تصنيف الحوكمة: C

OBEIKAN GLASS

Obeikan Glass Co.

25.72 ريال / سهم

بتاريخ: Feb 12, 2026

14.7x P/E Ratio لاثني عشر شهراً الماضية

1.4x P/B Ratio السعر بالنسبة للقيمة الدفترية

3.9% Dividend Yield توزيع الأرباح السنوي / السهم

823.04M SAR القيمة السوقية إجمالي التقييم

1.27 Beta مؤشر المخاطر المنهجية

15.8% صافي الهامش صافي الربح / الإيرادات

القصة

شركة العبيكان للزجاج هي شركة صناعية متخصصة نجحت في تجاوز فترة من التقلبات لتبرز كشركة رائدة راسخة في قطاع الزجاج السعودي.

المصدر: Annual 2025 (2026-04-07)

خلق القيمة +8.8% العائد الزائد على رأس المال (الفرق بين العائد على رأس المال وتكلفة التمويل)

استرداد التدفقات النقدية — السنوات التقديرية اللازمة لتغطية قيمة المنشأة عبر التدفقات النقدية التشغيلية

الأداء والتوزيعات

عائد توزيعات الأرباح إجمالي التوزيعات السنوية مقسومة على سعر السهم

3.9%

معدل النمو المستدام نسبة النمو الداخلي المتاحة للشركة اعتماداً على الأرباح المبقاة

+123.8%

نسبة توزيع الأرباح النسبة المئوية للأرباح الموزعة على المساهمين من إجمالي الأرباح

57.2%

صافي الهامش هامش الربح الصافي المحقق من المبيعات التشغيلية

15.8%

العائد على رأس المال المستثمر يقيس كفاءة تشغيل الأصول والاستثمارات

17.4%

مضاعفات تسعير السوق

P/E Ratio مقارنة القيمة السوقية للشركة مع صافي الأرباح المحققة

14.7x

P/B Ratio مقارنة القيمة السوقية للشركة مع صافي القيمة الدفترية لأصولها

1.4x

قيمة المنشأة / الأرباح التشغيلية مضاعف تشغيلي يعكس قوة الرافعة التشغيلية والأرباح قبل الاستهلاك والفوائد

8.5x

قيمة المنشأة / المبيعات مضاعف تسعير الأصول بالنسبة لإجمالي الإيرادات والمبيعات المحققة

2.8x

قصة النمو

يعكس مسار نمو شركة العبيكان للزجاج مرحلة تعافٍ كبيرة بعد عام مالي صعب في 2024. في حين انخفضت الإيرادات من 393.9 مليون ريال سعودي في العام المالي 2023 إلى 327.1 مليون ريال سعودي في العام المالي 2024، إلا أن أداء الاثني عشر شهرًا الأخيرة (TTM) يظهر انتعاشًا قويًا إلى 354.7 مليون ريال سعودي. تاريخيًا، حافظت الشركة على معدل إعادة استثمار متحفظ بنسبة 7.13٪، مما أدى إلى معدل نمو مستدام متواضع بنسبة 1.24٪. ومع ذلك، فإن الاستحواذ الاستراتيجي الأخير على الأسهم المتبقية في شركة العبيكان AGC للزجاج في أواخر عام 2025 يشير إلى تحول نحو المزيد من التوسع. هذه الخطوة نحو الملكية الكاملة بنسبة 100٪ للشركة التابعة للتصنيع، جنبًا إلى جنب مع انتقالها من السوق الموازية (نمو) إلى السوق الرئيسية في يوليو 2025، تضع الشركة في موقع يمكنها من الاستفادة من قاعدة أصولها الموسعة لتحقيق نمو مستقبلي في القدرات الإنتاجية.

ديناميكيات الربحية

تُظهر الشركة قدرة قوية على خلق القيمة، يتضح ذلك من خلال متوسط العائد على رأس المال المستثمر (ROIC) لمدة خمس سنوات بنسبة 17.37٪، والذي يتجاوز بشكل مريح متوسط تكلفة رأس المال المرجح (WACC) البالغ 8.59٪. يسلط هذا الفارق في القيمة بنسبة 8.77٪ الضوء على قدرة شركة العبيكان للزجاج على تحقيق عوائد أعلى بكثير من تكلفة رأس المال. بعد فترة وجيزة من صافي الدخل السلبي في العام المالي 2024، عادت الشركة إلى الربحية بصافي دخل للاثني عشر شهرًا الأخيرة (TTM) قدره 56.0 مليون ريال سعودي وهامش تشغيلي صحي بنسبة 18.68٪. يتم دعم الربحية من خلال العمليات الفعالة في فرع ينبع وعمليات المحاجر المتكاملة، مما يساعد على حماية الهوامش من تقلبات أسعار المواد الخام. يؤكد هامش الربح للاثني عشر شهرًا الأخيرة (TTM) البالغ 15.78٪ على هيكل تكلفة رشيق مع توسيع نطاق عمليات الشركة الموحدة.

المخاطر وهيكل رأس المال

Beta مؤشر المخاطر السوقية المنظمة بالنسبة لمؤشر السوق تاسي

1.27

Cost of Equity الحد الأدنى للعائد المطلوب والمستهدف من قبل مساهمي الشركة

9.9%

WACC المعدل الموزع لتكلفة الديون وحقوق الملكية لتمويل المنشأة

8.6%

Debt-to-Equity Ratio معدل مساهمة الديون الخارجية في تمويل أصول واستثمارات الشركة

25.8%

عوامل المخاطرة

يتسم ملف المخاطر لشركة العبيكان للزجاج بتعرضها للطبيعة الدورية لقطاعي الإنشاءات والسلع الرأسمالية، وهو ما ينعكس في معامل بيتا المرتفع البالغ 1.27. تتحمل الشركة إجمالي ديون بقيمة 212.2 مليون ريال سعودي مقابل مركز نقدي قدره 50.8 مليون ريال سعودي، مما يستلزم إدارة منضبطة لرأس المال مع دمج عمليات الاستحواذ الأخيرة. تشمل المخاطر الخاصة بالأعمال التعقيدات التشغيلية لإدارة مرافق التصنيع المتخصصة والمتطلبات التنظيمية المرتبطة بانتقالها إلى السوق الرئيسية. علاوة على ذلك، فإن الاعتماد على قطاعات صناعية محددة يعني أن التحولات في إنفاق المملكة العربية السعودية على البنية التحتية يمكن أن تؤثر على الطلب على منتجاتها الزجاجية الأساسية.

إفصاحات الحوكمة

التقييم: C

نتابع 3 ملفات حوكمة ورقابة رئيسية لهذه الشركة في قاعدة بياناتنا.

الأهمية: 7/10 Tunneling

الاستحواذ على حصص في شركات تابعة من أطراف ذات علاقة

استحوذت الشركة على الحصة المتبقية البالغة 81% في شركة العبيكان ايه جي سي للزجاج مقابل مبلغ إجمالي قدره 22,898,801 ريال سعودي. وشملت الصفقة شراء حصة 18.6% من مجموعة العبيكان للاستثمار مقابل 5,258,243 ريال سعودي وحصة 12.4% من الشركة السعودية للصناعات المتقدمة مقابل 3,505,495 ريال سعودي. وبعد التسوية في 25 نوفمبر 2025، أصبح الكيان شركة تابعة مملوكة بالكامل.

Mitigating Factors: خضع الاستحواذ لموافقات تنظيمية من وزارة الاستثمار (MISA) ووزارة التجارة (MOC) وحصل عليها.

الأهمية: 8/10 Entrenchment

انتقال أسهم الشركة من السوق الموازية (نمو) إلى السوق الرئيسية

أكملت الشركة نقل أسهمها من السوق الموازية (نمو) إلى السوق الرئيسية في تداول السعودية بتاريخ 21 يوليو 2025. يبلغ رأسمال الشركة 320,000,000 ريال سعودي، ويتكون من 32,000,000 سهم. جاء هذا الانتقال بعد الحصول على موافقة مجموعة تداول السعودية ونشر وثيقة النقل.

للمزيد، انقر هنا لعرض ملف الحوكمة الكامل ←

تحليل معمّق

← اقرأ تحليلنا المستقل تقرير PDF