تصنيف الحوكمة: B

LIVA

10.44 ريال / سهم

بتاريخ: May 28, 2026

13.0x P/E Ratio لاثني عشر شهراً الماضية

0.9x P/B Ratio السعر بالنسبة للقيمة الدفترية

— Dividend Yield توزيع الأرباح السنوي / السهم

417.60M SAR القيمة السوقية إجمالي التقييم

1.00 Beta مؤشر المخاطر المنهجية

17.5% صافي الهامش صافي الربح / الإيرادات

القصة

تعمل شركة LIVA كشركة تأمين متوسطة الحجم في السوق السعودي، حيث توازن بين إيرادات تأمين بلغت SAR 633 مليون على أساس TTM مع اتباع نهج اكتتاب منضبط للغاية للحفاظ على الربحية.

المصدر: Q1 2026 (2026-05-10)

خلق القيمة -2.1% العائد الزائد على رأس المال (الفرق بين العائد على رأس المال وتكلفة التمويل)

استرداد التدفقات النقدية — السنوات التقديرية اللازمة لتغطية قيمة المنشأة عبر التدفقات النقدية التشغيلية

الأداء والتوزيعات

عائد توزيعات الأرباح إجمالي التوزيعات السنوية مقسومة على سعر السهم

—

معدل النمو المستدام نسبة النمو الداخلي المتاحة للشركة اعتماداً على الأرباح المبقاة

+3.2%

نسبة توزيع الأرباح النسبة المئوية للأرباح الموزعة على المساهمين من إجمالي الأرباح

—

صافي الهامش هامش الربح الصافي المحقق من المبيعات التشغيلية

17.5%

العائد على حقوق المساهمين يقيس ربحية المساهمين بالنسبة لحجم حقوق الملكية

6.6%

مضاعفات تسعير السوق

P/E Ratio مقارنة القيمة السوقية للشركة مع صافي الأرباح المحققة

13.0x

P/B Ratio مقارنة القيمة السوقية للشركة مع صافي القيمة الدفترية لأصولها

0.9x

النسبة المشتركة مضاعف تشغيلي يعكس قوة الرافعة التشغيلية والأرباح قبل الاستهلاك والفوائد

98.2%

نسبة الخسارة مضاعف تسعير الأصول بالنسبة لإجمالي الإيرادات والمبيعات المحققة

—

قصة النمو

تتميز مسيرة النمو لشركة LIVA بتركيز استراتيجي على جودة الأقساط على حساب الحجم المطلق، كما يتضح من إيرادات التأمين على أساس TTM البالغة SAR 633 مليون إلى جانب إجمالي الأقساط المكتتبة (GWP) البالغة SAR 279 مليون. يعكس هذا التمركز استراتيجية سوق مدروسة، والتي من المحتمل أن تنطوي على إعادة تأمين منظمة أو تحسين المحفظة. يبلغ معدل النمو المستدام للشركة 3.21%، مدعومًا بعائد حقوق ملكية مستدام بنسبة 3.30%. يشير هذا إلى مسار توسع مُقاس حيث يتماشى نمو الأقساط بعناية مع الاحتفاظ برأس المال، مما يضمن ألا يتجاوز الاختراق السوقي قدرات توليد رأس المال الأساسية للشركة.

ديناميكيات الربحية

تتحدد ربحية LIVA من خلال الانضباط الشديد في الاكتتاب، والذي يبرزه معدل مجمع قدره 98.16%، مما يحافظ على بقاء الشركة في منطقة مربحة، وإن كان ذلك بهوامش فنية ضئيلة. أدى هذا الأداء في الاكتتاب، جنبًا إلى جنب مع العوائد من محفظتها الاستثمارية البالغة SAR 540 مليون، إلى صافي دخل على أساس TTM قدره SAR 32 مليون وعائد على حقوق الملكية بنسبة 6.59%. ومع ذلك، فإن هذا العائد على حقوق الملكية أقل من تكلفة حقوق الملكية (Ke) المقدرة للشركة بنسبة 8.70% (مشتقة ببيتا قدرها 1.0038). يشير هذا الفارق إلى أنه في حين أن LIVA مربحة من حيث القيمة المطلقة، إلا أنها تعمل حاليًا على تحسين كفاءتها التشغيلية وعوائدها الاستثمارية لتغطية تكلفة رأس المال بالكامل.

المخاطر وهيكل رأس المال

Beta مؤشر المخاطر السوقية المنظمة بالنسبة لمؤشر السوق تاسي

1.00

Cost of Equity الحد الأدنى للعائد المطلوب والمستهدف من قبل مساهمي الشركة

8.7%

Combined Ratio مؤشر كفاءة عمليات الاكتتاب والمصاريف التشغيلية نسبة لصافي الأقساط المكتسبة

98.2%

Loss Ratio صافي المطالبات المتكبدة كنسبة مئوية من أقساط التأمين المكتسبة

—

Expense Ratio تكاليف اكتساب وتطوير الأعمال والمصاريف الإدارية نسبة للأقساط المكتسبة

—

Retention Ratio نسبة أقساط التأمين المحتفظ بها من إجمالي الأقساط المكتتبة

80.2%

عوامل المخاطرة

يرتكز ملف تعريف المخاطر لشركة LIVA على هيكل ميزانية عمومية قوي، يتميز بإجمالي أصول قدره SAR 1.1 مليار وإجمالي حقوق ملكية قدره SAR 486 مليون. تدير الشركة التزامات عقود التأمين بقيمة SAR 480 مليون، والتي تتطابق بشكل جيد مع دفترها الاستثماري البالغ SAR 540 مليون، مما يوفر وسادة سيولة مطمئنة. تعمل LIVA تحت الرقابة التنظيمية الصارمة للبنك المركزي السعودي (SAMA)، ولا تزال كفاية رأس المال أولوية رئيسية. تنبع المخاطر الأساسية من الحفاظ على الانضباط في الاكتتاب لمنع المعدل المجمع من الانجراف فوق 100%، إلى جانب إدارة تقلبات أصولها الاستثمارية في بيئة اقتصادية كلية متقلبة.

تحليل معمّق

← اقرأ تحليلنا المستقل تقرير PDF