تصنيف الحوكمة: A

SACO

Saudi Company for Hardware

22.81 ريال / سهم

بتاريخ: May 28, 2026

17.9x P/E Ratio لاثني عشر شهراً الماضية

2.2x P/B Ratio السعر بالنسبة للقيمة الدفترية

— Dividend Yield توزيع الأرباح السنوي / السهم

818.30M SAR القيمة السوقية إجمالي التقييم

0.79 Beta مؤشر المخاطر المنهجية

4.3% صافي الهامش صافي الربح / الإيرادات

القصة

تشهد ساكو تحولاً من فترة خسائر تشغيلية كبيرة نحو تعافٍ هش، يتميز بالعودة إلى الربحية في العام المالي 2025 على الرغم من تاريخ تآكل رأس المال.

المصدر: Annual 2025 (2026-03-29)

خلق القيمة -10.6% العائد الزائد على رأس المال (الفرق بين العائد على رأس المال وتكلفة التمويل)

استرداد التدفقات النقدية — السنوات التقديرية اللازمة لتغطية قيمة المنشأة عبر التدفقات النقدية التشغيلية

الأداء والتوزيعات

عائد توزيعات الأرباح إجمالي التوزيعات السنوية مقسومة على سعر السهم

—

معدل النمو المستدام نسبة النمو الداخلي المتاحة للشركة اعتماداً على الأرباح المبقاة

-35.4%

نسبة توزيع الأرباح النسبة المئوية للأرباح الموزعة على المساهمين من إجمالي الأرباح

—

صافي الهامش هامش الربح الصافي المحقق من المبيعات التشغيلية

4.3%

العائد على رأس المال المستثمر يقيس كفاءة تشغيل الأصول والاستثمارات

-2.5%

مضاعفات تسعير السوق

P/E Ratio مقارنة القيمة السوقية للشركة مع صافي الأرباح المحققة

17.9x

P/B Ratio مقارنة القيمة السوقية للشركة مع صافي القيمة الدفترية لأصولها

2.2x

قيمة المنشأة / الأرباح التشغيلية مضاعف تشغيلي يعكس قوة الرافعة التشغيلية والأرباح قبل الاستهلاك والفوائد

10.1x

قيمة المنشأة / المبيعات مضاعف تسعير الأصول بالنسبة لإجمالي الإيرادات والمبيعات المحققة

1.0x

قصة النمو

أظهرت الشركة اتجاهاً تصاعدياً ثابتاً في الأداء من حيث الإيرادات، حيث توسعت الإيرادات من 930.1 مليون ريال سعودي في العام المالي 2023 إلى 1.067 مليار ريال سعودي في الاثني عشر شهراً المنتهية في 31 ديسمبر 2025. على الرغم من هذا النمو المطرد في المبيعات، فإن القدرة الداخلية للشركة على التوسع تثقلها بشدة أدائها التاريخي. مع متوسط عائد على رأس المال المستثمر ROIC لمدة خمس سنوات يبلغ -2.54% ومعدل إعادة استثمار مرتفع، يتم حساب معدل النمو المستدام عند -35.4%. يشير هذا إلى أنه في حين أن طلب السوق على منتجات ساكو آخذ في الازدياد، فقد كافح النشاط التجاري تاريخياً لتمويل هذا النمو من خلال عملياته الخاصة، معتمداً بدلاً من ذلك على رأس المال الخارجي للحفاظ على وجوده في السوق.

ديناميكيات الربحية

تعتبر قصة ربحية ساكو قصة تحول حديث وكبير. بعد تحمل صافي خسائر قدرها 68.9 مليون ريال سعودي في العام المالي 2023 و 14.1 مليون ريال سعودي في العام المالي 2024، حققت الشركة صافي دخل إيجابي قدره 45.6 مليون ريال سعودي في العام المالي 2025. وينعكس هذا التعافي في هامش التشغيل للأشهر الاثني عشر الأخيرة البالغ 4.31%. ومع ذلك، تكشف النظرة طويلة الأجل عن فجوة مستمرة في خلق القيمة؛ لا يزال متوسط العائد على رأس المال للشركة أقل بكثير من متوسط تكلفة رأس المال WACC البالغ 7.97%، مما يؤدي إلى فجوة سلبية قدرها 10.51%. في حين أن صافي الربح التشغيلي بعد الضريبة NOPAT الحالي للأشهر الاثني عشر الأخيرة البالغ 45.6 مليون ريال سعودي هو علامة إيجابية، إلا أن الشركة لا تزال في المراحل الأولى من إثبات قدرتها على تحقيق عوائد تتجاوز باستمرار تكلفة رأس المال.

المخاطر وهيكل رأس المال

Beta مؤشر المخاطر السوقية المنظمة بالنسبة لمؤشر السوق تاسي

0.79

Cost of Equity الحد الأدنى للعائد المطلوب والمستهدف من قبل مساهمي الشركة

7.7%

WACC المعدل الموزع لتكلفة الديون وحقوق الملكية لتمويل المنشأة

8.1%

Debt-to-Equity Ratio معدل مساهمة الديون الخارجية في تمويل أصول واستثمارات الشركة

31.4%

عوامل المخاطرة

يتركز ملف المخاطر لشركة ساكو على التزاماتها المتعلقة بالديون وحساسية تمويلها لأسعار السوق. تتحمل الشركة ديوناً إجمالية قدرها 256.8 مليون ريال سعودي مقابل مركز نقدي ضئيل نسبياً قدره 32.6 مليون ريال سعودي. كما هو مذكور في الحواشي المالية، تستخدم ساكو تسهيلات ائتمانية بقيمة 338 مليون ريال سعودي، بما في ذلك تمويل المرابحة والتورق، والمرتبطة بـ SIBOR والمضمونة بموجب أذونات الشراء. وهذا يعرض الشركة لتقلبات أسعار الفائدة. علاوة على ذلك، يمثل وجود الشهرة من الاستحواذ على ميدسكان خطر انخفاض محتمل إذا فشلت وحدة توليد النقد المحددة هذه في تلبية توقعات الأداء. يشير معامل بيتا البالغ 0.77 إلى حساسية معتدلة للسوق، ولكن الخطر الأساسي يظل التنفيذ التشغيلي لاستراتيجية التحول.

إفصاحات الحوكمة

التقييم: A

نتابع 3 ملفات حوكمة ورقابة رئيسية لهذه الشركة في قاعدة بياناتنا.

الأهمية: 6/10 Asset Risk

ضمانات تسهيلات ائتمانية

حصلت الشركة على تسهيلات ائتمانية بقيمة 338 مليون ريال سعودي من البنوك المحلية، مدعومة بسندات أمر واجبة الدفع عند الطلب.

Mitigating Factors: تم الحصول على التسهيلات بأسعار السوق السائدة بناءً على سايبور (SIBOR).

الأهمية: 4/10 Info Asymmetry

إدارة الشركات التابعة ومراقبة الشهرة

تدير الشركة استحواذها على شركة ميد سكان للخدمات الطرفية المحدودة كوحدة واحدة مولدة للنقد، مع تركيز مراقبة الشهرة على مستوى هذه الشركة التابعة تحديدًا.

Mitigating Factors: تتم مراقبة الشهرة من قبل الإدارة وفقًا لمعايير المحاسبة الدولية المعتمدة في المملكة العربية السعودية.

للمزيد، انقر هنا لعرض ملف الحوكمة الكامل ←

تحليل معمّق

← اقرأ تحليلنا المستقل تقرير PDF