تصنيف الحوكمة: A

ARABIAN SHIELD

11.70 ريال / سهم

بتاريخ: May 28, 2026

— P/E Ratio لاثني عشر شهراً الماضية

0.6x P/B Ratio السعر بالنسبة للقيمة الدفترية

— Dividend Yield توزيع الأرباح السنوي / السهم

933.84M SAR القيمة السوقية إجمالي التقييم

1.00 Beta مؤشر المخاطر المنهجية

-11.4% صافي الهامش صافي الربح / الإيرادات

القصة

تواجه شركة الدرع العربي دورة اكتتاب صعبة، حيث يقابل الإيرادات القوية من أقساط التأمين البالغة 1.8 مليار ريال سعودي ارتفاع في المطالبات والتكاليف التشغيلية، مما أدى إلى صافي خسارة قدرها 45 مليون ريال سعودي.

المصدر: Q1 2026 (2026-05-11)

خلق القيمة -11.5% العائد الزائد على رأس المال (الفرق بين العائد على رأس المال وتكلفة التمويل)

استرداد التدفقات النقدية — السنوات التقديرية اللازمة لتغطية قيمة المنشأة عبر التدفقات النقدية التشغيلية

الأداء والتوزيعات

عائد توزيعات الأرباح إجمالي التوزيعات السنوية مقسومة على سعر السهم

—

معدل النمو المستدام نسبة النمو الداخلي المتاحة للشركة اعتماداً على الأرباح المبقاة

+2.1%

نسبة توزيع الأرباح النسبة المئوية للأرباح الموزعة على المساهمين من إجمالي الأرباح

—

صافي الهامش هامش الربح الصافي المحقق من المبيعات التشغيلية

-11.4%

العائد على حقوق المساهمين يقيس ربحية المساهمين بالنسبة لحجم حقوق الملكية

-2.8%

مضاعفات تسعير السوق

P/E Ratio مقارنة القيمة السوقية للشركة مع صافي الأرباح المحققة

—

P/B Ratio مقارنة القيمة السوقية للشركة مع صافي القيمة الدفترية لأصولها

0.6x

النسبة المشتركة مضاعف تشغيلي يعكس قوة الرافعة التشغيلية والأرباح قبل الاستهلاك والفوائد

104.0%

نسبة الخسارة مضاعف تسعير الأصول بالنسبة لإجمالي الإيرادات والمبيعات المحققة

—

قصة النمو

تُظهر شركة الدرع العربي حجمًا كبيرًا من العمليات التشغيلية حيث بلغت إيرادات التأمين للأشهر الاثني عشر الماضية (TTM) مبلغ 1.8 مليار ريال سعودي، مدعومة بإجمالي أقساط مكتتبة (GWP) بقيمة 1.3 مليار ريال سعودي. يعكس هذا الأداء القوي في الإيرادات وجودًا سوقيًا قويًا في قطاع التأمين السعودي. ومع ذلك، فإن معدل النمو المستدام للشركة مقيد بنسبة 2.08%، مع عائد مستدام على حقوق الملكية (ROE) بنسبة -2.59%. يسلط التباين بين توليد الأقساط والاحتفاظ بصافي الأرباح الضوء على التحدي المتمثل في ترجمة الانتشار في السوق إلى نمو رأسمالي ذاتي الاستدامة، حيث أن الأرباح الحالية لا تدعم بشكل كامل التوسع الرأسمالي العضوي دون دعم خارجي أو تعديلات في الاكتتاب.

ديناميكيات الربحية

لا تزال الربحية تحت الضغط كما يتضح من نسبة مجمعة قدرها 103.96%، مما يشير إلى أن مصاريف الاكتتاب والمطالبات تجاوزت الأقساط المكتسبة. ساهم هذا العجز في الاكتتاب في صافي خسارة قدرها 45 مليون ريال سعودي وعائد سلبي على حقوق الملكية (ROE) بنسبة -2.77%. بالمقارنة مع تكلفة حقوق الملكية للشركة (Ke) البالغة 8.70% (مشتقة من معامل بيتا قدره 1.0038)، فإن الدرع العربي تشهد حاليًا تآكلًا في رأس المال. في حين أن المحفظة الاستثمارية الكبيرة للشركة البالغة 3.9 مليار ريال سعودي توفر تدفقًا حاسمًا من دخل الاستثمار، إلا أنها لم تكن كافية لتعويض خسائر الاكتتاب بالكامل والتي تنعكس في النسبة المجمعة المرتفعة.

المخاطر وهيكل رأس المال

Beta مؤشر المخاطر السوقية المنظمة بالنسبة لمؤشر السوق تاسي

1.00

Cost of Equity الحد الأدنى للعائد المطلوب والمستهدف من قبل مساهمي الشركة

8.7%

Combined Ratio مؤشر كفاءة عمليات الاكتتاب والمصاريف التشغيلية نسبة لصافي الأقساط المكتسبة

104.0%

Loss Ratio صافي المطالبات المتكبدة كنسبة مئوية من أقساط التأمين المكتسبة

—

Expense Ratio تكاليف اكتساب وتطوير الأعمال والمصاريف الإدارية نسبة للأقساط المكتسبة

—

Retention Ratio نسبة أقساط التأمين المحتفظ بها من إجمالي الأقساط المكتتبة

82.9%

عوامل المخاطرة

من منظور المخاطر والميزانية العمومية، تدير شركة الدرع العربي قاعدة أصول كبيرة بقيمة 5.9 مليار ريال سعودي، مدعومة بإجمالي حقوق ملكية بقيمة 1.6 مليار ريال سعودي. يرتكز ملف تعريف مخاطر الشركة بشكل كبير على التزامات عقود التأمين البالغة 4.0 مليار ريال سعودي، والتي تمثل التزاماتها المستحقة لحاملي الوثائق. للتخفيف من هذه المخاطر المتعلقة بالاكتتاب، تعتمد الشركة على ترتيبات إعادة التأمين وتحافظ على تخصيص استثماري متحفظ، مع الاحتفاظ بمبلغ 3.9 مليار ريال سعودي في الأصول الاستثمارية. تعمل الشركة تحت الرقابة التنظيمية للبنك المركزي السعودي (SAMA)، ويجب عليها إدارة هوامش الملاءة والكفاية الرأسمالية باستمرار لاستيعاب تقلبات الاكتتاب، لا سيما بالنظر إلى وضع صافي الخسارة الحالي.

تحليل معمّق

← اقرأ تحليلنا المستقل تقرير PDF