تصنيف الحوكمة: A

CENOMI CENTERS

Arabian Centres Co.

16.80 ريال / سهم

بتاريخ: May 28, 2026

6.3x P/E Ratio لاثني عشر شهراً الماضية

0.5x P/B Ratio السعر بالنسبة للقيمة الدفترية

6.7% Dividend Yield توزيع الأرباح السنوي / السهم

7.98B SAR القيمة السوقية إجمالي التقييم

2.16 Beta مؤشر المخاطر المنهجية

55.8% صافي الهامش صافي الربح / الإيرادات

القصة

شركة عملاقة في مجال العقارات التجارية ذات هوامش ربحية عالية، تدير قاعدة أصول ضخمة مع رافعة مالية كبيرة، وتركز على التوسع في البنية التحتية على المدى الطويل.

المصدر: Annual 2025 (2026-04-13)

خلق القيمة -3.1% العائد الزائد على رأس المال (الفرق بين العائد على رأس المال وتكلفة التمويل)

استرداد التدفقات النقدية — السنوات التقديرية اللازمة لتغطية قيمة المنشأة عبر التدفقات النقدية التشغيلية

الأداء والتوزيعات

عائد توزيعات الأرباح إجمالي التوزيعات السنوية مقسومة على سعر السهم

6.7%

معدل النمو المستدام نسبة النمو الداخلي المتاحة للشركة اعتماداً على الأرباح المبقاة

+3.8%

نسبة توزيع الأرباح النسبة المئوية للأرباح الموزعة على المساهمين من إجمالي الأرباح

41.9%

صافي الهامش هامش الربح الصافي المحقق من المبيعات التشغيلية

55.8%

العائد على رأس المال المستثمر يقيس كفاءة تشغيل الأصول والاستثمارات

3.5%

مضاعفات تسعير السوق

P/E Ratio مقارنة القيمة السوقية للشركة مع صافي الأرباح المحققة

6.3x

P/B Ratio مقارنة القيمة السوقية للشركة مع صافي القيمة الدفترية لأصولها

0.5x

قيمة المنشأة / الأرباح التشغيلية مضاعف تشغيلي يعكس قوة الرافعة التشغيلية والأرباح قبل الاستهلاك والفوائد

17.4x

قيمة المنشأة / المبيعات مضاعف تسعير الأصول بالنسبة لإجمالي الإيرادات والمبيعات المحققة

10.3x

قصة النمو

أظهرت الإيرادات تقلبات طفيفة، حيث انتقلت من 2.34 مليار ريال سعودي في السنة المالية 2024 إلى 2.29 مليار ريال سعودي في فترة الاثني عشر شهرًا الأخيرة المنتهية في السنة المالية 2025. على الرغم من هذا الانكماش الطفيف في الإيرادات، تحافظ الشركة على معدل إعادة استثمار قوي يبلغ 109.36٪ بناءً على متوسط خمس سنوات، مما يشير إلى أنها تعيد استثمار أكثر من كامل أرباحها التشغيلية في التوسع وتطوير الأصول. هذه الاستراتيجية، جنبًا إلى جنب مع متوسط العائد على رأس المال المستثمر لمدة خمس سنوات بنسبة 3.48٪، ينتج عنها معدل نمو مستدام بنسبة 3.81٪. لا يزال تركيز الشركة على أنشطتها المرخصة الأساسية المتمثلة في شراء الأراضي وتطوير المباني التجارية، كما يتضح من النفقات الرأسمالية لفترة الاثني عشر شهرًا الأخيرة البالغة 1.57 مليار ريال سعودي.

ديناميكيات الربحية

تعمل سينومي سنترز بهوامش ربحية عالية بشكل استثنائي، حيث تفتخر بهامش تشغيلي قدره 57.82٪ وصافي هامش ربح قدره 55.77٪ لفترة الاثني عشر شهرًا الأخيرة. ومع ذلك، فإن قصة الربحية دقيقة بسبب كفاءة رأس المال؛ حيث يبلغ متوسط العائد على رأس المال المستثمر لمدة خمس سنوات 3.48٪، وهو أقل من متوسط تكلفة رأس المال المرجح البالغ 6.57٪، مما يؤدي إلى فجوة سلبية في خلق القيمة قدرها 3.09٪. في حين أن الشركة تحقق صافي ربح تشغيلي بعد الضريبة كبيرًا قدره 1.28 مليار ريال سعودي، إلا أن الحجم الهائل لرأس المال المستثمر في محفظتها العقارية - حيث بلغ إجمالي الأصول 36.89 مليار ريال سعودي - يعني أن العائدات على أساس الريال الواحد أقل حاليًا من تكلفة رأس المال.

المخاطر وهيكل رأس المال

Beta مؤشر المخاطر السوقية المنظمة بالنسبة لمؤشر السوق تاسي

2.16

Cost of Equity الحد الأدنى للعائد المطلوب والمستهدف من قبل مساهمي الشركة

13.9%

WACC المعدل الموزع لتكلفة الديون وحقوق الملكية لتمويل المنشأة

6.6%

Debt-to-Equity Ratio معدل مساهمة الديون الخارجية في تمويل أصول واستثمارات الشركة

247.9%

عوامل المخاطرة

يتسم ملف المخاطر برافعة مالية كبيرة وحساسية عالية للسوق. مع إجمالي ديون يبلغ 19.78 مليار ريال سعودي مقابل رسملة سوقية قدرها 8.22 مليار ريال سعودي، تتحمل الشركة عبء ديون كبير بالنسبة إلى قيمة حقوق الملكية الخاصة بها. تساهم هذه الرافعة المالية في ارتفاع بيتا المعاد تقييمها إلى 2.09، مما يشير إلى أن السهم متقلب بمقدار ضعف تقلب السوق الأوسع. علاوة على ذلك، تبلغ تكلفة حقوق الملكية 13.58٪، مما يعكس علاوة المخاطرة المرتبطة بهذا المستوى من الديون والطبيعة الدورية لقطاع العقارات التجارية. تشمل المخاطر الخاصة بالشركة تركيز السيطرة تحت عائلة الحكير والمتطلبات الرأسمالية المستمرة للتطورات واسعة النطاق.

إفصاحات الحوكمة

التقييم: A

نتابع 1 ملفات حوكمة ورقابة رئيسية لهذه الشركة في قاعدة بياناتنا.

الأهمية: 6/10 Entrenchment

تركز الملكية لدى المساهمين المسيطرين النهائيين

تحدد الشركة كلًا من فواز عبدالعزيز الحكير، وسلمان عبدالعزيز الحكير، وعبدالمجيد عبدالعزيز الحكير بصفتهم المساهمين المسيطرين النهائيين المشتركين على الكيان.

للمزيد، انقر هنا لعرض ملف الحوكمة الكامل ←

تحليل معمّق

← اقرأ تحليلنا المستقل تقرير PDF