تصنيف الحوكمة: A

JAZIRA TAKAFUL

11.15 ريال / سهم

بتاريخ: May 28, 2026

23.6x P/E Ratio لاثني عشر شهراً الماضية

0.7x P/B Ratio السعر بالنسبة للقيمة الدفترية

2.7% Dividend Yield توزيع الأرباح السنوي / السهم

735.90M SAR القيمة السوقية إجمالي التقييم

1.00 Beta مؤشر المخاطر المنهجية

31.7% صافي الهامش صافي الربح / الإيرادات

القصة

تعمل شركة الجزيرة تكافل كشركة تأمين تكافلي متوافقة مع الشريعة الإسلامية في المملكة العربية السعودية، وتوازن بين الاكتتاب المنضبط ومحفظة استثمارية ضخمة.

المصدر: Q1 2026 (2026-05-14)

خلق القيمة -5.6% العائد الزائد على رأس المال (الفرق بين العائد على رأس المال وتكلفة التمويل)

استرداد التدفقات النقدية — السنوات التقديرية اللازمة لتغطية قيمة المنشأة عبر التدفقات النقدية التشغيلية

الأداء والتوزيعات

عائد توزيعات الأرباح إجمالي التوزيعات السنوية مقسومة على سعر السهم

2.7%

معدل النمو المستدام نسبة النمو الداخلي المتاحة للشركة اعتماداً على الأرباح المبقاة

+2.2%

نسبة توزيع الأرباح النسبة المئوية للأرباح الموزعة على المساهمين من إجمالي الأرباح

63.5%

صافي الهامش هامش الربح الصافي المحقق من المبيعات التشغيلية

31.7%

العائد على حقوق المساهمين يقيس ربحية المساهمين بالنسبة لحجم حقوق الملكية

3.1%

مضاعفات تسعير السوق

P/E Ratio مقارنة القيمة السوقية للشركة مع صافي الأرباح المحققة

23.6x

P/B Ratio مقارنة القيمة السوقية للشركة مع صافي القيمة الدفترية لأصولها

0.7x

النسبة المشتركة مضاعف تشغيلي يعكس قوة الرافعة التشغيلية والأرباح قبل الاستهلاك والفوائد

90.6%

نسبة الخسارة مضاعف تسعير الأصول بالنسبة لإجمالي الإيرادات والمبيعات المحققة

—

قصة النمو

يعكس مسار نمو شركة الجزيرة تكافل استراتيجية اكتتاب انتقائية للغاية بدلاً من التوسع العدواني في السوق. سجلت الشركة إيرادات تأمين بلغت 376 مليون ريال سعودي خلال الاثني عشر شهرًا الماضية إلى جانب إجمالي أقساط مكتتبة بقيمة 116 مليون ريال سعودي، مما يشير إلى محفظة متخصصة أو مهيكلة. وينعكس هذا التوسع المحدود في الإيرادات في معدل النمو المستدام البالغ 2.16٪، والذي تقيده عائدات متواضعة على حقوق الملكية (ROE) بنسبة 3.07٪ ونسبة توزيع أرباح عالية تبلغ 63.48٪. قصة نمو الشركة هي قصة توسع متعمد ومنخفض السرعة، تعطي الأولوية للحفاظ على رأس المال والمركز المستقر في السوق على الاستحواذ السريع على حصة السوق.

ديناميكيات الربحية

تتميز ربحية شركة الجزيرة تكافل بانضباط قوي في الاكتتاب ولكن بكفاءة رأسمالية إجمالية منخفضة. حققت الشركة نسبة مجمعة رائعة بلغت 90.62٪ خلال الاثني عشر شهرًا الماضية، مما يدل على أن أنشطة الاكتتاب الأساسية الخاصة بها مربحة بشكل أساسي. ومع ذلك، على الرغم من هذه الكفاءة الفنية، فإن عائد حقوق الملكية للشركة يبلغ 3.07٪ فقط، وهو ما يقل بشكل كبير عن تقدير تكلفة حقوق الملكية (Ke) البالغة 8.70٪. تشير هذه الفجوة إلى أنه في حين أن الاكتتاب منضبط، فإن القاعدة الرأسمالية الضخمة البالغة 1.0 مليار ريال سعودي لم يتم تحسينها بالكامل بعد لتوليد عوائد أعلى من المعدل المطلوب، مما يترك الشركة تعتمد على محفظتها الاستثمارية البالغة 2.4 مليار ريال سعودي لتعزيز صافي الدخل، الذي بلغ 31 مليون ريال سعودي.

المخاطر وهيكل رأس المال

Beta مؤشر المخاطر السوقية المنظمة بالنسبة لمؤشر السوق تاسي

1.00

Cost of Equity الحد الأدنى للعائد المطلوب والمستهدف من قبل مساهمي الشركة

8.7%

Combined Ratio مؤشر كفاءة عمليات الاكتتاب والمصاريف التشغيلية نسبة لصافي الأقساط المكتسبة

90.6%

Loss Ratio صافي المطالبات المتكبدة كنسبة مئوية من أقساط التأمين المكتسبة

—

Expense Ratio تكاليف اكتساب وتطوير الأعمال والمصاريف الإدارية نسبة للأقساط المكتسبة

—

Retention Ratio نسبة أقساط التأمين المحتفظ بها من إجمالي الأقساط المكتتبة

92.1%

عوامل المخاطرة

من منظور المخاطر، تعمل شركة الجزيرة تكافل بميزانية عمومية قوية بشكل استثنائي، تشبه حصنًا ماليًا. مع إجمالي أصول بقيمة 3.1 مليار ريال سعودي وإجمالي حقوق ملكية بقيمة 1.0 مليار ريال سعودي، تحتفظ الشركة بوسادة رأسمالية ضخمة مقارنة بالتزامات عقود التأمين البالغة 2.0 مليار ريال سعودي. يوفر هذا الفائض الرأسمالي حاجزًا كبيرًا ضد تقلبات الاكتتاب ويضمن امتثالًا قويًا لمتطلبات الملاءة المالية لمؤسسة النقد العربي السعودي (ساما). الخطر الأساسي ليس الملاءة أو السيولة، بل التكلفة البديلة لرأس المال غير المستغل، حيث يسلط معدل النمو المستدام المنخفض للشركة البالغ 2.16٪ وعائد حقوق الملكية المنخفض الضوء على تحدي نشر مواردها الواسعة في خطوط تأمين عالية العائد.

تحليل معمّق

← اقرأ تحليلنا المستقل تقرير PDF