تصنيف الحوكمة: B

RASAN

151.00 ريال / سهم

بتاريخ: May 28, 2026

38.4x P/E Ratio لاثني عشر شهراً الماضية

14.2x P/B Ratio السعر بالنسبة للقيمة الدفترية

— Dividend Yield توزيع الأرباح السنوي / السهم

11.70B SAR القيمة السوقية إجمالي التقييم

1.00 Beta مؤشر المخاطر المنهجية

116.9% صافي الهامش صافي الربح / الإيرادات

القصة

تعمل شركة رصانة (RASAN) كوسيط رقمي عالي الكفاءة ومزود للتكنولوجيا، وتحقق عوائد استثنائية مع الحد الأدنى من مخاطر الاكتتاب في الميزانية العمومية.

المصدر: Q1 2026 (2026-05-10)

خلق القيمة +28.4% العائد الزائد على رأس المال (الفرق بين العائد على رأس المال وتكلفة التمويل)

استرداد التدفقات النقدية — السنوات التقديرية اللازمة لتغطية قيمة المنشأة عبر التدفقات النقدية التشغيلية

الأداء والتوزيعات

عائد توزيعات الأرباح إجمالي التوزيعات السنوية مقسومة على سعر السهم

—

معدل النمو المستدام نسبة النمو الداخلي المتاحة للشركة اعتماداً على الأرباح المبقاة

+25.0%

نسبة توزيع الأرباح النسبة المئوية للأرباح الموزعة على المساهمين من إجمالي الأرباح

—

صافي الهامش هامش الربح الصافي المحقق من المبيعات التشغيلية

116.9%

العائد على حقوق المساهمين يقيس ربحية المساهمين بالنسبة لحجم حقوق الملكية

37.1%

مضاعفات تسعير السوق

P/E Ratio مقارنة القيمة السوقية للشركة مع صافي الأرباح المحققة

38.4x

P/B Ratio مقارنة القيمة السوقية للشركة مع صافي القيمة الدفترية لأصولها

14.2x

النسبة المشتركة مضاعف تشغيلي يعكس قوة الرافعة التشغيلية والأرباح قبل الاستهلاك والفوائد

28.8%

نسبة الخسارة مضاعف تسعير الأصول بالنسبة لإجمالي الإيرادات والمبيعات المحققة

—

قصة النمو

تُظهر رصانة (RASAN) مسار نمو قوي مدفوعًا بنموذج أعمالها الرقمي أولاً. على مدى الاثني عشر شهرًا الماضية (TTM)، حققت الشركة إيرادات تأمين بلغت 794 مليون ريال سعودي، إلى جانب إجمالي أقساط مكتتبة (GWP) بقيمة 261 مليون ريال سعودي. يبرز هذا الملف الفريد للإيرادات إلى إجمالي الأقساط المكتتبة مكانتها كلاعب مدفوع بالمنصة بدلاً من شركة تقليدية تتحمل المخاطر. مع معدل نمو مستدام قدره 25.00% وعائد حقوق ملكية مستدام قدره 18.56%، تستفيد رصانة (RASAN) من انتشارها في السوق الرقمية لتوسيع نطاق عملياتها بسرعة دون القيود الرأسمالية التي تواجهها شركات التأمين التقليدية.

ديناميكيات الربحية

يتميز ملف ربحية الشركة بأنه غير تقليدي للغاية بالنسبة لقطاع التأمين، ويتسم بنسبة مجمعة منخفضة للغاية تبلغ 28.81%. نظرًا لأن رصانة (RASAN) تعمل بشكل أساسي كمنصة تكنولوجيا وتجميع، فإنها تتجنب التعرض المباشر للمطالبات الذي يرفع نسب الخسائر التقليدية. تترجم هذه الكفاءة التشغيلية إلى عائد ممتاز على حقوق الملكية (ROE) بنسبة 37.13% لفترة الاثني عشر شهرًا الماضية (TTM). بالمقارنة مع تكلفة حقوق الملكية (Ke) البالغة 8.70% (المشتقة من بيتا قدرها 1.0038)، تحقق رصانة (RASAN) هامشًا اقتصاديًا كبيرًا، مما يدل على أن نموذجها القائم على الرسوم والعمولات يحقق كفاءة رأسمالية فائقة مقارنة بالاكتتاب التقليدي.

المخاطر وهيكل رأس المال

Beta مؤشر المخاطر السوقية المنظمة بالنسبة لمؤشر السوق تاسي

1.00

Cost of Equity الحد الأدنى للعائد المطلوب والمستهدف من قبل مساهمي الشركة

8.7%

Combined Ratio مؤشر كفاءة عمليات الاكتتاب والمصاريف التشغيلية نسبة لصافي الأقساط المكتسبة

28.8%

Loss Ratio صافي المطالبات المتكبدة كنسبة مئوية من أقساط التأمين المكتسبة

—

Expense Ratio تكاليف اكتساب وتطوير الأعمال والمصاريف الإدارية نسبة للأقساط المكتسبة

—

Retention Ratio نسبة أقساط التأمين المحتفظ بها من إجمالي الأقساط المكتتبة

—

عوامل المخاطرة

من منظور المخاطر، فإن الميزانية العمومية لشركة رصانة (RASAN) غير مثقلة بشكل ملحوظ. تبلغ الشركة عن 0 ريال سعودي في التزامات عقود التأمين و 0 ريال سعودي في استثمارات التأمين التقليدية، مما يعكس مكانتها كوسيط تكنولوجي بدلاً من شركة اكتتاب تتحمل المخاطر. مع إجمالي أصول بقيمة 1.9 مليار ريال سعودي وإجمالي حقوق ملكية بقيمة 822 مليون ريال سعودي، فإن هيكلها الرأسمالي يتميز بسيولة عالية وخالٍ من ضغوط الملاءة النموذجية المرتبطة بمتطلبات الاحتياطي الصارمة لمؤسسة النقد العربي السعودي (SAMA) لشركات التأمين التي تتحمل المخاطر. ومع ذلك، فإن المخاطر الأساسية تتحول من تقلبات الاكتتاب وإعادة التأمين إلى التعطيل التكنولوجي والأمن السيبراني والتغييرات التنظيمية التي تؤثر على الوسطاء الرقميين وأحجام معاملات المنصات.

تحليل معمّق

← اقرأ تحليلنا المستقل تقرير PDF