تصنيف الحوكمة: A

LEEJAM SPORTS

Leejam Sports Co.

81.05 ريال / سهم

بتاريخ: May 28, 2026

14.7x P/E Ratio لاثني عشر شهراً الماضية

3.6x P/B Ratio السعر بالنسبة للقيمة الدفترية

4.4% Dividend Yield توزيع الأرباح السنوي / السهم

4.13B SAR القيمة السوقية إجمالي التقييم

1.34 Beta مؤشر المخاطر المنهجية

17.4% صافي الهامش صافي الربح / الإيرادات

القصة

تستفيد شركة لجام للرياضة من علامتها التجارية المهيمنة "Fitness Time" لتحويل الوعي الصحي المتزايد في المملكة العربية السعودية إلى مراكز رياضية عالية الربحية ومولدة للنقد.

المصدر: Q1 2026 (2026-05-06)

خلق القيمة +8.6% العائد الزائد على رأس المال (الفرق بين العائد على رأس المال وتكلفة التمويل)

استرداد التدفقات النقدية — السنوات التقديرية اللازمة لتغطية قيمة المنشأة عبر التدفقات النقدية التشغيلية

الأداء والتوزيعات

عائد توزيعات الأرباح إجمالي التوزيعات السنوية مقسومة على سعر السهم

4.4%

معدل النمو المستدام نسبة النمو الداخلي المتاحة للشركة اعتماداً على الأرباح المبقاة

+3.6%

نسبة توزيع الأرباح النسبة المئوية للأرباح الموزعة على المساهمين من إجمالي الأرباح

64.2%

صافي الهامش هامش الربح الصافي المحقق من المبيعات التشغيلية

17.4%

العائد على رأس المال المستثمر يقيس كفاءة تشغيل الأصول والاستثمارات

15.7%

مضاعفات تسعير السوق

P/E Ratio مقارنة القيمة السوقية للشركة مع صافي الأرباح المحققة

14.7x

P/B Ratio مقارنة القيمة السوقية للشركة مع صافي القيمة الدفترية لأصولها

3.6x

قيمة المنشأة / الأرباح التشغيلية مضاعف تشغيلي يعكس قوة الرافعة التشغيلية والأرباح قبل الاستهلاك والفوائد

9.9x

قيمة المنشأة / المبيعات مضاعف تسعير الأصول بالنسبة لإجمالي الإيرادات والمبيعات المحققة

4.6x

قصة النمو

نما الإيراد بشكل مطرد من 1.33 مليار ريال سعودي في السنة المالية 2023 إلى 1.50 مليار ريال سعودي في السنة المالية 2024، ليصل إلى 1.61 مليار ريال سعودي في السنة المالية 2025، مع الحفاظ على مستوى TTM البالغ 1.61 مليار ريال سعودي. ويدعم هذا النمو متوسط معدل إعادة استثمار لمدة 5 سنوات بنسبة 22.95%. وبالإضافة إلى متوسط عائد قوي على رأس المال المستثمر (ROIC) لمدة 5 سنوات بنسبة 15.67%، تمتلك الشركة معدل نمو مستدام بنسبة 3.60%. ويشير هذا إلى قدرة قوية على تمويل توسعها على المدى الطويل ذاتيًا، مدفوعة بشكل أساسي بعملياتها الأساسية في المملكة العربية السعودية والتي حققت 358.40 مليون ريال سعودي من إجمالي الإيرادات البالغ 369.36 مليون ريال سعودي في الربع الأول من عام 2026، في حين تستمر المراكز النسائية في الظهور كمحرك نمو رئيسي.

ديناميكيات الربحية

تُظهر لجام قدرة استثنائية على خلق القيمة، حيث تتباهى بمتوسط عائد على رأس المال المستثمر (ROIC) لمدة 5 سنوات بنسبة 15.67% يتجاوز بشكل مريح متوسط تكلفة رأس المال المرجح (WACC) البالغ 7.05%، مما يؤدي إلى فجوة إيجابية في خلق القيمة تبلغ 8.62%. وتدعم هذه الربحية كفاءة تشغيلية قوية، مع هامش تشغيلي TTM بنسبة 25.46% وصافي هامش ربح بنسبة 17.35%، مما يترجم إلى أرباح قبل الفوائد والضرائب (EBIT) بقيمة 411.18 مليون ريال سعودي وصافي أرباح التشغيل بعد الضريبة (NOPAT) بقيمة 405.14 مليون ريال سعودي. على الرغم من أن النفقات الرأسمالية لا تزال كبيرة عند 371.43 مليون ريال سعودي TTM لدعم إطلاق مراكز جديدة، إلا أن نموذج الاشتراك ذي الهامش المرتفع للشركة يضمن توليدًا نقديًا ثابتًا، مما يتيح توزيعات أرباح ربع سنوية منتظمة وعمليات إعادة شراء أسهم استراتيجية.

المخاطر وهيكل رأس المال

Beta مؤشر المخاطر السوقية المنظمة بالنسبة لمؤشر السوق تاسي

1.34

Cost of Equity الحد الأدنى للعائد المطلوب والمستهدف من قبل مساهمي الشركة

10.2%

WACC المعدل الموزع لتكلفة الديون وحقوق الملكية لتمويل المنشأة

7.0%

Debt-to-Equity Ratio معدل مساهمة الديون الخارجية في تمويل أصول واستثمارات الشركة

84.6%

عوامل المخاطرة

في حين أن نموذج أعمال لجام مربح للغاية، إلا أنه يحمل رافعة مالية هيكلية مع إجمالي ديون حديثة بقيمة 3.50 مليار ريال سعودي (بما في ذلك التزامات الإيجار الكبيرة المرتبطة بشبكة مراكز اللياقة البدنية التابعة لها) ونسبة مديونية تبلغ 1.8 اعتبارًا من 31 مارس 2026. تبلغ النسبة المتداولة للشركة 0.8، مما يعكس صافي مركز مالي متداول سلبي بقيمة 127.04 مليون ريال سعودي، على الرغم من أن هذا يتم تخفيفه من خلال تسهيلات تمويل بنكية غير مستغلة بقيمة 912 مليون ريال سعودي. بالإضافة إلى ذلك، تواجه الشركة معامل بيتا قدره 1.34، مما يعكس حساسية أعلى للسوق، وقد حلت مؤخرًا نزاعًا تاريخيًا مع هيئة الزكاة والضريبة والجمارك (ZATCA) بشأن التعرضات الضريبية للمساهمين السابقين من خلال تسجيل التزام بقيمة 32.7 مليون ريال سعودي، والذي تتم إدارته عبر خطة تقسيط واتفاقية تعويض.

إفصاحات الحوكمة

التقييم: A

نتابع 10 ملفات حوكمة ورقابة رئيسية لهذه الشركة في قاعدة بياناتنا.

الأهمية: 2/10 Tunneling

مشتريات أصول ومستلزمات من شركات تابعة لمساهمين

اشترت المجموعة أثاثًا من مؤسسة ذوق المنازل التجارية بمبلغ 124,090 ريال سعودي ومستلزمات من آفاق الأناقة التجارية بمبلغ 393,469 ريال سعودي خلال فترة الثلاثة أشهر المنتهية في 31 مارس 2026. تصنف كلتا الشركتين على أنهما تابعتان لمساهمين.

الأهمية: 4/10 Tunneling