تصنيف الحوكمة: D

AMIANTIT

Saudi Arabian Amiantit Co.

13.37 ريال / سهم

بتاريخ: May 28, 2026

— P/E Ratio لاثني عشر شهراً الماضية

0.7x P/B Ratio السعر بالنسبة للقيمة الدفترية

— Dividend Yield توزيع الأرباح السنوي / السهم

595.13M SAR القيمة السوقية إجمالي التقييم

1.13 Beta مؤشر المخاطر المنهجية

-25.2% صافي الهامش صافي الربح / الإيرادات

القصة

تواجه شركة أميانتيت عنق زجاجة مالي وتشغيلي حاد، يتميز بانخفاض الإيرادات، وخسائر تشغيلية مستمرة، وخرق خطير لشروط اتفاقيات الدين، مما أدى إلى إعادة تصنيف التزاماتها طويلة الأجل كالتزامات قصيرة الأجل.

المصدر: Q1 2026 (2026-05-14)

خلق القيمة -23.4% العائد الزائد على رأس المال (الفرق بين العائد على رأس المال وتكلفة التمويل)

استرداد التدفقات النقدية — السنوات التقديرية اللازمة لتغطية قيمة المنشأة عبر التدفقات النقدية التشغيلية

الأداء والتوزيعات

عائد توزيعات الأرباح إجمالي التوزيعات السنوية مقسومة على سعر السهم

—

معدل النمو المستدام نسبة النمو الداخلي المتاحة للشركة اعتماداً على الأرباح المبقاة

0.0%

نسبة توزيع الأرباح النسبة المئوية للأرباح الموزعة على المساهمين من إجمالي الأرباح

—

صافي الهامش هامش الربح الصافي المحقق من المبيعات التشغيلية

-25.2%

العائد على رأس المال المستثمر يقيس كفاءة تشغيل الأصول والاستثمارات

-14.2%

مضاعفات تسعير السوق

P/E Ratio مقارنة القيمة السوقية للشركة مع صافي الأرباح المحققة

—

P/B Ratio مقارنة القيمة السوقية للشركة مع صافي القيمة الدفترية لأصولها

0.7x

قيمة المنشأة / الأرباح التشغيلية مضاعف تشغيلي يعكس قوة الرافعة التشغيلية والأرباح قبل الاستهلاك والفوائد

—

قيمة المنشأة / المبيعات مضاعف تسعير الأصول بالنسبة لإجمالي الإيرادات والمبيعات المحققة

1.3x

قصة النمو

واجه مسار نمو أميانتيت رياحًا معاكسة شديدة، حيث تقلصت الإيرادات للأشهر الاثني عشر الماضية (TTM) إلى 604.2 مليون ريال سعودي، بانخفاض عن 691.1 مليون ريال سعودي في السنة المالية 2025 و 848.3 مليون ريال سعودي في السنة المالية 2024. ويتضح هذا الاتجاه النزولي بشكل أكبر من خلال الانخفاض الحاد في إيرادات الربع الأول من عام 2026 إلى 95.9 مليون ريال سعودي مقارنة بـ 182.8 مليون ريال سعودي في الربع الأول من عام 2025، مدفوعًا بانخفاض في كل من مبيعات الأنابيب وعقود البناء. مع متوسط معدل إعادة استثمار لمدة 5 سنوات بنسبة 0.0٪ ومتوسط عائد سلبي على رأس المال المستثمر (ROIC) لمدة 5 سنوات بنسبة -14.24٪، يبلغ معدل النمو المستدام للشركة 0.0٪، مما يعكس شركة غير قادرة حاليًا على توليد رأس مال داخلي لتمويل التوسع. إن تصفية شركتها التابعة Ameron Saudi Arabia Limited في أوائل عام 2026 يزيد من التأكيد على تقلص البصمة التشغيلية حيث تقوم الشركة بتوحيد أنشطتها الأساسية.

ديناميكيات الربحية

لا تزال الربحية متوترة للغاية، وتتميز بخسارة تشغيلية للأشهر الاثني عشر الماضية (TTM) قدرها -100.8 مليون ريال سعودي وخسارة صافية قدرها -152.5 مليون ريال سعودي، مما يترجم إلى هامش تشغيلي سلبي قدره -16.68٪ وهامش صافي ربح قدره -25.25٪. إن متوسط العائد على رأس المال المستثمر (ROIC) للشركة لمدة 5 سنوات البالغ -14.24٪ يتناقض بشكل صارخ مع متوسط تكلفة رأس المال المرجح (WACC) البالغ 9.16٪، مما يخلق فجوة مدمرة للقيمة تبلغ -23.40٪ والتي تؤدي إلى تآكل ثروة المساهمين. يتفاقم هذا النقص في الربحية بسبب الخسائر الكبيرة في قيمة الأصول، بما في ذلك خسارة كاملة بقيمة 150 مليون ريال سعودي على قطعة أرض صناعية متنازع عليها في جدة وخسارة متراكمة ضخمة قدرها 311.7 مليون ريال سعودي على الذمم المدينة التجارية، وخاصة تلك الخاضعة للتحصيل القانوني.

المخاطر وهيكل رأس المال

Beta مؤشر المخاطر السوقية المنظمة بالنسبة لمؤشر السوق تاسي

1.13

Cost of Equity الحد الأدنى للعائد المطلوب والمستهدف من قبل مساهمي الشركة

9.3%

WACC المعدل الموزع لتكلفة الديون وحقوق الملكية لتمويل المنشأة

9.2%

Debt-to-Equity Ratio معدل مساهمة الديون الخارجية في تمويل أصول واستثمارات الشركة

38.8%

عوامل المخاطرة

يهيمن على ملف تعريف المخاطر لشركة أميانتيت قيود شديدة على السيولة ونقاط ضعف في الميزانية العمومية. انتهكت الشركة شروطًا مالية رئيسية في تسهيلاتها الائتمانية، مما يمنح المقرضين الحق في تسريع السداد وإجبارهم على إعادة تصنيف محفظة ديونها طويلة الأجل بالكامل البالغة 207.8 مليون ريال سعودي إلى التزامات قصيرة الأجل، مما رفع إجمالي الاقتراضات قصيرة الأجل إلى 225.7 مليون ريال سعودي مقابل رصيد نقدي قدره 32.7 مليون ريال سعودي فقط. يتفاقم هذا الاختلال الهيكلي بسبب ارتفاع معامل بيتا المرتفع البالغ 1.13، مما يعكس حساسية السوق المرتفعة. علاوة على ذلك، أدت التوترات الجيوسياسية والتصعيدات العسكرية في منطقة الخليج إلى تعطيل سلاسل التوريد والعمليات في البلدان المجاورة، مما يهدد بزيادة تدهور الملفات الائتمانية للعملاء والتسبب في خسائر ائتمانية متوقعة إضافية.

إفصاحات الحوكمة

التقييم: D

نتابع 11 ملفات حوكمة ورقابة رئيسية لهذه الشركة في قاعدة بياناتنا.

الأهمية: 3/10 Tunneling

ذمم مدينة تجارية متدنية القيمة من أطراف ذات علاقة

أفادت المجموعة بوجود ذمم مدينة تجارية مستحقة القبض من أطراف ذات علاقة بمبلغ 2,183 ألف ريال سعودي كما في 31 مارس 2026، مع خسارة تدني مرتبطة بها قدرها 2,070 ألف ريال سعودي، مما يترك صافي قيمة دفترية قدرها 113 ألف ريال سعودي.

الأهمية: 4/10 Info Asymmetry

تعاملات مع أطراف ذات علاقة وتخفيض قيمة الذمم المدينة

شاركت المجموعة في معاملات جوهرية مع أطراف ذات علاقة، بما في ذلك مشتريات بقيمة 10.3 مليون ريال سعودي من Amiblu Tech AS في عام 2024. بالإضافة إلى ذلك، يتم عرض المبالغ المستحقة من أطراف ذات علاقة بعد خصم خسائر انخفاض القيمة البالغة 2.1 مليون ريال سعودي.

Mitigating Factors: يتم تقييم الجودة الائتمانية للعملاء بناءً على التصنيف الائتماني لشركة سمة (SIMAH) ويتم تحديد الحدود الائتمانية الفردية.

للمزيد، انقر هنا لعرض ملف الحوكمة الكامل ←

تحليل معمّق