تصنيف الحوكمة: B

AMANA INSURANCE

6.40 ريال / سهم

بتاريخ: May 28, 2026

— P/E Ratio لاثني عشر شهراً الماضية

0.9x P/B Ratio السعر بالنسبة للقيمة الدفترية

— Dividend Yield توزيع الأرباح السنوي / السهم

275.20M SAR القيمة السوقية إجمالي التقييم

1.00 Beta مؤشر المخاطر المنهجية

-16.0% صافي الهامش صافي الربح / الإيرادات

القصة

تمر شركة أمانة للتأمين حاليًا بمرحلة انتقالية تتسم بخسائر الاكتتاب وعوائد سلبية، وذلك في سعيها لتحقيق الاستقرار في بصمتها التشغيلية في سوق التأمين السعودي التنافسي.

المصدر: Q1 2026 (2026-05-14)

خلق القيمة -13.2% العائد الزائد على رأس المال (الفرق بين العائد على رأس المال وتكلفة التمويل)

استرداد التدفقات النقدية — السنوات التقديرية اللازمة لتغطية قيمة المنشأة عبر التدفقات النقدية التشغيلية

الأداء والتوزيعات

عائد توزيعات الأرباح إجمالي التوزيعات السنوية مقسومة على سعر السهم

—

معدل النمو المستدام نسبة النمو الداخلي المتاحة للشركة اعتماداً على الأرباح المبقاة

+2.1%

نسبة توزيع الأرباح النسبة المئوية للأرباح الموزعة على المساهمين من إجمالي الأرباح

—

صافي الهامش هامش الربح الصافي المحقق من المبيعات التشغيلية

-16.0%

العائد على حقوق المساهمين يقيس ربحية المساهمين بالنسبة لحجم حقوق الملكية

-4.5%

مضاعفات تسعير السوق

P/E Ratio مقارنة القيمة السوقية للشركة مع صافي الأرباح المحققة

—

P/B Ratio مقارنة القيمة السوقية للشركة مع صافي القيمة الدفترية لأصولها

0.9x

النسبة المشتركة مضاعف تشغيلي يعكس قوة الرافعة التشغيلية والأرباح قبل الاستهلاك والفوائد

105.7%

نسبة الخسارة مضاعف تسعير الأصول بالنسبة لإجمالي الإيرادات والمبيعات المحققة

—

قصة النمو

يُظهر أداء الإيرادات لشركة أمانة للتأمين تباينًا بين إجمالي الأقساط المكتتبة تاريخيًا البالغ 71 مليون ريال سعودي وإيرادات التأمين للأشهر الاثني عشر الأخيرة البالغة 310 مليون ريال سعودي بموجب المعيار الدولي للتقرير المالي رقم 17، مما يعكس هيكلًا متغيرًا للاعتراف بالأقساط. ومع ذلك، يظل تحويل هذا الحجم من الإيرادات إلى توسع مستدام تحديًا. يقدر معدل النمو المستدام للشركة بنسبة 2.08%، في حين يبلغ العائد المستدام على حقوق الملكية -2.24%. بدون دورة تراكم رأس المال الإيجابية المدفوعة بالاحتفاظ بالعملاء، فإن اختراق الشركة للسوق ومسار نمو الأقساط يظلان مقيدين بقاعدتها الرأسمالية الحالية وضرورة إعطاء الأولوية لضوابط الاكتتاب على التوسع في الحجم.

ديناميكيات الربحية

تظل الربحية العقبة الرئيسية أمام شركة أمانة للتأمين، كما يتضح من خلال نسبة الخسائر والأعباء التشغيلية للأشهر الاثني عشر الأخيرة البالغة 105.68%، مما يشير إلى أن عمليات الاكتتاب تعمل بخسارة حيث تتجاوز المطالبات والمصروفات إيرادات الأقساط. أدى هذا العجز التشغيلي إلى صافي دخل للأشهر الاثني عشر الأخيرة قدره -14 مليون ريال سعودي وعائد سلبي على حقوق الملكية (ROE) بنسبة -4.47%. عند مقارنته بتكلفة حقوق الملكية المقدرة (Ke) البالغة 8.70%، والمشتقة من معامل بيتا البالغ 1.0038، فإن الشركة تعاني من تآكل لرأس المال. في حين أن الأصول الاستثمارية البالغة 104 مليون ريال سعودي تساهم في صافي الربح، إلا أنها غير كافية حاليًا لسد الفجوة التي تركتها نسبة الخسائر والأعباء التشغيلية المرتفعة، مما يسلط الضوء على الحاجة الملحة لإدارة المصروفات الهيكلية وتسعير المخاطر بشكل أكثر صرامة.

المخاطر وهيكل رأس المال

Beta مؤشر المخاطر السوقية المنظمة بالنسبة لمؤشر السوق تاسي

1.00

Cost of Equity الحد الأدنى للعائد المطلوب والمستهدف من قبل مساهمي الشركة

8.7%

Combined Ratio مؤشر كفاءة عمليات الاكتتاب والمصاريف التشغيلية نسبة لصافي الأقساط المكتسبة

105.7%

Loss Ratio صافي المطالبات المتكبدة كنسبة مئوية من أقساط التأمين المكتسبة

—

Expense Ratio تكاليف اكتساب وتطوير الأعمال والمصاريف الإدارية نسبة للأقساط المكتسبة

—

Retention Ratio نسبة أقساط التأمين المحتفظ بها من إجمالي الأقساط المكتتبة

86.7%

عوامل المخاطرة

من منظور المخاطر والميزانية العمومية، تمتلك شركة أمانة للتأمين إجمالي أصول بقيمة 536 مليون ريال سعودي مدعومة بإجمالي حقوق ملكية بقيمة 306 مليون ريال سعودي، وهو ما يمثل وسادة حقوق ملكية قوية نسبيًا مقارنة بالتزامات عقود التأمين البالغة 193 مليون ريال سعودي. ومع ذلك، فإن العمل في بيئة مؤسسة النقد العربي السعودي (SAMA) شديدة التنظيم يتطلب الحفاظ على هوامش ملاءة صارمة. إن الافتقار إلى صافي أرباح إيجابية يضغط على كفاية رأس مال الشركة بمرور الوقت. إن إدارة التزامات عقود التأمين هذه دون الاستفادة من التدفقات النقدية القوية للاكتتاب يزيد من اعتماد الشركة على محفظتها الاستثمارية وترتيبات إعادة التأمين للتخفيف من الصدمات النظامية للاكتتاب وضمان الامتثال التنظيمي.

تحليل معمّق

← اقرأ تحليلنا المستقل تقرير PDF