تصنيف الحوكمة: A

AICC

8.27 ريال / سهم

بتاريخ: May 28, 2026

— P/E Ratio لاثني عشر شهراً الماضية

0.8x P/B Ratio السعر بالنسبة للقيمة الدفترية

— Dividend Yield توزيع الأرباح السنوي / السهم

438.31M SAR القيمة السوقية إجمالي التقييم

1.00 Beta مؤشر المخاطر المنهجية

-26.1% صافي الهامش صافي الربح / الإيرادات

القصة

تواجه شركة AICC حاليًا مرحلة تشغيلية مليئة بالتحديات، حيث يقابل الإيرادات القوية من أقساط التأمين البالغة 926 مليون ريال سعودي عجزًا في الاكتتاب وخسائر في الربحية.

المصدر: Q1 2026 (2026-05-11)

خلق القيمة -20.3% العائد الزائد على رأس المال (الفرق بين العائد على رأس المال وتكلفة التمويل)

استرداد التدفقات النقدية — السنوات التقديرية اللازمة لتغطية قيمة المنشأة عبر التدفقات النقدية التشغيلية

الأداء والتوزيعات

عائد توزيعات الأرباح إجمالي التوزيعات السنوية مقسومة على سعر السهم

—

معدل النمو المستدام نسبة النمو الداخلي المتاحة للشركة اعتماداً على الأرباح المبقاة

+2.1%

نسبة توزيع الأرباح النسبة المئوية للأرباح الموزعة على المساهمين من إجمالي الأرباح

—

صافي الهامش هامش الربح الصافي المحقق من المبيعات التشغيلية

-26.1%

العائد على حقوق المساهمين يقيس ربحية المساهمين بالنسبة لحجم حقوق الملكية

-11.6%

مضاعفات تسعير السوق

P/E Ratio مقارنة القيمة السوقية للشركة مع صافي الأرباح المحققة

—

P/B Ratio مقارنة القيمة السوقية للشركة مع صافي القيمة الدفترية لأصولها

0.8x

النسبة المشتركة مضاعف تشغيلي يعكس قوة الرافعة التشغيلية والأرباح قبل الاستهلاك والفوائد

103.1%

نسبة الخسارة مضاعف تسعير الأصول بالنسبة لإجمالي الإيرادات والمبيعات المحققة

—

قصة النمو

تُظهر AICC تباينًا كبيرًا بين حجم إيراداتها ونموها المستدام. حققت الشركة إيرادات تأمين بلغت 926 مليون ريال سعودي خلال الاثني عشر شهرًا الماضية (TTM)، مدعومة بإجمالي أقساط مكتتبة (GWP) بقيمة 287 مليون ريال سعودي. ومع ذلك، لم يترجم هذا الحجم من الأقساط إلى توسع عضوي مستدام. مع عائد سلبي على حقوق الملكية (ROE) بنسبة -11.58٪، فإن معدل النمو المستدام للشركة مقيد بنسبة 2.08٪ (مع عائد مستدام على حقوق الملكية بنسبة -5.79٪)، مما يشير إلى أن نمو الأقساط الحالي غير مدعوم بتوليد رأس مال داخلي. وهذا يسلط الضوء على الحاجة الماسة إلى مواءمة التوسع في السوق والاستحواذ على الأقساط مع كفاءة رأس المال.

ديناميكيات الربحية

لا تزال الربحية تمثل العقبة الرئيسية أمام AICC، كما يتضح من نسبة مجمعة قدرها 103.13٪، مما يشير إلى أن مطالبات الاكتتاب والمصروفات تتجاوز الأقساط المكتسبة. يؤدي هذا العجز التشغيلي بشكل مباشر إلى صافي خسارة قدرها -64 مليون ريال سعودي خلال الاثني عشر شهرًا الماضية (TTM). ونتيجة لذلك، يبلغ عائد الشركة على حقوق الملكية -11.58٪، وهو ما لا يفي بتكلفة حقوق الملكية (Ke) البالغة 8.70٪. يُظهر هذا الفارق السلبي البالغ -20.28٪ أن الشركة تعمل حاليًا على تآكل قيمة المساهمين، حيث أن دخل الاستثمار من محفظتها البالغة 322 مليون ريال سعودي غير كاف لتعويض خسائر الاكتتاب التي تنعكس في النسبة المجمعة المرتفعة.

المخاطر وهيكل رأس المال

Beta مؤشر المخاطر السوقية المنظمة بالنسبة لمؤشر السوق تاسي

1.00

Cost of Equity الحد الأدنى للعائد المطلوب والمستهدف من قبل مساهمي الشركة

8.7%

Combined Ratio مؤشر كفاءة عمليات الاكتتاب والمصاريف التشغيلية نسبة لصافي الأقساط المكتسبة

103.1%

Loss Ratio صافي المطالبات المتكبدة كنسبة مئوية من أقساط التأمين المكتسبة

—

Expense Ratio تكاليف اكتساب وتطوير الأعمال والمصاريف الإدارية نسبة للأقساط المكتسبة

—

Retention Ratio نسبة أقساط التأمين المحتفظ بها من إجمالي الأقساط المكتتبة

71.2%

عوامل المخاطرة

من منظور المخاطر والميزانية العمومية، تمتلك AICC إجمالي أصول بقيمة 1.2 مليار ريال سعودي، مدعومة بإجمالي حقوق ملكية بقيمة 556 مليون ريال سعودي. يرتبط ملف تعريف مخاطر الشركة ارتباطًا وثيقًا بالتزامات عقود التأمين الخاصة بها، والتي تبلغ 527 مليون ريال سعودي، وتمثل جزءًا كبيرًا من التزاماتها. في حين أن الشركة تحتفظ بدفتر استثماري بقيمة 322 مليون ريال سعودي لدعم هذه الالتزامات، فإن خسائر الاكتتاب (نسبة مجمعة قدرها 103.13٪) تضغط على كفاية رأس المال وهوامش الملاءة بموجب لوائح ساما. بدون أرباح إيجابية لتجديد رأس المال، سيتطلب الحفاظ على عتبات الملاءة التنظيمية انضباطًا رأسماليًا صارمًا أو إعادة هيكلة محتملة لترتيبات إعادة التأمين للتخفيف من تقلبات الاكتتاب.

تحليل معمّق

← اقرأ تحليلنا المستقل تقرير PDF