تصنيف الحوكمة: A

MEDGULF

14.29 ريال / سهم

بتاريخ: May 28, 2026

34.2x P/E Ratio لاثني عشر شهراً الماضية

1.2x P/B Ratio السعر بالنسبة للقيمة الدفترية

— Dividend Yield توزيع الأرباح السنوي / السهم

1.97B SAR القيمة السوقية إجمالي التقييم

1.00 Beta مؤشر المخاطر المنهجية

4.6% صافي الهامش صافي الربح / الإيرادات

القصة

تُعدّ شركة ميدغلف (MEDGULF) شركة تأمين سعودية بارزة تحقق إيرادات تأمين كبيرة تصل إلى 4.6 مليار ريال سعودي، وتركز حاليًا على الانضباط في الاكتتاب لتحقيق الاستقرار في صافي أرباحها.

المصدر: Q1 2026 (2026-05-17)

خلق القيمة -5.1% العائد الزائد على رأس المال (الفرق بين العائد على رأس المال وتكلفة التمويل)

استرداد التدفقات النقدية — السنوات التقديرية اللازمة لتغطية قيمة المنشأة عبر التدفقات النقدية التشغيلية

الأداء والتوزيعات

عائد توزيعات الأرباح إجمالي التوزيعات السنوية مقسومة على سعر السهم

—

معدل النمو المستدام نسبة النمو الداخلي المتاحة للشركة اعتماداً على الأرباح المبقاة

+22.5%

نسبة توزيع الأرباح النسبة المئوية للأرباح الموزعة على المساهمين من إجمالي الأرباح

—

صافي الهامش هامش الربح الصافي المحقق من المبيعات التشغيلية

4.6%

العائد على حقوق المساهمين يقيس ربحية المساهمين بالنسبة لحجم حقوق الملكية

3.6%

مضاعفات تسعير السوق

P/E Ratio مقارنة القيمة السوقية للشركة مع صافي الأرباح المحققة

34.2x

P/B Ratio مقارنة القيمة السوقية للشركة مع صافي القيمة الدفترية لأصولها

1.2x

النسبة المشتركة مضاعف تشغيلي يعكس قوة الرافعة التشغيلية والأرباح قبل الاستهلاك والفوائد

98.4%

نسبة الخسارة مضاعف تسعير الأصول بالنسبة لإجمالي الإيرادات والمبيعات المحققة

—

قصة النمو

تُظهر ميدغلف (MEDGULF) حضورًا قويًا في السوق بإيرادات تأمين (آخر 12 شهرًا) تبلغ 4.6 مليار ريال سعودي وإجمالي أقساط مكتتبة (GWP) بقيمة 2.6 مليار ريال سعودي. يسلط هذا الحجم الكبير في الإيرادات الضوء على قوة انتشار الشركة في السوق والاعتراف بعلامتها التجارية في قطاع التأمين السعودي. ومع ذلك، يظل تحويل هذا الحجم من الأقساط إلى نمو مستدام تحديًا استراتيجيًا رئيسيًا. تم تسجيل معدل النمو المستدام للشركة بنسبة 22.52%، في حين يبلغ العائد المستدام على حقوق الملكية 1.79%. يشير هذا التباين إلى أنه في حين أن الشركة لديها القدرة على توسيع حجم الأقساط، يجب إدارة الاحتفاظ بالأرباح وكفاءة رأس المال بعناية لدعم النمو طويل الأجل والممول ذاتيًا دون تخفيف حقوق الملكية الحالية.

ديناميكيات الربحية

تتميز ربحية ميدغلف (MEDGULF) بهوامش اكتتاب ضئيلة، كما يتضح من نسبة مجمعة قدرها 98.38% لفترة الاثني عشر شهرًا الأخيرة. يشير هذا إلى أن الغالبية العظمى من الأقساط المكتسبة تستهلكها المطالبات والمصروفات التشغيلية، مما يترك هامش ربح اكتتاب ضيق بنسبة 1.62%. ونتيجة لذلك، يبلغ صافي الدخل (آخر 12 شهرًا) 58 مليون ريال سعودي، مما ينتج عنه عائد على حقوق الملكية (ROE) بنسبة 3.58%. بالمقارنة مع تقديرات تكلفة حقوق الملكية (Ke) للشركة البالغة 8.70%، تعمل ميدغلف حاليًا بأقل من معدل العائد المطلوب، مما يشير إلى أن الشركة لم تغط بعد تكلفة رأس المال بالكامل. لسد هذه الفجوة، تعتمد الشركة على محفظتها الاستثمارية البالغة 1.3 مليار ريال سعودي لتوليد دخل استثماري، والذي يعمل بمثابة حاجز حاسم لدعم صافي الربحية الإجمالية بينما يتم تعزيز الانضباط في الاكتتاب.

المخاطر وهيكل رأس المال

Beta مؤشر المخاطر السوقية المنظمة بالنسبة لمؤشر السوق تاسي

1.00

Cost of Equity الحد الأدنى للعائد المطلوب والمستهدف من قبل مساهمي الشركة

8.7%

Combined Ratio مؤشر كفاءة عمليات الاكتتاب والمصاريف التشغيلية نسبة لصافي الأقساط المكتسبة

98.4%

Loss Ratio صافي المطالبات المتكبدة كنسبة مئوية من أقساط التأمين المكتسبة

—

Expense Ratio تكاليف اكتساب وتطوير الأعمال والمصاريف الإدارية نسبة للأقساط المكتسبة

—

Retention Ratio نسبة أقساط التأمين المحتفظ بها من إجمالي الأقساط المكتتبة

83.1%

عوامل المخاطرة

من منظور المخاطر والميزانية العمومية، تدير ميدغلف (MEDGULF) مجموعة كبيرة من المخاطر، حيث تبلغ التزامات عقود التأمين 2.0 مليار ريال سعودي مقابل إجمالي أصول بقيمة 3.8 مليار ريال سعودي. تضع هذه الرافعة المالية علاوة على كفاية رأس المال القوية والامتثال التنظيمي تحت إشراف البنك المركزي السعودي (SAMA). يوفر إجمالي حقوق الملكية للشركة البالغ 1.6 مليار ريال سعودي حاجزًا أساسيًا، ولكن النسبة العالية لالتزامات التأمين إلى حقوق الملكية تؤكد أهمية ترتيبات إعادة التأمين الفعالة للتخفيف من تقلبات الاكتتاب. علاوة على ذلك، مع وجود محفظة استثمارية بقيمة 1.3 مليار ريال سعودي، تواجه ميدغلف مخاطر السوق والائتمان، مما يتطلب تخصيصًا متحفظًا للأصول لضمان توفر السيولة بسهولة للوفاء بالتزامات حملة الوثائق مع الحفاظ على هوامش الملاءة التنظيمية.

تحليل معمّق

← اقرأ تحليلنا المستقل تقرير PDF