تصنيف الحوكمة: A

LUMI

Lumi Rental Co.

34.10 ريال / سهم

بتاريخ: May 28, 2026

10.1x P/E Ratio لاثني عشر شهراً الماضية

1.3x P/B Ratio السعر بالنسبة للقيمة الدفترية

— Dividend Yield توزيع الأرباح السنوي / السهم

1.88B SAR القيمة السوقية إجمالي التقييم

1.67 Beta مؤشر المخاطر المنهجية

11.4% صافي الهامش صافي الربح / الإيرادات

القصة

تعمل شركة لومي للتأجير في قطاع تأجير السيارات كثيف رأس المال في المملكة العربية السعودية، وتقود النمو من خلال إعادة استثمار ضخمة في أسطولها مع الحفاظ على هامش ربح ضيق ولكنه إيجابي فوق تكلفة رأس المال.

المصدر: Q1 2026 (2026-05-13)

خلق القيمة +1.6% العائد الزائد على رأس المال (الفرق بين العائد على رأس المال وتكلفة التمويل)

استرداد التدفقات النقدية — السنوات التقديرية اللازمة لتغطية قيمة المنشأة عبر التدفقات النقدية التشغيلية

الأداء والتوزيعات

عائد توزيعات الأرباح إجمالي التوزيعات السنوية مقسومة على سعر السهم

—

معدل النمو المستدام نسبة النمو الداخلي المتاحة للشركة اعتماداً على الأرباح المبقاة

+37.4%

نسبة توزيع الأرباح النسبة المئوية للأرباح الموزعة على المساهمين من إجمالي الأرباح

—

صافي الهامش هامش الربح الصافي المحقق من المبيعات التشغيلية

11.4%

العائد على رأس المال المستثمر يقيس كفاءة تشغيل الأصول والاستثمارات

11.0%

مضاعفات تسعير السوق

P/E Ratio مقارنة القيمة السوقية للشركة مع صافي الأرباح المحققة

10.1x

P/B Ratio مقارنة القيمة السوقية للشركة مع صافي القيمة الدفترية لأصولها

1.3x

قيمة المنشأة / الأرباح التشغيلية مضاعف تشغيلي يعكس قوة الرافعة التشغيلية والأرباح قبل الاستهلاك والفوائد

4.6x

قيمة المنشأة / المبيعات مضاعف تسعير الأصول بالنسبة لإجمالي الإيرادات والمبيعات المحققة

2.1x

قصة النمو

تتميز قصة نمو لومي بدورة ضخمة ومستمرة من نشر رأس المال، تشبه جهاز المشي عالي السرعة. نمت الإيرادات بشكل ملحوظ من 1,105.58 مليون ريال سعودي في السنة المالية 2023 إلى 1,549.77 مليون ريال سعودي في السنة المالية 2024، ووصلت إلى 1,668.76 مليون ريال سعودي في السنة المالية 2025، على الرغم من أن إيرادات الاثني عشر شهرًا الأخيرة تظهر اعتدالًا طفيفًا إلى 1,623.29 مليون ريال سعودي. هذا التوسع مدفوع بمتوسط معدل إعادة استثمار استثنائي لمدة خمس سنوات يبلغ 340.83٪، مما يعكس النفقات الرأسمالية الكبيرة المطلوبة لتحديث وتوسيع أسطول سياراتها باستمرار، مع وصول النفقات الرأسمالية للاثني عشر شهرًا الأخيرة إلى 849.09 مليون ريال سعودي. مع متوسط عائد على رأس المال المستثمر لمدة خمس سنوات يبلغ 10.97٪، فإن إعادة الاستثمار القوية هذه تحقق معدل نمو مستدام مرتفع يبلغ 37.40٪. ومع ذلك، تشير البيانات المرحلية الأخيرة للأشهر الثلاثة المنتهية في 31 مارس 2026 إلى تباطؤ مؤقت، مع انخفاض إجمالي الإيرادات إلى 366.06 مليون ريال سعودي من 411.53 مليون ريال سعودي في الفترة نفسها من العام السابق، ويرجع ذلك أساسًا إلى انخفاض مبيعات السيارات المستعملة وانخفاض طفيف في اتفاقيات الإيجار والتأجير.

ديناميكيات الربحية

تخلق لومي قيمة اقتصادية إيجابية ولكنها تعمل كمحرك دقيق الضبط يعمل بهوامش ضيقة. يتجاوز متوسط العائد على رأس المال المستثمر للشركة لمدة خمس سنوات والبالغ 10.97٪ متوسط تكلفة رأس المال المرجح البالغ 9.41٪، مما يؤدي إلى توليد فجوة إيجابية في خلق القيمة تبلغ 1.56٪. يتم دعم الربحية من خلال هامش تشغيلي قوي للاثني عشر شهرًا الأخيرة يبلغ 18.64٪ وهامش صافي ربح قدره 11.40٪، مما يترجم إلى صافي ربح تشغيلي بعد الضريبة قدره 294.56 مليون ريال سعودي. ومع ذلك، فإن طبيعة الأعمال كثيفة الأصول تعني أن توليد التدفق النقدي يستهلك بشكل كبير بسبب إضافة الأسطول. يكشف تحليل القطاعات أنه في حين أن التأجير طويل الأجل والتأجير قصير الأجل يوفران تدفقات إيرادات مستقرة ومتكررة، فإن قطاع مبيعات السيارات المستعملة دوري ومتقلب للغاية، كما يتضح في الربع الأول من عام 2026 حيث انخفضت إيرادات مبيعات السيارات المستعملة إلى 71.32 مليون ريال سعودي من 111.23 مليون ريال سعودي في الربع الأول من عام 2025، مما أثر بشكل مباشر على الربحية الإجمالية.

المخاطر وهيكل رأس المال

Beta مؤشر المخاطر السوقية المنظمة بالنسبة لمؤشر السوق تاسي

1.67

Cost of Equity الحد الأدنى للعائد المطلوب والمستهدف من قبل مساهمي الشركة

11.7%

WACC المعدل الموزع لتكلفة الديون وحقوق الملكية لتمويل المنشأة

9.4%

Debt-to-Equity Ratio معدل مساهمة الديون الخارجية في تمويل أصول واستثمارات الشركة

87.5%

عوامل المخاطرة

يكمن الخطر الأساسي بالنسبة لـ لومي في الرافعة المالية الكبيرة وحساسيتها لتقلبات أسعار الفائدة، تمامًا مثل مقطورة محملة بشكل كبير تتنقل على منحدر حاد. تتحمل الشركة عبء ديون هائل، حيث يبلغ إجمالي الدين الأخير 1.64 مليار ريال سعودي، ويتكون بشكل أساسي من تسهيلات المرابحة والتورق الإسلامية ذات السعر المتغير. ينعكس عبء الدين المرتفع هذا في بيتا معاد تقديرها تبلغ 1.67، مما يشير إلى مخاطر نظامية عالية وحساسية لحركات السوق. تعد مخاطر أسعار الفائدة مصدر قلق بالغ؛ حيث أن زيادة قدرها 100 نقطة أساس في أسعار الفائدة ستقلل الأرباح بحوالي 15.79 مليون ريال سعودي بناءً على أرقام 31 مارس 2026. بالإضافة إلى ذلك، تواجه لومي مخاطر ائتمانية من حسابات القبض التجارية الخاصة بها، والتي بلغت 497.78 مليون ريال سعودي إجمالي مع خسارة اضمحلال متراكمة قدرها 72.82 مليون ريال سعودي اعتبارًا من الربع الأول من عام 2026، مما يسلط الضوء على تحديات إدارة التحصيلات من عملاء الشركات والجهات الحكومية.

إفصاحات الحوكمة

التقييم: A

نتابع 9 ملفات حوكمة ورقابة رئيسية لهذه الشركة في قاعدة بياناتنا.

الأهمية: 4/10 Propping

حوافز الدفع على أساس الأسهم ممولة من الشركة الأم

قدمت الشركة الأم، مجموعة سيرا القابضة، أموالًا لدفع حافز لموظفي الشركة عند الإتمام الناجح لإدراج 30٪ من رأس مال الشركة في تداول. تم تصنيف هذا الحافز بموجب المعيار الدولي للتقرير المالي رقم 2 (IFRS-2) المدفوعات على أساس الأسهم وتم تسجيله كمصروف في بيان الربح أو الخسارة مقابل مساهمة حقوق ملكية من الشركة الأم تحت بند الاحتياطي الآخر.

Mitigating Factors: تم تسجيل مبلغ الحافز كمصروف مقابل مساهمة في حقوق الملكية من الشركة الأم.

الأهمية: 5/10 Info Asymmetry

معاملات وأرصدة الأطراف ذات العلاقة مع الشركة الأم والشركات التابعة الشقيقة

تقوم شركة لومي للتأجير بإجراء معاملات بيع وشراء وتسوية مع شركتها الأم، مجموعة سيرا القابضة، والشركة التابعة الشقيقة، شركة المسافر للسياحة والسفر. للأشهر الثلاثة المنتهية في 31 مارس 2026، بلغت مبيعات مجموعة سيرا القابضة 40,890 ريال سعودي، والمشتريات (596,417) ريال سعودي، مع رصيد مستحق للشركة الأم قدره 14,997,262 ريال سعودي. بلغت مبيعات شركة المسافر للسياحة والسفر 786,679 ريال سعودي، والمشتريات (258,325) ريال سعودي، مع رصيد مستحق من المسافر قدره 786,679 ريال سعودي.

Mitigating Factors: تتم المعاملات مع الأطراف ذات العلاقة وفقًا للشروط التعاقدية المعتمدة. الأرصدة المستحقة في نهاية الفترة غير مضمونة، وغير خاضعة للفوائد، ومستحقة الدفع عند الطلب، وتسدد نقدًا. لم يتم تقديم أو استلام أي ضمانات لأي من الذمم المدينة أو الذمم الدائنة للأطراف ذات العلاقة.

للمزيد، انقر هنا لعرض ملف الحوكمة الكامل ←

تحليل معمّق

← اقرأ تحليلنا المستقل تقرير PDF