدلاً من أن يكون مستدامًا ذاتيًا، مما يتطلب من الشركة الاعتماد على التحولات التشغيلية بدلاً من تجميع رأس المال العضوي لدفع التوسع المستقبلي.

ديناميكيات الربحية

تسلط قصة الربحية الضوء على تحول تشغيلي حاد، على الرغم من أن الشركة لا تزال تدمر القيمة الاقتصادية مقارنة بتكلفة رأس المال. سجلت باتك خسائر تشغيلية فادحة قدرها 5.1 مليون ريال سعودي في العام المالي 2023 و 41.5 مليون ريال سعودي في العام المالي 2024، إلى جانب صافي خسائر قدرها 13.9 مليون ريال سعودي و 58.7 مليون ريال سعودي على التوالي. ومع ذلك، شهد العام المالي 2025 عودة إلى الربحية مع دخل تشغيلي قدره 48.4 مليون ريال سعودي وصافي دخل قدره 26.6 مليون ريال سعودي، واستقر في فترة الاثني عشر شهرًا الأخيرة (TTM) بهامش تشغيلي قدره 6.92٪ (أرباح قبل الفوائد والضرائب 39.2 مليون ريال سعودي) وهامش صافي ربح قدره 4.39٪ (صافي الدخل 24.9 مليون ريال سعودي). على الرغم من هذا التعافي التشغيلي، فإن متوسط العائد على رأس المال المستثمر (ROIC) لشركة باتك على مدى خمس سنوات البالغ -4.82٪ يقل بشكل كبير عن متوسط تكلفة رأس المال المرجح (WACC) البالغ 8.86٪، مما يؤدي إلى فجوة سلبية في خلق القيمة قدرها -13.68٪. توضح هذه الفجوة المستمرة أنه في حين أن التدفقات النقدية الحالية قد تحسنت، فقد فشل النشاط التجاري تاريخيًا في تحقيق عوائد أعلى من المعدل الأدنى المطلوب، والذي يرجع إلى تكلفة حقوق الملكية البالغة 8.59٪ وتكلفة الدين بعد الضريبة البالغة 11.64٪.

المخاطر وهيكل رأس المال

Beta مؤشر المخاطر السوقية المنظمة بالنسبة لمؤشر السوق تاسي

0.98

Cost of Equity الحد الأدنى للعائد المطلوب والمستهدف من قبل مساهمي الشركة

8.6%

WACC المعدل الموزع لتكلفة الديون وحقوق الملكية لتمويل المنشأة

8.9%

Debt-to-Equity Ratio معدل مساهمة الديون الخارجية في تمويل أصول واستثمارات الشركة

9.6%

عوامل المخاطرة

يتسم ملف المخاطر لشركة باتك برافعة مالية معتدلة في الميزانية العمومية ولكن بضغوط تشغيلية وقانونية مكثفة. تحمل الشركة إجمالي ديون بقيمة 123.8 مليون ريال سعودي مقابل رصيد نقدي قدره 40.7 مليون ريال سعودي، مما يؤدي إلى صافي دين يمكن التحكم فيه نسبيًا مقارنة برأس المال السوقي البالغ 1.30 مليار ريال سعودي وقيمة المؤسسة البالغة 1.38 مليار ريال سعودي. ومع ذلك، يواجه النشاط التجاري مخاطر عقود شديدة داخل شركته التابعة لمواقف السيارات الذكية، حلول المدن الذكية. أنهت البلديات في القصيم والمنطقة الشرقية عقود مواقف سيارات رئيسية في عام 2025، مما أدى إلى دعاوى قضائية جارية. طالبت بلدية منطقة القصيم بمبلغ 36.7 مليون ريال سعودي، وهو ادعاء أيدته محكمة الاستئناف ويجري حاليًا استئنافه أمام المحكمة العليا، بينما أصدرت بلدية المنطقة الشرقية فواتير بقيمة إجمالية قدرها 78.3 مليون ريال سعودي، وهي حاليًا في المراحل الأولى من التقاضي. هذه النزاعات، جنبًا إلى جنب مع بيتا المعاد تقييمها البالغة 0.98 والتي تعكس المخاطر النظامية المطابقة للسوق، تمثل شكوكًا جوهرية في التدفقات النقدية يمكن أن تعطل تعافي الشركة الهش.

إفصاحات الحوكمة

التقييم: C

نتابع 9 ملفات حوكمة ورقابة رئيسية لهذه الشركة في قاعدة بياناتنا.

الأهمية: 3/10 Tunneling

سياسة الموافقة على معاملات الأطراف ذات العلاقة وتسعيرها

تفصح المجموعة عن إطار عملها لإدارة المعاملات مع الأطراف ذات العلاقة، والتي تشمل الشركات الزميلة والشركاء والمديرين والموظفين الرئيسيين في الإدارة. تتم الموافقة على سياسات التسعير وشروط الدفع لهذه المعاملات من قبل إدارة الشركة.

Mitigating Factors: تخضع سياسات التسعير وشروط الدفع لموافقة إدارة الشركة.

الأهمية: 4/10 Entrenchment

تعديل النظام الأساسي للشركة وإعادة هيكلة رأس المال

قامت الشركة بتعديل نظامها الأساسي ليتوافق مع اللوائح الجديدة، وتطبيق تجزئة للسهم بنسبة 10 مقابل 1 وإلغاء بند الاحتياطي النظامي، ونقل هذه الأرصدة إلى الأرباح/الخسائر المتراكمة.

Mitigating Factors: تمت الموافقة على التعديلات من قبل الجمعية العامة غير العادية وفقًا للوائح الشركات الجديدة ومتطلبات هيئة السوق المالية.

للمزيد، انقر هنا لعرض ملف الحوكمة الكامل ←

تحليل معمّق

← اقرأ تحليلنا المستقل تقرير PDF