تصنيف الحوكمة: B

RIYADH CABLES

Riyadh Cables Group Co.

113.50 ريال / سهم

بتاريخ: May 28, 2026

15.7x P/E Ratio لاثني عشر شهراً الماضية

5.2x P/B Ratio السعر بالنسبة للقيمة الدفترية

3.5% Dividend Yield توزيع الأرباح السنوي / السهم

16.99B SAR القيمة السوقية إجمالي التقييم

0.81 Beta مؤشر المخاطر المنهجية

10.2% صافي الهامش صافي الربح / الإيرادات

القصة

تُظهر شركة الرياض للكابلات متانة مالية قوية، تجمع بين نمو الإيرادات المكون من رقمين وعوائد استثنائية على رأس المال تتجاوز بشكل مريح تكلفة رأس المال.

المصدر: Annual 2025 (2026-04-22)

خلق القيمة +16.2% العائد الزائد على رأس المال (الفرق بين العائد على رأس المال وتكلفة التمويل)

استرداد التدفقات النقدية — السنوات التقديرية اللازمة لتغطية قيمة المنشأة عبر التدفقات النقدية التشغيلية

الأداء والتوزيعات

عائد توزيعات الأرباح إجمالي التوزيعات السنوية مقسومة على سعر السهم

3.5%

معدل النمو المستدام نسبة النمو الداخلي المتاحة للشركة اعتماداً على الأرباح المبقاة

+11.1%

نسبة توزيع الأرباح النسبة المئوية للأرباح الموزعة على المساهمين من إجمالي الأرباح

55.2%

صافي الهامش هامش الربح الصافي المحقق من المبيعات التشغيلية

10.2%

العائد على رأس المال المستثمر يقيس كفاءة تشغيل الأصول والاستثمارات

24.2%

مضاعفات تسعير السوق

P/E Ratio مقارنة القيمة السوقية للشركة مع صافي الأرباح المحققة

15.7x

P/B Ratio مقارنة القيمة السوقية للشركة مع صافي القيمة الدفترية لأصولها

5.2x

قيمة المنشأة / الأرباح التشغيلية مضاعف تشغيلي يعكس قوة الرافعة التشغيلية والأرباح قبل الاستهلاك والفوائد

12.9x

قيمة المنشأة / المبيعات مضاعف تسعير الأصول بالنسبة لإجمالي الإيرادات والمبيعات المحققة

1.6x

قصة النمو

قناة إقليمية. أظهرت شركة الرياض للكابلات مسار نمو قوي، حيث ارتفعت الإيرادات من 7.83 مليار ريال سعودي في السنة المالية 2023 إلى 9.01 مليار ريال سعودي في السنة المالية 2024، ووصلت إلى 10.67 مليار ريال سعودي في السنة المالية 2025. ويدعم هذا التوسع متوسط معدل إعادة استثمار قوي لمدة 5 سنوات يبلغ 45.78% ومتوسط عائد على رأس المال المستثمر لمدة 5 سنوات يبلغ 24.22%، مما ينتج عنه معدل نمو مستدام قدره 11.09%. ويتعزز النمو من خلال عمليات الاستحواذ الدولية الاستراتيجية، مثل شراء حصة 51% في شركة Artikul Aziya Kabel LLC الأوزبكستانية في أواخر عام 2025 مقابل 147.7 مليون ريال سعودي، ومذكرة تفاهم لاحقة في أوائل عام 2026 لإدارة الشركة السورية للكابلات الحديثة باستثمار مخطط له قدره 60 مليون ريال سعودي.

ديناميكيات الربحية

توصيل تيارات عالية العائد. ترتكز ربحية الشركة على قدرتها الاستثنائية على خلق القيمة، والتي تتميز بمتوسط عائد على رأس المال المستثمر لمدة 5 سنوات يبلغ 24.22% والذي يفوق تكلفة رأس المال المرجحة البالغة 7.97%، مما يخلق فجوة كبيرة في القيمة تبلغ 16.24%. نما الدخل التشغيلي من 647.6 مليون ريال سعودي في السنة المالية 2023 إلى 1.27 مليار ريال سعودي في السنة المالية 2025، مع تحسن الهوامش التشغيلية إلى 11.87% وصافي هوامش الربح ليصل إلى 10.16% في السنة المالية 2025. وتترجم هذه الربحية القوية إلى تدفقات نقدية قوية، مما يمكن الشركة من تمويل النفقات الرأسمالية البالغة 188.88 مليون ريال سعودي في السنة المالية 2025 ودعم توزيعات أرباح سخية، بما في ذلك مدفوعات النصف الأول والنصف الثاني من عام 2025 التي تجاوزت 636 مليون ريال سعودي.

المخاطر وهيكل رأس المال

Beta مؤشر المخاطر السوقية المنظمة بالنسبة لمؤشر السوق تاسي

0.81

Cost of Equity الحد الأدنى للعائد المطلوب والمستهدف من قبل مساهمي الشركة

7.8%

WACC المعدل الموزع لتكلفة الديون وحقوق الملكية لتمويل المنشأة

8.0%

Debt-to-Equity Ratio معدل مساهمة الديون الخارجية في تمويل أصول واستثمارات الشركة

3.7%

عوامل المخاطرة

عزل ضد الارتفاعات المتقلبة. على الرغم من الأداء القوي، تواجه شركة الرياض للكابلات مخاطر ملحوظة، لا سيما تقلب أسعار السلع الأساسية للنحاس والألومنيوم والرصاص، والتي تديرها من خلال عقود آجلة واسعة النطاق للسلع الأساسية. يعتبر خطر الائتمان أيضًا محورًا رئيسيًا، كما يتضح من الزيادة الحادة في مخصص الخسائر الائتمانية المتوقعة لحسابات القبض التجارية، والتي ارتفعت من 111.87 مليون ريال سعودي في السنة المالية 2024 إلى 262.68 مليون ريال سعودي في السنة المالية 2025. وعلى صعيد الرافعة المالية، تبلغ نسبة الدين إلى حقوق الملكية المعدلة للشركة 117%، مع صافي دين قدره 3.74 مليار ريال سعودي مقابل حقوق ملكية معدلة قدرها 3.17 مليار ريال سعودي، مدفوعة بشكل أساسي بتسهيلات المرابحة الإسلامية قصيرة الأجل المستخدمة لدعم رأس المال العامل. بالإضافة إلى ذلك، فإن التطورات الجيوسياسية اللاحقة في الخليج تقدم شكوكًا تشغيلية متقلبة.

إفصاحات الحوكمة

التقييم: B

نتابع 8 ملفات حوكمة ورقابة رئيسية لهذه الشركة في قاعدة بياناتنا.

الأهمية: 3/10 Entrenchment

برنامج حوافز أسهم الموظفين طويلة الأجل

تدير المجموعة برنامج دفع قائم على الأسهم للموظفين تم بموجبه تخصيص 283,300 سهمًا حتى 31 ديسمبر 2025. كان متوسط القيمة العادلة للسهم الواحد في تاريخ الاستحقاق 82.1 ريال سعودي. بلغ إجمالي المصروفات المتعلقة بالبرنامج 5 ملايين ريال سعودي في عام 2025 و 8 ملايين ريال سعودي في عام 2024.

Mitigating Factors: يخضع تسوية وتوزيع الأسهم المستحقة لموافقة مجلس الإدارة و/أو أي الموافقات الأخرى المطلوبة ومن المتوقع أن يتم خلال عام 2026.

الأهمية: 4/10 Propping

الاستحواذ على شركة الرواد من أحد المساهمين

استحوذت إحدى الشركات التابعة للمجموعة على شركة الرواد لإنتاج الكابلات الكهربائية المحدودة في العراق من شركة عبد القادر المهيدب وأولاده، وهي أحد المساهمين في الشركة. تجاوز صافي الأصول المستحوذ عليها المقابل النقدي المدفوع، مما أدى إلى احتياطي قدره 22.7 مليون ريال سعودي تم الاعتراف به في حقوق الملكية.

Mitigating Factors: أدت الصفقة إلى احتياطي إيجابي تم الاعتراف به مباشرةً في قائمة التغيرات في حقوق الملكية الموحدة.

للمزيد، انقر هنا لعرض ملف الحوكمة الكامل ←

تحليل معمّق

← اقرأ تحليلنا المستقل تقرير PDF